世界上最简单的商业模式 - 刘振华

　　世界范围内的 银行业竞争很激烈，手段花样也经常翻新，但它们都共同面临几个问题，比如：

　　首先，资金来源。银行要有业务，比如借贷，首先要有资金来源。世界范围内的银行资本的一大来源是储蓄存款，下表是截止2008年12月份主要国家储蓄存款在银行资金来源的比例。

　　Australia       61

　　Canada          77

　　Germany         56

　　Japan           69

　　United Kingdom  60

　　United States   56

　　Source: The Reserve Bank of Australia

　　这一比例最大的是加拿大，比例为77%，在美国这一比例仅为56%，在英国为60%，在日本为69%。如果银行缺钱，只能在批发市场获取资金，比如发行债券、金融机构借款、央行再借款等。在2008年的金融危机期间，西方市场经济国家的很多银行动不动就不行了，说是流动性不足，问题就出在批发市场资本成本高企，银行受不了了。对于西方银行业来说，流动性管理和对国际金融市场的敏感性的要求是非常高的。而在中国，这根本不是问题，以工商银行为例，2008年储蓄存款占银行资金来源（在资产负债表上表现为负债）的86%，高于西方同行9-30个百分点。为什么会发生这种情况呢？中国的储蓄资金太多了，截止2008年底全国人民币存款余额高达45万亿元，而且这些钱又没有什么出处，海外投资渠道对大多数人来说遥不可及，国内的证券市场又是一个让很多人很伤心的地方，所以只能呆在国内的银行里了。谁让中国是资本账户管制国家呢？

　　其次，利差（interest spread） 。有了存款就要贷出去，这是银行的主要业务。西方市场经济国家实行市场化利率，银行存款利率和贷款利率都由市场决定，市场力量产生竞争，最终导致存贷利差慢慢变小。下表是澳洲三大银行和德意志银行在过去两年的平均存贷利差。

　　2008    2009

　　ANZ                    1.4     1.68

　　Westpac  Banking Corp. 1.76    2.18

　　CBA                    1.68    1.84

　　Deutsch Bank           0.91%   1.37%

　　Sources: Annual Reports

　　从上表可以看出，澳洲三大银行（ANZ,WESTPAC and CBA）的存贷利差仅为大约2%，或者更低。德意志银行的存贷利差仅有1%左右。 中国的银行又如何呢？2007年中国工商银行的平均利差为2.67%，2008为2.8%，比国外同行高出大约 1个百分点。1个百分点意味着中国银行业整体净增毛利润4500亿元。中国的利率为央行控制，政府一声令下，银行愿意赚多少钱都可以。

　　第三，商业模式。正是因为中国银行业的利差业务这么有前途，大家根本没有必要开辟其它业务来源了（不要理会媒体上银行轰轰烈烈开展中间业务的报道，雷声大，可是下不了几个雨点）。下表是几大银行利息收入占总经营收入的比例。

　　2007    2008

　　工商银行  87.2%   84.8%

　　CBA      53.3%    55.1%

　　ANZ       ／      64.6%

　　Westpac   ／      62.2%

　　比如工商银行，2007年利差收入占总经营收入的87%，在2008年这一数据为85%，而澳洲的三大银行利差收入仅占其经营性收入的50-60%（因金融危机，2009年数据有较大提高）。这些资本主义国家的银行为了开辟其它收入来源，辛辛苦苦的在金融市场挣扎，比如资产管理业务等等，太不容易了，2008年的金融危机让很多银行多年的辛苦毁于一旦。

　　中国政府实施资本管制，45万亿人民币有限的选择就是存银行；中国政府实行利率管制，中国的银行业享受最大程度的利差；利差收入却又如此之大，来自中间业务的任何收入都可以是额外利润（比如最近国内银行的收费狂潮）。如此简单而又清晰，在中国开银行可谓世界上最容易的商业模式。当然，背后的最大老板是政府。

　　中国的银行业如此牛叉的背后是45万亿人民币的储蓄存款，目前一年期整存整取利率是2.25% ，2010年中国二季度的通货膨胀为9%（许小年的计算），储户的利率损失大约为7%。世界上最简单的商业模式背后是银行储户一年3.15万亿元利息的损失。

　　2008年金融风暴后中国政府推出巨额经济刺激计划，让人大跌眼镜的是这些钱大部分是由银行系统流出而不是财政系统。这暴露了中国银行业的真实面目，无论海外上市，还是引进战略投资者，或者改进公司治理，在关键时刻，背后的最大老板还是政府。在中国银行业给地方政府的7.7万亿元贷款中，竟然有1.55万亿元流向根本不能产生现金流的纯粹公共工程项目，如修建公园或公共厕所，或者植树。如此同时，优秀的民营企业和创新型企业却融资艰难。银行的基本功能之一是资本配置，给实体经济提供财务支持，在这过程中促进创新和竞争。中国银行业已经基本上丧失了资本优化配置的功能。

　　西南财经大学的陈野华估算，中国老百姓为银行业的坏账和改革的付出已经高达3.6万亿元人民币，与此同时，中国储户给银行的补贴也高达每年3.15万亿元，但中国银行业的资本优化配置功能已经丧失。虽然个别中小型股份制银行表现突出，我也不否认银行业从业人员可能很聪明，也可能勤奋，或者也可能很善良，但更不能否认的是中国银行业整体上已经是价值毁灭者。它的存在已经无甚经济意义。比较可悲的是，中国的很多东西，虽然是价值毁灭者，但仍然顽强存在着…

　　注：本人不直接，但可能通过基金持有上述银行股票