切莫被上证综指“一叶”障目——忠言——东方财富网博客

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/28 21:01:19
切莫被上证综指“一叶”障目

        辩证法的精髓是对具体情况要作具体分析。

但令人遗憾的是:每天充斥于报刊、电视、电台的对中国股市的研判、评论和预测,几乎都是以上证综指作为技术分析的标的物,对各项技术指标、K线、均线和形态都分析得头头是道,对各高点间和低点间的划线和数浪搞得津津有味,对底部和顶部的争论也喋喋不休。

 

无奈,在告别了大蓝筹领涨的时代,在别离了齐涨共跌的时代,在进入“一股多制”时代的今天,这种研判到头来只是关注了沪市一二十只大盘股的走势,而无法反映其他指数所涵盖的90%以上的个股行情活生生的现实,甚至南辕北辙。这无疑是“缘木而求鱼”,犯了“一叶障目,不见泰山”、“两豆塞耳,不闻雷声”的片面性。

 

1.当今中国股市已是“一股四制”的新格局。在1996——1997年,中国股市只有沪深两个市场,记得还发生过一场“沪强深弱”还是“深强沪强”的激烈争夺。2004年,深市为了筹备创业板,主动停止了扩容,沪市便借机大扩容、大发展,无论是股票家数还是市值都大于深市的几倍。于是,分析师就约定俗成地以上证综指的技术分析来涵盖整个中国股市。但2008——2009年,随着深市的中小板、创业板相继开设,455只中小板新股和101只创业板新股喷涌上市,而沪市的大盘股扩容则寥寥无几。此时,就逐渐到成了“一股四制”新格局,即沪深主板中的大盘股、沪深主板中的中小盘股、中小板股和创业板股。并因为它们的盘子、行业属性、成长性、政策倾斜性和回报性的大相径庭,“四制”的股票享受着截然不同的估值标准,受到不同投资者群体的舍弃与偏爱,表现出各自独立,甚至相反的走势,上证综指日益显得苍白无力。

 

2.需要对七种指数进行分门别类的研究。第一是上证50指数,涵盖了沪市50个超大盘权重股。第二个是上证综合指数,几乎是上证50指数的翻版被上证50所“绑架”。第三个是沪深300指数,涵盖了沪深两市较有代表性的权重成分股,并成为股指期货的标的物,故往往被期指市场所“绑架”。第四个是深成指,涵盖深市40只权重相对较大、业绩较优的成分股。第五个是深综指,是以深市流通股为标的,由于将近七八年没有扩容,该指数较准确地反映了股价的历史演革的真实情况。第六个是中小板综指,随着扩容的快速不断地进行,加上大多是类创业板的小盘绩优高科技股,故该指数迭创新高,是中国股市中人气最高、走势最强、黑马频出的板块。第七个是创业板指数。由于创业板新股发行价高、发行市盈率高、超募比例高、上市首日定价高,该指数呈高开低走态势,目前仍在1000点基准指数左右。概括地说,前三个指数,仅涵盖了中国股市315%的大盘股的状况,而后四个指数则代表了中国股市8597%的中小盘股的状况。因此,仅以上证综指研判中国股市是以偏概全的。

 

3.今年股市的“春生”行情实际上是存在的。按照我总结的20年中国股市的“冬播、春生”规律,每年春天都有一波较大的行情。但是很多人认为,今年失算了,理由是上证综指从去年底的3277点一路跌倒2319点,跌幅高达29.23%,应该是满市皆为输家。但是别忘了,中小板综指今年绝大多数时间都运行在去年底的5814点之上,并于119日、34日、413日、423日、610日、86日出现六个波段高点6270点、6087点、6598点、6625点、6026点、6151点。可以说,投资中小板者绝大多数都是赢家,甚至有相当一批是盈利100%的大赢家。创业板中英家业占多数。中小板加上创业板就有近600只股票,再加上沪深主板的中小盘股,至少有2/3的中小盘股票在今年1——4月都表现不错,怎能仅凭上证综指的恶劣走势,就轻言今年没有“春生”行情呢?

 

4.四月中旬以来七指数走势截然不同。先看从今年415日——72日的下跌幅度:上证502374——1771点,跌23.4%;上证综指3181——2319点,跌27.1%;沪深3003412——2462点,跌27.84%。而中小板综6026——4893点,跌18.8%;深综指数1077——890点,跌17.36%;深成指12584——8945点,跌18.82%。后三个中小盘股指数跌幅明显小于前三个大盘股指数。再看72日——85日的反弹最大幅度:上证501771——2022点,涨14.17%;上证综指2319——2681点,涨15.6%;沪深3002461——2929点,涨18.97%。而中小板综指4893——6151点,涨25.71%;深综指890——1107点,涨24.38%;深成指8945——11091点,涨24%,又是后三个中小盘股指数涨幅明显大于前三个大盘指数。还可看一下与半年线的关系:上证50、上证综指、沪深300至今仍离半年线之下甚远,而中小板综早已超过326多点,深综指也超过,深成指即将触及。可悲的是,目前市场普遍在对涨幅最小仅12%的上证综指左分析右分析,对反弹结束还是仍将继续的争论不休,而对涨幅已达24%的中小板综、深成指、深综指,以及涨幅超20%的创业板指的强势,以及绝大对数中小盘个股的牛市般走势,却非但熟视无睹,而且作茧自缚、自乱阵脚,岂非咄咄怪事?

 

5.下半年机会:放大抓小,弃旧迎新。鉴于政府“调结构、抑过剩、扼房价、防两高(高能耗、高污染)、转方式”的经济政策取向不变,流通市值比例日益提高、市场总体资金不足,以及大盘股融资和再融资压力,我认为,上证50、上证综指、沪深300的大盘股,将较长时间维持低估值,股价难以走高,只能吸引以获取红利为目的的大机构作长期投资,难以从中获得股价波动的收益,只能是水涨船高、起搭台作用。因此,下半年指望上证综指有大的作为很不现实。

 

最近我读到一个中国57年货币增量的统计报表:从1952年的101亿,到2009年的60万亿,57年货币扩张了6000倍,货币贬值速度惊人。从1999年的12.1万亿,到2009年的60万亿,10年货币扩张了4.95倍;从2004年的25.3万亿,到2009年的60万亿,5年货币扩张了2.37倍。但是,这5年、10年,绝大多数人的财富连翻一倍都难。

 

面对未来货币的进一步扩张,该怎么办?

    为此,我提出“放大抓小,弃旧迎新”的八字方针。所谓“小”,是指2000万——6000万的具有高成长性、股本高扩张性潜力的小盘绩优股股。所谓“旧”,是指传统产业、调结构产业、过剩产业的老股。所谓“新”,一是指七大新兴产业;二是指公积金多、未分配利润多、还没有高送转过的次新股,尤其是6——7月上旬2400点左右上市的小盘高科技新股,并且股价离发行价不远、低位充分换手、估值低于50倍、40倍市盈率;三是指脱胎换股的购并重组股。我相信,淡化上证综指,按八字方针,分散并中线投资这三类股,便可无视指数的涨跌,在今年底明年初获取50%以上的丰厚的回报,使自己财富增长速度大大超过货币扩张速度

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