惠普与戴尔 缘何争3Par？ 股票开户

　　一周之前，如果你随便找一位科技板块投资者，问他关于3Par Inc。的问题，只怕大多数被问者都会是一头雾水，因为人们对这家不显山不露水的小数据存储技术提供商确实很难有什么了解。

　　然而现在，情况显然已经不是这样了。周一，惠普(HPQ)主动对这家小公司开出了16亿美元的收购报价。落入惠普法眼，仅仅这一事件本身就足以大大提升3Par的知名度了，但是情况其实还不仅仅是如此，惠普的报价实际上是掀起了一场竞价大战——上周，戴尔(DELL)已经宣布，他们业已和3Par就收购问题达成协议，戴尔的出价是11亿5000万美元。

　　由于戴尔上周发布的消息，3Par(PAR)股价大涨，而到周一为止，该股更是收于26.09美元，短短几天之内涨幅接近200%，而且这一最新价位实际上已经高出了惠普的收购报价。显而易见，投资者认为两大科技巨头还将围绕着这家公司提出新的报价。

　　全球最重量级的两大科技公司现在已经陷入了一场3Par争夺大战，对于这家公司的管理层和股东而言，这无疑是一个巨大的好消息，可是，大多数投资者显然对他们还没有足够的了解，人们迫不及待地提问：3Par到底是怎样一家公司？他们对戴尔或者惠普到底具有怎样的价值？

　　“事实上，连我们也感到多少有些困惑，因为3Par在那里早不是一天两天的事情了。”Robert W. Baird追踪3Par的分析师诺兰德(Jayson Noland)直言不讳，“不过，正如一位投资者曾经对我说过的，在一件商品被摆上货架之前，购买者对它总是不会真正予以关注。”

　　严格说来，3Par所从事的业务，恰恰是处于储存虚拟化和云计算的范畴。该公司的技术和他们的高端存储系统常常被消费者用来降低网络运作成本，提高网络管理效率。该公司最著名的技术之一即所谓“自动精简配置”，可以大大提升存储功效。

　　“对于云计算环境而言，这是一种非常优秀的解决方案。”Hapoalim Securities的分析师亨特(Kevin Hunt)解释道，“事实是，惠普已经以自己的做法非常明确地表态了，他们需要这种技术，而戴尔同样对这种高端技术垂涎欲滴。”

　　亨特介绍道，在这种高端产品市场上，3Par必须与EMC Corp.(EMC)和日立这些重量级的对手直接竞争，目前他们只拥有很小一部分市场份额。

　　在截至三月的2010财年当中，3Par的总营收为1亿9430万美元，较之前一财年增长5%，较之两年前增长65%。公司当年净亏损为320万美元，不过，公司同时强调，如果不计入股票期权开支，则公司实际上财年盈利620万美元。

　　价格问题

　　考虑到前面这些数据，再加上3Par股票当前非常可观的溢价，一些分析师已经开始在画问号了。他们相信，虽然3Par确实拥有非常领先、潜力可观的技术，对于任何追求者而言都是一家很有魅力的公司，但是他们现在的股价已经高过了头，超过了他们自身当前的实际价值。

　　ISI Group的兰巴(Abhey Lamba)在周一递交委托人的一份研究报告当中写道，“尽管我们相信这一收购对惠普确实是有价值的，可以填补他们的产品服务阵容缺口，但是我们也注意到，公司的管理团队必须能够证明他们开出如此高价的正当性，尤其是我们已经看到，他们其实完全可以考虑以较低的价格收购Compellent Technologies等公司，其作用是完全一样的。”

　　分析师们表示，3Par的收购者之所以会开出高价，显然是因为他们将希望寄托在了收购对象销售额在未来几年迅速增长的可能性之上。

　　诺兰德指出，戴尔对EqualLogic的收购就是一个例子，收购者必须有耐心等待足够的时间，才能见到收购品逐渐展现其价值。戴尔是2007年下半年收购EqualLogic的，当时的出价是14亿美元，这一价格大致相当于收购对象当时年度营收的十倍。不过现在，EqualLogic的年度营收已经达到了8亿美元。

　　“在我看来，事情的真正有趣之处在于，我觉得3Par对惠普的价值要超过对戴尔的价值。”科技研究公司Enderle Group总裁安德鲁(Rob Enderle)分析道，“惠普的储存厚度更加了得。他们现在入局，显然是表明了一个最明确的态度，即他们不希望戴尔得到这家公司。”

　　在讨论惠普收购报价单分析师研讨会上，惠普的企业服务器、存储及网络业务执行副总裁唐纳特里(David Donatelli)明确表示，惠普希望得到3Par已经有一段时间了，事实上，早在3Par与戴尔达成协议之前，他们就曾经提出过收购的建议，只是被对方拒绝了。

　　既然惠普已经正式参与到了争夺当中，3Par的首席执行官斯科特(David Scott)显然将去和戴尔沟通，至少也会要求后者提高报价，毕竟他们之间已经有了协议，而且协议已经获得了双方董事会的批准。在3Par和戴尔的协议当中，违约金的规模为5350万美元，而惠普已经提出了一个类似的协议，而且没有“分手费”。