美国利率六次反转向下 亚太股市平均涨13.7%

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/24 20:11:25
美国联储局（Fed）主席伯南克释出联邦利率即将反转向下的讯息、引领美股四大指数同步走扬，瑞银证券亚太区首席策略分析师席瓦对此指出，过去曾出现六次利率反转向下的情况，一旦宽松货币态势成形，亚太区股市在美国Fed确定减息后的未来十二个月平均投资报酬率为13.7%。
《工商时报》指出，从国际资金流向，似乎更能解释此一现象，根据花旗环球证券的统计，8月最后一周（8月23日至8月29日）流入亚太区各股市的资金，除了台股外均为正数，其中涌入大中华区的资金更是创新高的5.86亿美元，之后，外资法人对台股的态度也由卖转买。
美系外资券商主管指出，上周后两个交易日所敲进的资金，有些是对赌美国Fed将减息、进而先行偷跑的对冲基金，美国减息趋势若确立，可望进一步将境内资本市场资金逼往亚太区。
不过，席瓦提醒，按这六次历史纪录（1984年9月、1987年10月、1989年6月、1995年6月、1998年10月、2001年1月）的平均报酬率虽为13.7%的正数，彼此差异却很大，基本上涨跌互见，有1998年10月后一年大涨68.4%，也有2001年1月后一年下跌11.5%。
席瓦认为，伯南克若敲定美国利率政策将走向宽松，日后亚太区股市走势该何去何从，仍得取决于未来一年美国经济状况、以及当时整体股市的投资价值，比如1989与2001年均遇到美国经济大衰退、1987与1989年则是投资价值处于高档，都造成后市走跌。
当然，这回美国经济若能循1984、1995、1998年，走向软着陆的方向，席瓦认为亚太区股市后市是看好的，其中1998年后一年内更创下68.4%的超级大涨幅。
再从投资价值角度看，目前整体亚太区股市的平均本益比为15.7倍、若扣除中国与印度两地股市本益比则为14.5倍，均低于过去六次利率反转向下时的17.8倍平均值，当然，更低于1987年的24倍与1989年的22.7倍，席瓦认同这样的投资价值。
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