程式交易的胜利

首先要感谢主办方中国金融投资。没有东航期货的“潜龙出渊”期货实盘大赛，今天我不可能有幸在这里与大家交流，也不可能认识这么多期货同行，下面是我对程式交易的一些体会和看法，期待与朋友们一起学习一起提高。
 
 
 
 
在风云变幻的全球金融衍生品市场上，有这么一群交易员，在别人依靠经验和感觉判断交易时机的时候,他们运用数学模型进行交易,他们精明过人且热爱交易,在求学生涯中,他们是数学的爱好者,擅长概率推算和逻辑判断,他们中的一部分人在交易之余,可能还会研究博彩游戏,他们喜欢与大概率事件为伍,同时还计划好了发生小概率事件时的应对措施,在交易中他们希望自己象一台机器那样,没有思想,没有观点,他们不会在意报纸上的财经新闻,也从不去看持仓排行榜,他们最怕旁人要求他们预测后市,他们的生活自律而内敛,对于他们来说,交易不仅仅是为了金钱,长年累月地把自己系统的信号百分之百地执行一遍才是最重要的,金钱只是这个游戏之余的副产品而已,他们都是"程式交易"的信徒!
 
 
 
 
一.什么是程式交易
 
 
 
程式交易，也叫程序化交易或系统交易，是以通过模糊化分析手段达到程序化决策为基本特征，以功能强大的计算机为载体，以技术分析为背景，由相互关联的交易规则构成的完整客观化的交易体系。
 
 
 
二.一套完整的程式交易系统应包括:趋势操作,资金管理和风险控制三部分
 
 
 
1.趋势操作子系统,首先就是告诉你现在应该做什么品种，是做多还是做空，趋势型程式交易者一般都是运用一套正期望值的操作系统,可能它的成功率没有超过五成,但它的盈亏比必须大于1(当然这个数值越高越好),迅速认赔而让获利部位继续发展，这种说法虽然有点陈词滥调,但确实是不变的交易真谛.在震荡市场中,你要尝试着喜欢上小额亏损,耐心地等待着趋势行情的来临,也许你会被市场震出几次,但一旦趋势性行情来临,你就要紧紧抓住,不要轻易丢失头寸,你的几笔巨大赢利使你帐户上的资金权益在去除震荡市的小额亏损以后还能有较大的利润空间.
 
 
 
2.资金管理子系统,如果你只在1-2个品种上进行交易，你就减少了其他品种上的投资机会，同时你也不需要在成交量过小，或趋势不明朗的品种上进行交易,资金管理就是根据你帐户上的资金权益，和你自身的风险承受力，来决定你可以在多少个投资品种选择交易机会，同时在决定开仓时候应该下多大的量,毕竟一个100万资金权益的帐户和一个200万资金权益的帐户，下的单量肯定是不同的，就是同样100万资金权益的2个交易帐户，三成风险承受力和五成风险承受力，下单量也是有差别的。
 
 
在期货交易中，资金管理一直以来都被认为是最重要的，而通常却又是被大多数投资者所忽视或错误对待的，首先是在不同的品种上分散投资，通过抓住成功交易的机会来增加你帐户上的资金权益，其次就是通过合理的仓位控制来避免你帐户资金权益的过大损耗，以便在趋势性行情来临之际，你能有足够多的资金来进行交易，大多数交易新手喜欢在单笔交易中冒太大的风险，这往往增加了其帐户资金的破产概率。
 
 
3.风险控制子系统，你在头寸建立之前，预先必须设定好退出的点位，除了“止损点”的确定，你的系统还必须说明赢利头寸应该如何离开这个市场，任何不能明确说明“止损点”和“止赢点”的系统，都不能算是一个完整的系统。
 
 
这三部分，是心理控制、资金管理、风险控制和市场统计分析的有机结合体，它可以在交易前给出该笔投资的一系列特征参数，如预期利润率、可能遭受的最大亏损、趋势反转的止损反向价位及概率等，从而实现交易的客观化和智能化。
 
 
 
三.我们为什么要使用程式交易
 
 
 
1.它能够客观地分析基本数据，排除任何谣言、消息和盘面错觉的困扰，有效防止人为地追涨杀跌和亏损熬单，回避诱空或诱多的陷阱，做到最大限度地摆脱投资者情绪波动对交易造成的有害影响。
 
 
2.它通过良好的风险管理最大限度地降低交易风险，从而改善投资者的心态，建立一种对成功投资较为有利的良性循环，其超常的快速反应能力可以为投资者在瞬息万变的期货市场中占领先机。
 
 
3.它能够持续稳定、精确严格地按照原则和计划来交易，大规模地进行数据处理，而普通投资者一般都是灵活有余、原则不足且不能长时间地机械交易。
 
 
4.相比于其他行业，金融衍生品市场有着无可比拟的高效率和丰富的市场机会，但由于对不同行业或不同品种认识上的局限性，人们往往不能精通每一个期货品种（特别是这几年新品种的不断上市），因而错过了很多投资机会，有了捕捉市场机会的程式交易系统，就不必顾虑个人对某一品种的熟悉程度，只要按照系统的信号来操作就可以了,这样一来你的投资机会就得到了明显提高。
 
 
 
四.程式交易的发展前景
 
 
 
记得今年三月份在杭州和一家专门从事期货交易的投资公司董事长一起吃饭，席间他问我,这几年你是靠什么在期货市场上赚钱的，我说我是做程式交易的，他表现出对程式交易的茫然和不屑一顾，这种表情我以前在很多业内人士的脸上看到过，有时我在想，也许正是因为程式交易尚不为国内市场大多数人所认同，所以这几年做程式交易的大多收益不错，期货投资是一个让少部分人赚大部分人金钱的数字游戏,不管你使用的是什么交易方法,无论是日内交易,定式交易,程式交易还是套利交易等,只要是适合于你性格的,能使你在合法的范围内不断地从市场上赚钱,你就是市场的赢家了.
 
 
 
前一阵看到一份统计数据,目前在国外的金融衍生品市场，超过七成的成交量都是以程式交易的方式来完成的,程式交易已成为国外机构投资者和投资基金经理们优化技术参数、追踪趋势动向、制定交易计划的有力工具，成为投资基金正常运作的基石。而在国内期货市场，这个比例不到一成，这个市场本来就是快鱼吃慢鱼,别人对程式交易还一无所知的时候,你就要使用程式交易来赚取初学者的钱，以后如果大家都接受了程式交易的话,那就是程式交易之间的比拼,而你必须不断地学习不断地改进优化自己的程式交易系统来适用日新月异的市场需求,你必须要永远走在市场大众的前面才不会被市场所淘汰; 正是因为目前在国内期货市场上的低占有率和大多数投资者对其的陌生程度,今后几年程式交易在国内期货市场还是有较大的发展和提升空间的。
 
 
 
五.程式交易的存在形式
 
 
 
说到程式交易,很多人可能会以为它是一种什么交易软件,其实程式交易可以是以电脑软件的形式存在,也可以只存在于人脑之中,是一些数据,公式,指标和概率的有机组合而成的交易规则,这取决于系统的简便程度和系统开发者实战的需要(这个星球上最有名的程式交易系统--海龟交易法则就不是一套交易软件),但有一点是必须的,无论你的系统是不是电脑软件,同一个程式交易系统,不同的人使用,在完全执行系统信号的前提下,其交易记录和盈亏状况必须是相同的,也就是说系统信号必须具有客观性,唯一性和排它性的.
 
 
 
现在有的期货公司和电脑公司联手开发出一些交易系统来供客户使用,也有些投资者直接通过电脑公司购买交易系统来运用在日常交易之中,我本人是很不赞成这种做法的,因为这个世界上是没有完美无缺的程式交易系统存在的,每一个系统多多少少都是有其Bug,你的交易系统必须不断地在实战中发现问题并且解决和优化,以适应期货市场地不断发展,就拿我自己的系统来说,五年前的系统和现在使用的系统,已经经历过了十几次的修改,当然系统的基本框架和原理是不变的,但小修小补总是难免的,如果系统的使用者和开发者不是同一个人的话,你可能不知道你现在使用的系统Bug什么时候会发作(如果是系统的开发者的话,由于他对系统基本框架和原理是心知肚明的,所以他能提前预知Bug的来临和Bug来临时候的应对措施),况且,你还有可能遇到的是一个不负责任的系统发明者,他可能只是为了其个人的商业利益,在系统开发过程中把一些对其系统不利的小概率事件忽略掉,这样一来对系统使用者来说就有可能会付出比较大的代价,所以投资者如果对程式交易感兴趣的话,我认为还是自己动手开发适合于自己性格只属于自己个人所拥有的系统.
 
 
 
 
六.程式交易在中国期货市场上的良好表现
 
 
 
在目前的中国期货界，相当流行的观点是“市场特殊论”：即认为中国的期货市场和国外成熟市场有着本质上的区别，也就是所谓的“中国特色”，那么在国外金融衍生品市场上风光无限的程式交易在国内期货市场上的表现如何呢？
 
 
下面3个帐户是运用本人自创的程式交易系统2005年至今的交易记录，该交易记录不是模拟交易或系统测试的记录，是本人的实际市场交易记录，由相关期货公司和中国期货保证金监控中心提供的结算帐单为证，故其有效性和真实性是无可置疑的：
1.附图一：
 
 
这个是我本人的一个交易帐户,时间跨度是从2005年9月1日至2007年8月31日(2年的时间),帐户是封闭交易，期间没有出入金,2005年9月1日帐户起始资金4万元,到2007年8月31日帐户期末资金45万4003元,二十四个月投资收益率是+1036.03%
 
 
 
2.附图二:
 
 
这个是客户委托我交易的一个帐户,时间跨度是从2009年6月2日至2009年8月31日(3个月的时间),2009年6月2日帐户起始资金是200万,2009年8月13日资金权益最高到418万,到2009年8月31日的资金权益是363万4259元,三个月投资收益率是+81.71%.这个帐户现在还在交易,以昨天的收盘价计,最新的资金权益是. 381万3795元
 
 
3.附图三：
 
这个图就是参加本次比赛的东航8510618号帐户，开户人是我本人
 
 
交易期间：2008年9月1日至2009年8月31日
 
 
2008.9.1帐户初始资金￥307,825元
 
 
2009.8.31帐户期末资金￥2,228,211元(帐户是封闭交易，期间没有出入金)
 
 
 
这个帐户现在还在交易,以昨天的收盘价计,最新的资金权益是. 243万3459元
 
 
12个月的净利润: ￥1,920,386元
 
 
12个月投资收益率为+623.86%
 
 
 
折合复利月收益率:+17.93%
 
 
 
12个月中，赢利月份11个，亏损月份1个
 
 
最高月收益率:+77.73%(2008年11月)
 
 
 
最低月收益率:-9.54%(2009年5月)
 
 
 
帐户资金最大回撤比例:-30.38%
 
 
 
12个月总的手续费:50003.74元
 
 
投资效率：38.40（也就是每向期货公司上缴1元手续费就为自己帐户就创造了38.40元利润）
 
 
折合平均每个月手续费:4166.98元
 
 
交易品种(9个):天然橡胶、螺纹钢、白糖、PTA、塑料、PVC、菜籽油、豆油和棕榈油.
 
 
 
 
以上就是我个人15年来对于程式交易研究的一点心得体会,由于本人水平有限,相信在座各位朋友之中对于程式交易的认知程度超过我的有很多,如果我说的有什么不妥之处,希望大家提出批评建议!
 
 
 
 
 
最后祝愿所有的比赛选手在蓝海密剑实盘大赛中，取得好成绩！
 
 
祝东航期货，成为中国金融业的优秀品牌！
 
 
 
谢谢大家!
 
 
 
 
周伟(做期货的)
 
 
zwgzs@sina.com
 
 
公元2009年9月5日
 
 
于上海西郊国宾馆