神马文学网巴菲特时代再度来临？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 08:16:41
债券市场失灵、股票市场出现动荡，私人资本运营基金袖手观望，对冲基金经理和贷款人都在大甩卖。
这些天来，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)却是非常惬意。
他说，如果时机合适，我花钱的速度会比伊梅尔达•马科斯(Imelda Marcos)还快。伊梅尔达是前菲律宾第一夫人，也是全球闻名的购物狂。
在过去3年里，巴菲特逢低买进的传统投资策略似乎并不得志，大量举债的私人资本运营基金和对冲基金推高资产价格的幅度超过了他的价值投资模式。
结果是，目前他手中掌握着近500亿美元的现金。
现在，随着次级抵押贷款市场危机终结了轻松赚钱的时代，并导致大量资产被低价出售（如Thornburg Mortgage Inc.周一抛售了205亿美元的优质住房抵押贷款担保证券），许多人认为巴菲特将是屹立不倒的最后的买家之一。76岁的巴菲特是控股公司伯克希尔•哈撒威公司(Berkshire Hathaway Inc.)的董事长。
那么伯克希尔•哈撒威公司正在购买什么？或将要购买什么呢？巴菲特恪守着伯克希尔•哈撒威公司不讨论潜在交易的政策。但显然可以想到，各领域不同规模的卖家都在同他进行接触，从受到抵押贷款市场和商业票据市场打击的贷款人到私人资本运营交易的发起者。
一些投资者猜测，伯克希尔•哈撒威公司可能会购买抵押贷款机构Countrywide Financial Corp.的部分股份，该公司股价因次级抵押贷款风波而大幅下挫。这些投资者说，Countrywide的资产包括债务服务业务以及优质住房抵押贷款和住房抵押贷款担保证券，这些可能对巴菲特具有吸引力。
这并不是金融机构第一次要求巴菲特施以援手。1991年，他接管Salomon Brothers并出任该公司的首席执行长，当时正处于对涉及到美国国债市场的丑闻进行司法调查之际。现在还有许多人赞扬巴菲特在证券监管部门和投资者面前维护了Salomon的良好形象。
7年后，他差点出手援助由几位Salomon旧时同事创办的对冲基金Long-Term Capital Management，但后来改变了主意，原因之一在于他想得到的是这家公司的资产，如股票、债券和其它证券，而不是公司本身和它复杂的合伙人架构。
与LTCM不同的是，Countrywide有一些直接贷款业务，并且公司有良好的品牌形象和优质住房抵押贷款资产，能够补充伯克希尔•哈撒威公司的其它证券投资。比如，伯克希尔•哈撒威公司是富国银行(Wells Fargo & Co.)和M&T Bank的长期股东，这两家银行也被誉为具有良好品牌知名度和长期运作历史的保守型贷款人。
事实上，巴菲特已经开始加大了涉足住房抵押贷款担保证券市场的力度。伯克希尔•哈撒威公司在第二季度公布，旗下保险部门对AA及以上评级的住房抵押贷款担保证券的投资比第一季度增加了一倍，达到了37亿美元。
对于其他投资，巴菲特没有详细阐明。
投资者相信巴菲特可能会投身其中，并抓住一些良机。尽管道琼斯工业股票平均价格指数上周走低，但伯克希尔•哈撒威公司通常波动很小的股价却出现了上涨。周一，Berkshire的A类股上涨了2,200美元，收于120,700美元，涨幅为1.9%。该股自8月10日以来已经上涨了8.2%，今年以来共上涨了9.7%。
投资基金Gardner Russo & Gardner的合伙人托马斯•鲁索(Thomas Russo)说，现在是伯克希尔•哈撒威公司的市场。鲁索管理着约30亿美元的资产。加德纳(Gardner)也是伯克希尔•哈撒威公司的长期投资者，他说，巴菲特会从众多廉价资产中做出最佳投资选择。
陷入危险境地的私人资本运营交易可能也会吸引伯克希尔•哈撒威公司。这些交易主要依靠债券市场进行融资。德州公用事业公司TXU Corp.将会补充伯克希尔•哈撒威公司旗下的公司组合，这当中已经包括公用事业巨头MidAmerican Energy Holdings。目前，TXU正在努力劝说其股东同意将公司出售给Kohlberg Kravis Roberts & Co.和TPG。
如果上述交易失败，巴菲特要做的就是想法儿弄个好价钱，但鉴于TXU近期运营业绩得到改善，这似乎并非易事。另外，伯克希尔•哈撒威公司不参加拍卖，因此所有交易将不得不与巴菲特私下协商达成。
TXU的发言人不予置评。Countrywide的发言人在电子邮件中表示，该公司的政策不允许对有关并购的传言发表评论。
伯克希尔•哈撒威公司还可能利用已持股公司股价低迷的时机进一步增持股份。比如，在过去一年里，伯克希尔•哈撒威公司以最高46美元的价格购买了板材生产商USG Corp.的股票，目前已累计持有略高于17%的股份。周一，该股收于37.96美元。
截至6月30日，伯克希尔•哈撒威公司共拥有近470亿美元的现金和现金等价物，除此之外，该公司还持有约740亿美元的股票和270亿美元的债券，巴菲特说，如果能够获得更好的回报，他会毫不犹豫地重新进行投资。
由于伯克希尔•哈撒威公司具有AAA级信用评级，因此公司也能获得低成本的借款。今年以来，该公司约有32%的收入来自于Geico和General Re等保险子公司。
巴菲特也不会回避良好的短期交易机会。在2002年的安然公司(Enron Corp.)和WorldCom丑闻后，伯克希尔•哈撒威公司购买了25家能源公司和部分电信公司的高收益债券，由于各种丑闻，这些债券当时的定价都很低。到当年年底，Berkshire持有的垃圾债券数量增加了五倍，达到83亿美元。
在2003年底，Berkshire公布来自这些投资的已实现收益约为11亿美元，收益率为13.3%。目前，伯克希尔•哈撒威公司仍持有29亿美元的垃圾债券。巴菲特说，如果有人能给他带来他感兴趣的交易，他会卖出这些垃圾债券。
有求于他的人看来并不少。巴菲特说，这些天来，我绝对比几个月前要受欢迎。但随后他又自我解嘲说，我的起点也低。
这些天来，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)却是非常惬意。
他说，如果时机合适，我花钱的速度会比伊梅尔达•马科斯(Imelda Marcos)还快。伊梅尔达是前菲律宾第一夫人，也是全球闻名的购物狂。
在过去3年里，巴菲特逢低买进的传统投资策略似乎并不得志，大量举债的私人资本运营基金和对冲基金推高资产价格的幅度超过了他的价值投资模式。
结果是，目前他手中掌握着近500亿美元的现金。
现在，随着次级抵押贷款市场危机终结了轻松赚钱的时代，并导致大量资产被低价出售（如Thornburg Mortgage Inc.周一抛售了205亿美元的优质住房抵押贷款担保证券），许多人认为巴菲特将是屹立不倒的最后的买家之一。76岁的巴菲特是控股公司伯克希尔•哈撒威公司(Berkshire Hathaway Inc.)的董事长。
那么伯克希尔•哈撒威公司正在购买什么？或将要购买什么呢？巴菲特恪守着伯克希尔•哈撒威公司不讨论潜在交易的政策。但显然可以想到，各领域不同规模的卖家都在同他进行接触，从受到抵押贷款市场和商业票据市场打击的贷款人到私人资本运营交易的发起者。
一些投资者猜测，伯克希尔•哈撒威公司可能会购买抵押贷款机构Countrywide Financial Corp.的部分股份，该公司股价因次级抵押贷款风波而大幅下挫。这些投资者说，Countrywide的资产包括债务服务业务以及优质住房抵押贷款和住房抵押贷款担保证券，这些可能对巴菲特具有吸引力。
这并不是金融机构第一次要求巴菲特施以援手。1991年，他接管Salomon Brothers并出任该公司的首席执行长，当时正处于对涉及到美国国债市场的丑闻进行司法调查之际。现在还有许多人赞扬巴菲特在证券监管部门和投资者面前维护了Salomon的良好形象。
7年后，他差点出手援助由几位Salomon旧时同事创办的对冲基金Long-Term Capital Management，但后来改变了主意，原因之一在于他想得到的是这家公司的资产，如股票、债券和其它证券，而不是公司本身和它复杂的合伙人架构。
与LTCM不同的是，Countrywide有一些直接贷款业务，并且公司有良好的品牌形象和优质住房抵押贷款资产，能够补充伯克希尔•哈撒威公司的其它证券投资。比如，伯克希尔•哈撒威公司是富国银行(Wells Fargo & Co.)和M&T Bank的长期股东，这两家银行也被誉为具有良好品牌知名度和长期运作历史的保守型贷款人。事实上，巴菲特已经开始加大了涉足住房抵押贷款担保证券市场的力度。伯克希尔•哈撒威公司在第二季度公布，旗下保险部门对AA及以上评级的住房抵押贷款担保证券的投资比第一季度增加了一倍，达到了37亿美元。
对于其他投资，巴菲特没有详细阐明。
投资者相信巴菲特可能会投身其中，并抓住一些良机。尽管道琼斯工业股票平均价格指数上周走低，但伯克希尔•哈撒威公司通常波动很小的股价却出现了上涨。周一，Berkshire的A类股上涨了2,200美元，收于120,700美元，涨幅为1.9%。该股自8月10日以来已经上涨了8.2%，今年以来共上涨了9.7%。
投资基金Gardner Russo & Gardner的合伙人托马斯•鲁索(Thomas Russo)说，现在是伯克希尔•哈撒威公司的市场。鲁索管理着约30亿美元的资产。加德纳(Gardner)也是伯克希尔•哈撒威公司的长期投资者，他说，巴菲特会从众多廉价资产中做出最佳投资选择。
陷入危险境地的私人资本运营交易可能也会吸引伯克希尔•哈撒威公司。这些交易主要依靠债券市场进行融资。德州公用事业公司TXU Corp.将会补充伯克希尔•哈撒威公司旗下的公司组合，这当中已经包括公用事业巨头MidAmerican Energy Holdings。目前，TXU正在努力劝说其股东同意将公司出售给Kohlberg Kravis Roberts & Co.和TPG。
如果上述交易失败，巴菲特要做的就是想法儿弄个好价钱，但鉴于TXU近期运营业绩得到改善，这似乎并非易事。另外，伯克希尔•哈撒威公司不参加拍卖，因此所有交易将不得不与巴菲特私下协商达成。
TXU的发言人不予置评。Countrywide的发言人在电子邮件中表示，该公司的政策不允许对有关并购的传言发表评论。
伯克希尔•哈撒威公司还可能利用已持股公司股价低迷的时机进一步增持股份。比如，在过去一年里，伯克希尔•哈撒威公司以最高46美元的价格购买了板材生产商USG Corp.的股票，目前已累计持有略高于17%的股份。周一，该股收于37.96美元。
截至6月30日，伯克希尔•哈撒威公司共拥有近470亿美元的现金和现金等价物，除此之外，该公司还持有约740亿美元的股票和270亿美元的债券，巴菲特说，如果能够获得更好的回报，他会毫不犹豫地重新进行投资。
由于伯克希尔•哈撒威公司具有AAA级信用评级，因此公司也能获得低成本的借款。今年以来，该公司约有32%的收入来自于Geico和General Re等保险子公司。
巴菲特也不会回避良好的短期交易机会。在2002年的安然公司(Enron Corp.)和WorldCom丑闻后，伯克希尔•哈撒威公司购买了25家能源公司和部分电信公司的高收益债券，由于各种丑闻，这些债券当时的定价都很低。到当年年底，Berkshire持有的垃圾债券数量增加了五倍，达到83亿美元。
在2003年底，Berkshire公布来自这些投资的已实现收益约为11亿美元，收益率为13.3%。目前，伯克希尔•哈撒威公司仍持有29亿美元的垃圾债券。巴菲特说，如果有人能给他带来他感兴趣的交易，他会卖出这些垃圾债券。
有求于他的人看来并不少。巴菲特说，这些天来，我绝对比几个月前要受欢迎。但随后他又自我解嘲说，我的起点也低。