神马文学网什么叫除权、除息?填权和贴权是怎么回事?
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 05:14:26
摘自《证券知识读本》(修订本) 周正庆编著
由于公司权益分派、公积金转增股本、配股等原因，一份证券或每股股票所代表的企业理论价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从证券市场价格中剔除这部分因素。就股份而言，因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。
例如，公司原来股本为l亿股，每股市价为l0元，现公司每股盈利1元。若公司决定以原来的公积金转增股本，向股东按每一股送一股的比例实施，则该事实完成后企业理论价值没有发生任何变化，但总股本增加到2亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代表的企业价值，每股盈利变为0．5元，其参考市价应相应除权，调整为5元。这样，除权前后企业的理论市价总值不变，都为10亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利1元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值将减少1元，应当对其参考市价除息，相应调整为9元。
上市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股权登记日及此前持有或买进股票的股东享受送股、派息或配股权利，是含权(含息)股。股权登记日的次交易日即除权除息日，此时再买进股票已不享受上述权利。因此一般而言，除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。
除权(除息)股与含权(含息)股的差别就在于是否能够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，这也称为除权(除息)基准价，其计算办法是：
(1)除息基准价的计算办法：
除息基准价=股权登记日收盘价一每股所派现金
(2)除权基准价计算分为送股股权和配股股权：
送股除权基准价=股权登记日收盘价l+每股送股比例
配股除权基准价=股权登记日收盘价+配股价×配股比例l+每股配股比例
(3)有送红、派息、配股的除权基准价计算方法为：
除权基准价=收盘价+配股比例X配股价一每股所派现金l+送股比例+配股比例
在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权(除息)基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，就称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权(除息)基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。