港股疯涨响警号 政府叫缓直通车

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/28 21:10:06
由于港股出乎意料迅速上扬,大陆居民到香港投资的“港股直通车”计划,或有变量。国务院统筹相关部委近日会议认为,QDII及个人对外投资应注意风险,要统筹考虑资本境外投资事宜,加强风险管理规划,故直通车可能暂缓开展。
据《财经》杂志报道,过去两周港股急速上涨,促使决策层警觉到,无限额放行境内资金对市场预期的巨大冲击,最终要求对港股直通车的风险和操作程序进行重新评估及调整。不少专家提出,开放初期应有额度限制,并需要充分展开投资者教育,以避免引起市场大起大落。但仍有香港媒体认为直通车本周会开通。
担忧QDII成鸡肋
受到从平衡外汇收支、防范热钱进入的角度,而推出的资金自由行构思,并未与香港监管部门进行仔细沟通,导致港股出乎意料迅速上扬。分析认为,一旦放开个人直接投资港股,QDII就成为鸡肋,这使监管当局在推出港股直通车仍有疑虑。
与此同时,中国却急需分流资金,解决流动性过剩及经济过热的问题。经济学家谢国忠认为,大陆已进入了一个可能持续若干年的通胀时代,当务之急是要降低通胀预期,避免经济硬着陆。他建议,必须在未来一年半的时间内,大幅加息二厘甚至三厘,使利率增长速度,快于通胀率增长,否则,货币政策就达不到紧缩银根的效果。而过去的降温措施,虽起到一些宣示作用,但并不十分奏效。
央行行长助理易纲表示,冷却经济的主要政策应该是扩大内需,进一步开放市场,扩大商品和服务的进口,鼓励和促进企业走出去对外投资,以及扩大QDII投资范围等。同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
港股表现出空前亢奋
大陆居民不设限额兑汇直接炒港股的港股直通车自8月20日消息一出,港股表现出空前的亢奋,尽管大陆资金尚未释放一枪一弹,恒生国企指数一周之内已急涨近40%。港股近期的疯涨,中央决策层已警觉到无限额放行境内资金的巨大风险,并要求对港股直通车方案的风险和操作程序进行重估和调整。
港股直通车试点方案发布后,中国银行高调接受客户预约,并宣布将在两周内正式放行港股直通车。随即,工行、建行、交行,以及国泰君安、申银万国等券商均表示要申请此项业务。市场反应尤为剧烈。
事实上,正是港股的急剧上涨,促使决策层警觉到无限额放行境内资金对市场预期的巨大冲击,最终要求对港股直通车方案的风险和操作程序进行重新评估和调整。在此次资本项目开放的问题上,决策者更多地是从平衡外汇收入、防范热钱出入的角度出发制定政策的,并未与香港监管部门进行仔细沟通,这导致了港股出乎意料的迅速上扬。
而H股的暴涨,很容易让人想到当年B股开放的教训—2001年2月19日,B股市场宣布对大陆居民开放,但新增换汇资金则延至当年6月1日方准进场。2月19日到5月31日,上证B股指数大涨200%,6月1日之后却掉头下跌,两个月后跌幅近半,大陆投资者损失惨重,国际投资则套利而去。
著名经济学家谢国忠认为,香港是一个开放的市场,并不缺乏资金,大陆资金的涌入预期只会造成股价的短期上扬,并不能改变公司的基本面以及国际投资者的价值判断。目前A、H股价差恰与当年A、B股情形相似,亦有可能成为大陆投资的陷阱,即大陆资金如蜂拥至香港市场,国际投资者高位离场,将后来者套牢。
专家建议开放初期设限
中国社科院世界经济与政治研究所所长、前央行货币政策委员会委员余永定在《财经》撰文指出,资本项目的自由化应该作为中国经济体制改革的一部分来考虑,而不应该将其作为解决短期宏观经济不平衡的一种手段。当前全球金融形势异常复杂,西方各国中央银行对未来金融形势的发展都处于前所未有的心中无底的状况。
中国的对外证券投资亦面临着前所未有的复杂形势。余永定认为,中国至少应当等待当前这场国际金融风暴尘埃落定之后再作决定,现在应该加速的是汇率形成机制的改革,而不是放松资本管制。因此,中国当前应该在QDII的范围内把事情做好,证券投资的进一步自由化可缓行。