日本仍未吸取的教训

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 22:57:41
我
告诉过你会是这样。
我所说的是针对日本一项救助基金计划的反应。这个规模为2,250亿美元的基金将购买银行持有的股票。
该基金实际上于2002年设立。当时和现在的情况类似，股市下挫破坏了银行系统稳定性，而且政策制定者们也一样有机会解决银行过度投资股市这一潜在问题。
显然，他们做得并不够。因此当决定银行股权收购公司(Banks' Shareholdings Purchase Corp.)恢复运营的法案于明年早些时候通过后，不论银行是否需要，都应当严格要求银行出售所持股份。
截至3月份的财政年度，日本金融机构持有的股票价值大约为1,900亿美元。
这在很大程度上是日本的银企集团制度遗留下来的问题，银行持有的通常是与其属于同一集团的企业股份。这种制度的支持者辩称，通过银行持股，企业可以专注于长期管理目标，而非短期市场需求。
情况可能确实是这样，但这也给银行自身带来了很大的麻烦：股价下跌侵蚀了银行的资本基础。当股价持续下挫时，将所持股份变现是确保银行财务状况不再进一步恶化的一种途径。
Associated Press
巴克莱估算，若东证指数回落至800点，瑞穗金融
集团(Mizuho Financial Group)的一级资本充足率将
下降近1个百分点，至6.4%。图为瑞穗金融总部。
规模最大的银行已经将所持股份相对于资本基础的比例由100%以上下调至50%左右。因此其中的潜在危害也比六年前要低。
这还不够。包括东京证交所一部所有股票的东证指数目前在849点附近徘徊。据巴克莱(Barclays Capital)称，如果东证指数回落至800点，将给银行造成400亿美元的股票未实现损失，其一级资本充足率平均值将从9月底的7.74%降至7%。瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)的一级资本充足率将下降近1个百分点，至6.4%。
出售股份将减少这样的降幅。不过向国家支持基金出售股票并非强制性的，可能难以促使银行在熊市中抛售股票。
如果历史可以借鉴，待牛市回归后，变革银企集团制度（被某些人称为日本资本主义体系基石）的决心一定就烟消云散了。
日本的政策制定者们知道怎么做才能避免股市下跌时银行业的问题复发。他们已经被提醒过很多次了。
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