神马文学网买入持有不吃香 趋势投资受青睐-华尔街日报
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 04:59:50
股
市的疯狂波动把投资者的信心撕个粉碎。现在有些人认为，是时候接受混乱的现实，并采取更加积极主动的交易策略。
“趋势投资”（依据对市场走向的技术分析来买卖股票）的拥护者表示，这种投资方式不但能帮投资者把握不稳定的市场动向，而且还能在股价下跌时避免巨大的损失。
当前，市场对美国经济复苏能力和未来消费者支出的担忧与日俱增，这种策略正赢得越来越多投资者的青睐。
不过，趋势投资是颇受争议的。与传统的投资理念不同，传统的投资理念认为，在市场中的长线投资，而不是短线炒作能为投资者带来最大的成功机会。
对趋势投资者来说，买入持有的投资理念──即根据基本面分析选择股票品种并持有数月或数年之久──在如今的市场中没有立足之地，只会招来失败的下场。
“你得知道自己在玩什么游戏，你的对手是一群吃人不吐骨头的鲨鱼。” 德克萨斯州Kenjol Capital Management总裁兰德格拉夫(Kenny Landgraf)说，“你可能相信买入持有的投资理念，但市场中有些大玩家并不相信。”
兰德格拉夫使用公司自己开发的一个模型来决定何时入市，并通过买卖交易所交易基金(ETF)来进行操作。
截止到2010年7月中旬，该公司处于满仓运作状态，他们是在6月中旬重新入市的。兰德格拉夫介绍道，趋势投资的最大好处在于可以避免重大损失。“(在开始满仓投资后)，你会始终趋向一个更具防御性的仓位，直至选择离开。”
趋势投资策略以自己的表现证明，其在最困难的市场环境中也能行之有效。
2008年8月，兰德格拉夫通知“板块轮换”(Sector Rotation)投资组合──该公司的全美股产品──的客户，该组合要清盘退市，之后又经历了“一两次失败的重新入市”，直到2009年3月12日才彻底回归。
这一投资策略使得该投资组合2008到2009两年的年化投资回报率实现1.5%的正收益，而同期的标普500指数(Standard & Poor's 50)下跌了11%
此外，投资研究机构晨星公司(Morningstar Inc.)提供的数据显示，在此期间，总计2,301只美股共同基金中，只有63只能实现正回报，仅占不到3%的比重。
一些专业化的股票共同基金正是利用了趋势投资的理念。
晨星公司的数据显示，基金Stadion Managed Portfolio在2008年仅损失了5.8%。该基金投资于一系列ETF，在2007年11月退出市场，直至2009年4月中旬才重新达到全额投资的状态。
如今，该基金又彻底清空了股票，而且从5月初就已如此。
资金管理公司Stadion Money Management的首席投资长汤普森(Brad Thompson)表示，他们的方法能为投资者提供“一种轻松得多的股市体验”。
不过，尽管Stadion公司和Kenjol公司的投资策略都成功避开了2008年最糟糕的时刻，但它们也都错过了第二年市场复苏中的很大一部分。
Kenjol公司的“板块轮换”组合2009年的净值增长为24.3%，同期的标普500指数上涨了26.5%，而Stadion公司的年度回报率只有区区2.7%。
Kenjol公司并没有提供2010年至今的收益情况，但Stadion公司的基金截至7月15号的净值增长为2.5%，超过标普500指数三个百分点。
考普林(Wayne Copelin)是德克萨斯州公司Copelin Financial的创始人，他说过去十年来的两次熊市已经让他确信，买进持有策略已经不再适合如今的股市。
“多年来，资产管理机构一直都在宣传‘与其预测市场走势，不如相信时间’，但我们最终发现，他们之所以这么说，是让投资者始终保持全额投资，他们就可以始终保持有钱可赚，” 考普林这样说道。
市的疯狂波动把投资者的信心撕个粉碎。现在有些人认为，是时候接受混乱的现实，并采取更加积极主动的交易策略。
“趋势投资”（依据对市场走向的技术分析来买卖股票）的拥护者表示，这种投资方式不但能帮投资者把握不稳定的市场动向，而且还能在股价下跌时避免巨大的损失。
当前，市场对美国经济复苏能力和未来消费者支出的担忧与日俱增，这种策略正赢得越来越多投资者的青睐。
不过，趋势投资是颇受争议的。与传统的投资理念不同，传统的投资理念认为，在市场中的长线投资，而不是短线炒作能为投资者带来最大的成功机会。
对趋势投资者来说，买入持有的投资理念──即根据基本面分析选择股票品种并持有数月或数年之久──在如今的市场中没有立足之地，只会招来失败的下场。
“你得知道自己在玩什么游戏，你的对手是一群吃人不吐骨头的鲨鱼。” 德克萨斯州Kenjol Capital Management总裁兰德格拉夫(Kenny Landgraf)说，“你可能相信买入持有的投资理念，但市场中有些大玩家并不相信。”
兰德格拉夫使用公司自己开发的一个模型来决定何时入市，并通过买卖交易所交易基金(ETF)来进行操作。
截止到2010年7月中旬，该公司处于满仓运作状态，他们是在6月中旬重新入市的。兰德格拉夫介绍道，趋势投资的最大好处在于可以避免重大损失。“(在开始满仓投资后)，你会始终趋向一个更具防御性的仓位，直至选择离开。”
趋势投资策略以自己的表现证明，其在最困难的市场环境中也能行之有效。
2008年8月，兰德格拉夫通知“板块轮换”(Sector Rotation)投资组合──该公司的全美股产品──的客户，该组合要清盘退市，之后又经历了“一两次失败的重新入市”，直到2009年3月12日才彻底回归。
这一投资策略使得该投资组合2008到2009两年的年化投资回报率实现1.5%的正收益，而同期的标普500指数(Standard & Poor's 50)下跌了11%
此外，投资研究机构晨星公司(Morningstar Inc.)提供的数据显示，在此期间，总计2,301只美股共同基金中，只有63只能实现正回报，仅占不到3%的比重。
一些专业化的股票共同基金正是利用了趋势投资的理念。
晨星公司的数据显示，基金Stadion Managed Portfolio在2008年仅损失了5.8%。该基金投资于一系列ETF，在2007年11月退出市场，直至2009年4月中旬才重新达到全额投资的状态。
如今，该基金又彻底清空了股票，而且从5月初就已如此。
资金管理公司Stadion Money Management的首席投资长汤普森(Brad Thompson)表示，他们的方法能为投资者提供“一种轻松得多的股市体验”。
不过，尽管Stadion公司和Kenjol公司的投资策略都成功避开了2008年最糟糕的时刻，但它们也都错过了第二年市场复苏中的很大一部分。
Kenjol公司的“板块轮换”组合2009年的净值增长为24.3%，同期的标普500指数上涨了26.5%，而Stadion公司的年度回报率只有区区2.7%。
Kenjol公司并没有提供2010年至今的收益情况，但Stadion公司的基金截至7月15号的净值增长为2.5%，超过标普500指数三个百分点。
考普林(Wayne Copelin)是德克萨斯州公司Copelin Financial的创始人，他说过去十年来的两次熊市已经让他确信，买进持有策略已经不再适合如今的股市。
“多年来，资产管理机构一直都在宣传‘与其预测市场走势，不如相信时间’，但我们最终发现，他们之所以这么说，是让投资者始终保持全额投资，他们就可以始终保持有钱可赚，” 考普林这样说道。
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