三季报揭示22只高成长股(附表)

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三季报揭示22只高成长股(附表)
www.hexun.com 【2006.11.01 08:45】 上海证券报


    【作者:朝阳永续】
  每年的三季度报表,可以说是上市公司季度报告中最重要的一部分,因为机构投资者将以此选择备选品种为明年播种。今年也不例外,在这篇文里我们主要研究10月31日之前出具季报的上市公司。

  我们研究的思路遵循国际主流机构的投资策略,即卖出低于预期的品种,增持高于市场预期的品种。当然这些品种需要足够的流动性,因此我们的备选池为沪深300。

  在这一策略指引下,目前我们有三种方法筛选出这些超出或略超出市场预期的上市公司。本文仅介绍其中的一种,即实际业绩与历史业绩比较的方法。这种方法解释为:我们连续考察两季度上市公司的净利润实现水平是否超出去年的同期水平(我们将收入占比仅作为辅助筛选指标),若超出,我们认为这个公司的实际经营将可能超出2006年的市场预期。

  在过去的中期报告里(第一个考察期),我们筛选出了85家公司。其中有38家第三季度再次超出去年同期的盈利结构水平。

  我们开始重点研究这38家公司。将他们作为第一备选池。首先我们查询这些公司季报出具后研究员的评价,以快速获知第三季度业绩实现的推动因素。随后我们将剔除非经常性获利的公司;也可能剔除是产品提价的公司;也可能剔除微利的公司;也可能剔除经营现金流连续为负的公司;甚至也可能剔除未来景气度仍可能下降的公司;以及我们不偏好的行业。

  在这一思路主宰之下,我们剔除了雅戈尔华能国际上海梅林、张裕、郑州煤电西宁特钢华电国际万科A冀东水泥云南铜业苏宁电器皖通高速特变电工大唐电信S外运宝钛股份天威保变北大荒申能股份豫园商城天津港生益科技等个股。当然我们因此可能会漏掉好的公司,如张裕、万科等。但我们希望剩下的更好。在这剩下的22家公司里,这些由我们依照历史财务对比法筛选出的公司同时也得到了研究员的肯定,在他们的季报评述里普遍也认为这些公司的季报业绩超出了他们的预期。

  这22家公司无疑是好公司,它们具备了三个特征。第一,他们连续两个季度的报表靓丽,均超出了去年的同期水平。第二,它们同时得到了行业研究员的肯定,实际经营业绩被评价为超出了市场预期。第三,它们未来的盈利将继续增长,最低限度也将超出GDP的增幅。