三年净利润增长率超50%以上的公司 重点11只

三年净利润增长率超50%以上的公司 重点11只
华东医药：远大胸怀 禀赋优越后劲强劲 推荐
华东医药主业优良：医药工业以中美华东为主，4个品种销售额上亿或两亿，这在国内处方药中并不多见。公司拥有丰富的外资合作经验，在管理、研发、营销方面坚持规范、专业理念，做到免疫抑制剂领域国内龙头，并在糖尿病用药和消化道用药领域打开一片天地，单品种上市3年已做到上亿销售规模，这与公司追求专业的经营理念分不开。这种经营理念同样体现在医药商业经营方面，在行业内同比已较高毛利率水平的基础上仍能提高。
大股东承诺注入资产：大股东在股改中承诺在方案实施之日起两年内注入医药资产，包括苏州雷允上70%股权、武汉远大制药70.98%股权、四川蜀阳药业40%股权等。目前大股东已正式通过法院判决收回蜀阳药业60%股权，极有可能全部注入华东医药。
注入资产质地优良：蜀阳药业是血液制品行业龙头之一。血液制品发展方向是免疫球蛋白等小制品，企业竞争主要在于投浆量和血浆综合利用度。比较其他几家血液制品企业的投浆量水平，蜀阳的年投浆量大约达到360－380吨。由于受血浆原料的限制，血制品企业在收购血站方面积极扩张，蜀阳药业也在进行血站改制、收购，预计随着新浆站的相继建成，蜀阳药业的年采浆量将逐步扩大。公司在免疫球蛋白领域具有优势，产品结构好，综合毛利率较同类企业华兰生物高15个百分点。此外，华东医药子公司宁波华东是国内最大血制品销售企业之一，未来资产注入可产生协同效应。武汉远大在远大集团进入重组后快速增长，未来业绩得以释放。雷允上药业是一家与同仁堂齐名的老字号中药企业，拥有国家中药保密品种六神丸，是一家非常有特色的中药企业。
假定公司2007年完成资产注入，模拟分析结果表明股本摊薄后2008年EPS为0.55元，给予35倍PE，目标价19.25元，维持“推荐”评级。
中信国安蓄势待发 未来三年净利的高增长
凭借集团强有力的支持和自身的努力，中信国安目前已间接拥有西台吉乃尔盐湖采矿权，如果新收入东台和一里坪的采矿权，其硫酸钾镁肥、碳酸锂和硼酸的产能未来有望达到250万吨、10万吨和15万吨，该项目产生的收入和毛利分别相当于2006年中信国安主营收入和主营利润的5.2倍和8.6倍。增长潜力无限。
受益于全球农业的旺盛需求和锂电池的下游－电子器件、电动、混合动力汽车行业的快速增长，带动硫酸钾镁肥和碳酸锂未来几年仍处于行业的景气高峰阶段。同时公司利用自身的综合开发技术，充分提取盐湖里钾、锂、镁、硼等元素，成本最小，使得产品利润率极高，我们预计2007-09年其钾镁肥和碳酸锂的毛利率分别在60%和70%以上。
随着公司下属有线网整体平移以及网络整合加速，有线网络业务由于提价效应和数字化后带来的用户发掘收益也将推动公司在有线网络上出现快速增长的发展态势。我们认为，公司投资的该项目未来3年的权益利润复合增长率将超过20%。
得益于青海盐湖项目的高增长和有限网络的平稳发展，我们预计公司未来三年净利润的年均复合增长率达到50%。我们看好公司的长期发展，根据盐湖资源和信息服务的净利贡献比例，按分部估值法，得出目标价格32.5元，首次评级优于大市。
阳光股份：增发成功后步入新的发展期
阳光股份 于5月28日以5.71元/股的价格向特定投资者Reco Shine Pte Ltd定向发行12000万股股票,募集资金净额为679330000元。6月8日上市,限售期为36个月,可上市流通日为2010年6月9日。本次非公开发行之前公司总股本为 292040280股，发行后变更为412040280股，Reco Shine Pte Ltd持有本公司29.12%的股权，成为公司的第一大股东。
本次募集资金将全部用于公司的主营业务，主投向北京阳光上东三期项目开发，该项目拟建酒店及酒店式公寓，预计实现销售总收入8.4亿元，项目内部报酬率21.6%。公司在投资性物业方面，将会在GIC的支持下，与国内外优秀的大型零售连锁企业进行战略合作。自签署《定向发行协议》后， Reco Shine已开始将其自己在全球范围内的战略合作伙伴引荐给公司，包括家乐福、沃尔玛、TESCO等。公司未来将逐步形成房地产开发和物业经营两个支柱业务领域，实现可持续发展。
国信证券分析师方焱认为，本次增发虽然对短期业绩有一定摊薄，但由于公司所需资金部分得到解决，未来年度的效益将会提高；同时，资产结构进一步优化，融资能力、整合资源能力大大增强，公司将步入新的发展时期，预计未来几年年复合增长率在30%以上，按增发后股本测算07、08年每股收益在0.36元，0.56元左右，维持“推荐”的投资评级。
韶钢松山：区位优势显著凸显并购价值 韶钢松山 （000717 行情,资料,评论,搜索）拥有直接面向广东市场的营销优势，产品在该地区具备较强影响力。目前广东地区重点发展的造船、汽车等行业对中厚板需求十分旺盛，该地区大规模基础设施建设有效拉动了建筑钢材的需求，公司产品不存在供大于求的风险。
在原材料价格上涨和旺盛的需求拉动下，年初以来国内建筑钢材和中厚板产品价格大幅走高，其中广东地区钢材产品价格一直处于全国高位。公司持续调高产品出厂价格，盈利能力得到显著提升。公司今年享受国产设备投资抵免企业所得税,净利润增加八千余万元，目前公司仍在加大技术改造投入，未来将在加快产业升级步伐的同时继续享受购买国产设备抵免所得税优惠政策。公司发行可转债募集资金拟投资的九个技改项目前期已通过银行贷款先行实施，目前已经建成投产并开始产生效益。可转债募集资金将全部偿付项目相关银行贷款，将减少公司未来财务压力。未来国内钢铁行业将会步入并购时代，韶钢具备在广东省内的区域性产品垄断、生产流程大幅改造后工艺改善成本大幅下降、中厚板比例较高产品结构理想等优势，未来不排除湛江钢铁项目投产后，宝钢收购韶钢成为其大股东的可能性。
华泰证券分析师马克明预计公司2007、2008年每股收益分别为0.57元、0.70元。考虑公司独特的区位优势、业绩的稳定增长以及未来的并购价值，给予公司13-15倍的长期估值水平，对应股价区间为9.10~10.50元，给予“推荐”评级。
深赤湾Ａ：是目前内地最具有效益的港口
深赤湾Ａ 是深圳西部港区最主要的集装箱码头运营商之一，2006年集装箱装卸业务提供的利润占总利润的86.8%。根据《全国沿海港口布局规划》，深圳港是珠三角港口群中枢纽港之一，是集装箱、石油、粮食、客运运输系统的重要组成部分。
作为我国外向性经济发展最发达的地区，珠三角地区已经成为一个世界性制造业基地，外贸进出口始终保持着高速的发展，大量的适箱货为港口集装箱增长提供了充沛的箱源。深圳港依靠低廉的物流成本，快速有效的通关效率，港区间的有效竞争充分吸引了珠江三角洲产业区的货源，增加了港口的有效利润额，在单箱成本、单吊成本、单箱收费、效率和利润方面都居全国首位。可以说深圳港是目前中国大陆最具有效益的港口。公司现有的赤湾港区码头已基本处于饱和状态，未来增长空间有限；公司持股30％妈湾港区将成为公司未来两年集装箱吞吐量的主要增长点。公司具有充沛的现金流量，多年来一直在沿海港口积极寻找优质的对外投资项目。一旦公司对外投资项目取得突破，将带来新的利润增长点。招商局国际在完成对蛇口和妈湾港区的整合后，赤湾港区有望成为其下一个整合目标。不管是采用何种方式进行业务整合，招商局国际的整合预期对公司现有股东都是有利的。
国金证券分析师周战海预计公司2007~2009年每股收益分别为0.977元、1.079元、1.167元。在未来6－12个月内合理价格区间为26. 98元－32.37元元，给予买入建议。
吉电股份：拟定向增发收购松花江热电吉电股份 （000875 行情,资料,评论,搜索）为解决大股东能源交通总公司在吉林省境内发电资产同业竞争问题，吉林电力股份有限公司本次拟向吉林省能源交通总公司发行股份购买其持有的松花江热电有限公司94%的股权。本次交易已得到实际控制人中国电力投资集团批准，但还需经中国证监会批准方可生效。
吉林省能源交通总公司承诺：至07年12月31日，吉林省能源交通总公司持有吉电股份比例不低于25%。截止06年底，其持股比例为 19.85%。通过这次定向增发6000万股，能交总持股比例达到25.58%，实现了对股权比例的承诺。松花江热电前身是吉林新力热电有限公司，本次交易完成后，吉电股份可控装机容量从80万千瓦增长到105万千瓦，增长31.25%。资产负债率由购买前的10.52%上升到34.64%，优化了资产负债结构，并且仍低于电力行业的平均水平。松花江热电资产盈利能力高于吉电股份现有资产盈利能力，这将成为吉电未来的一个利润增长点。对于白山热电60%的股权、通化热电60%的股权、四平合营35.1%股权，能交总及实际控制人将按照股权分置改革时的承诺，在08年底前以合适方式注入上市公司。
申银万国分析师余海等认为，此次资产收购有利于公司解决同业竞争问题，也是实现大股东对股权比例的承诺。由于公司资产负债率极低，如对剩余资产都采用债权融资的方式来收购资产，测算出公司07、08、09年每股收益分别为0.21、0.34、0.51元，对应的市盈率水平为39、24、 16倍，由于公司采用的融资方式以及收购资产的价格都不确定，有待进一步明朗，因此暂维持“中性”评级。
特变电工：借助资本市场实现跳跃增长特变电工 （600089 行情,资料,评论,搜索）的前身昌吉市特种变压器厂成立于1974年，是一家从事特种变压器、开关制造和修理的集体企业。特变电工高管通过对公司第一、第二大股东的控制，实际上已经成功完成对公司的管理层收购。
作为97年上市的公司，公司对资本市场了如指掌，借助资本市场的力量，通过收购兼并，短短10年时间，公司变压器产能扩张100倍，销售收入增长69倍，电线电缆销售收入增长23倍，实现了公司的跳跃式发展。收购衡变、沈变以后，公司投入巨资对衡变、沈变进行技术改造。战略上，依靠沈变的传统优势，积极向特高压、大容量变压器生产企业转型。目前，公司占据了国内高端大容量变压器20%以上的市场份额，成为了国内变压器当之无愧的龙头。近10年的快速发展，充分显示了公司优良的管理能力、整合能力及资本运作能力。电网投资的快速增长以及变压器行业的低集中度为公司的成长提供了巨大的空间，公司有望成为国内变压器行业的整合者。
联合证券分析师杨军预计，公司07、08、09年增发摊薄后的每股收益分别为0.64元、0.91元、1.23元，给与08年30倍市盈率，相对估值为27元。采用DCF绝对估值为31元。维持公司增持评级。
浙江龙盛：生产不受节能减排政策影响浙江龙盛 作为染料行业的龙头，一直非常重视环保，在老厂区拥有6kt/天的污水处理厂，在化工园区拥有10kt/天的污水预处理能力，还将新建15kt/天的处理装置。持续的环保投入和工艺改造使得公司每年减排10%。由于公司已经达到国家减排要求，因此生产不受影响。
“节能减排”是发展的趋势，在这一过程中，一些中小企业将逐步被淘汰，而作为龙头企业，公司已具备的污水处理能力以及环保设施进一步投入的实力是中小企业无法比拟的，必将进一步壮大，占据更大的市场份额。在产量不受影响的情况下，公司享受到了价格上涨带来的利润增长，预计分散染料全年均价将较去年增长10%左右，活性染料价格增长15%左右，以此测算出公司的07年业绩为0.66元，较06年上涨83%。2万吨活性染料(预计09年中建成)、7万吨中间体(预计2010年建成)、15万吨减水剂(预计09年初建成)等正在筹划中的定向增发项目在09年以后还将给公司业绩带来持续增长。
凯基证券分析师张琼钢等估计，公司07-09年业绩分别为0.66、0.80、0.92元(08及09年没有考虑定向增发的股权稀释)。参照精细化工类公司，给予08年20倍市盈率，目标价位16元，评级上调至“增持”。
广州控股：业务增长稳定期待整体上市广州控股 （原有业务保持稳定增长，珠三角综合能源提供商的轮廓初现；新投产机组保证公司电力收入不断提高，预计07年实现收入 38.1亿元，较上年增长29.5%；煤炭业务基本保持稳定，预计07年销售量在388万吨左右；管网公司的独占性使得未来盈利相当稳定。
公司目前控股电厂包括珠江厂、东方厂及LNG厂，参股电厂包括沙角Ｂ厂和贵州盘南电厂。电力业务收入增长依赖新投产机组贡献的规模扩张，毛利率基本保持稳定。公司06年底07年初投产的机组规模较大，累计有珠江LNG厂两台350MW机组、贵州盘南电厂两台600mw机组以及汕尾电厂 1台600mw机组。除电力外，煤炭销售以及油气等也是重要的组成部分，按06年数据看占到收入的50%左右；从利润角度看，由于物流及油气供应的行业属性，毛利率较电力行业低，因此利润占比仅为20%左右。油气及管网业务是未来增长的主要亮点之一，公司已获得燃料油经营许可，未来如果取得成品油销售许可，这一业务规模有望大幅提升。而管网公司的独占性保证了盈利的稳定增长。此外，整体上市的预期将提升公司估值，集团未上市部分收入规模与上市公司接近，集团主营业务利润率与上市公司基本持平，将不会拉低盈利水平。
国金证券分析师张帅预计，公司07-09年每股收益分别为0.60、0.581、0.657元，对应07年PE22-25倍市盈率，合理价格区间在14.44～16.41元，考虑未来的整体上市，给予“买入”投资评级。
广州友谊：内部优化与区域扩张并举
广州友谊 近日召开06年年度股东大会，总结其06年经营情况并审议通过了今后五年的发展战略规划。其新中长期发展目标将成为今后五年(2007-2011)的业绩增长的重要来源。
公司新的发展规划中确定了内部优化、连锁经营发展、品牌延伸和业态扩展以及适度多元化发展的战略思路，并争取在2011年实现年销售额 50亿元。近期的执行举措包括：1、不断挖掘现有门店潜力。环市东店06年创造了该店开业来的历史纪录，销售额达到15亿元，而正佳店06年销售增长接近 30%左右。计划07年两店将分别新增建筑面积2000和3000多平米。新增面积一旦投入使用，将直接拉动利润增长。2、逐步实现在华南地区的门店扩张。07年7月广西南宁店将开业，该店将会成为业绩增长的重要来源之一。同时根据五年发展规划，其网点布局重点会放在广州周边地区的省会城市，逐步建立起在华南地区高端百货的跨区域发展布局。3、抓好物业经营的提升。06年公司实现物业出租收入8737万元，同比增长77%，该业务已渐成新的利润增长点。
中金公司分析师钱炳等预计，公司07-09年每股收益分别为0.76、1.11、1.40元，市盈率仅分别为42.1、28.6和22.7 倍，估值水平低于大多数百货类上市公司，而其业绩增长质量并不逊色于其他公司，目标价位定为41.7元，给予”推荐“的投资评级。
思源电气：原有三大主业保持稳定增长 思源电气目前产品发展战略相当清晰，即依靠公司强大的技术、研发和品牌优势，不断拓展新的产品市场，在新的细分市场内将产品做到国外同类产品的水平，在国内市场做到最好。
公司2007-2008年业绩的增长还是依靠原有的三大主业。其中，公司在消弧线圈市场的绝对地位必然会保证该项业务稳定增长的势头，保持30%以上的增长率；而公司高压开关及互感器业务则将会充分受益于行业增长，凭借公司在行业内的品牌以及市场信任度，保持一个高速增长的态势。因此，预计凭借三大主业的增长，公司未来两年应该可以保证30%-50%的增长率。公司清晰的长期发展战略是公司未来业绩增长的驱动因素，而公司优秀的成本控制能力、较强的产品定价能力、新开拓的产能以及良好的市场拓展战略保证了公司长期发展不存在瓶颈。
中投证券分析师熊琳预计，公司07-09年每股收益为1.64元、2.34元和2.71元，以08年25倍PE定位公司，并综合公司所持有的平高电气的股权价值，合理价值应该为68.38元，给予“推荐”评级。