神马文学网随人民币升值兴趣重燃 私募基金注目龙筹股
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/23 23:33:39
龙筹股由于规模不如区域挂牌同行，加上近期不少公司爆发企业监管问题，而往往不受机构投资者的青睐。
然而，近期一些国际私募基金开始把眼光投向本地挂牌中企，使一些人揣测：国际基金的高调注资，是否会推动龙筹股板块的新一轮评级上调？
市场人士认为，金融危机过后，全球苦于寻觅投资机会的国际基金开始注意到龙筹股，更随着人民币的升值期望而兴趣重燃。不过，若要成功获得注资，龙筹股本身必须处于利基、缺乏大型同行的产业，相信效益不会延烧到整个龙筹股板块。
两大龙筹股获注资
本月初，中国动物保健品（China Animal Healthcare)获全球管理1050亿美元的黑石集团（Blackstone Capital）注资700万元，也以40分收购一批价值4000万美元的可转换债券，共相等于10.9％股份，成为第一家获得黑石集团注资的龙筹股，也是黑石投资的第三家中企，前两家分别是在中港上市的蓝星化工和寿光物流园。
另一方面，中渔集团（China Fishery）也通过配售新股和凭单给美国私募股权投资公司凯雷投资集团（Carlyle Group），筹集1亿9000万美元（2亿6600万新元），协助中渔在全球投资、合并与收购。凯雷投资旗下管理906亿美元资本。
这两项注资，一反国际基金只考虑大型企业的论调，也为疲弱已久的龙筹股板块打入一剂强心针。
德意志摩根证券分析师陈汉民说：“近期，全球私募基金在中国农粮业所作的投资，点出了下一个全球投资主题的开端。”
有人相信，市场对人民币的升值期望，是推动更多国际基金放眼中国的原因之一。眼看中国当局致力为楼市降温，上海综指今年起掉了44％，使在中国买股或买楼都不适合，国际基金也把眼光转移到新加坡。
不过，一些市场人士并不同意这个说法。一名拥有30年经验的私募基金经理分析，上述两只龙筹股市值虽然不大，但都属各自行业领域的老大，找不到规模更大的同行，因此算是特例。
他表示，中国动物保健品的产业与中国当局的政策紧密挂钩，品管因此更严格；中渔集团管理层为经商历史已久的马来西亚华商家族，严格来说不属于龙筹股。
另一个原因在于，私募基金往往受限于对投资者的承诺，须在募资两年后投资，无形中造成了压力：“它们近两年来从富人筹集到庞大资金，市场上充斥着现金，但环顾四周，欧美企业表现不佳，可投资在哪里？高增长的中国因此成为一个选择。”
这名私募基金经理说：“它们就算不喜欢持少数股份，但仍选择买进，某一程度上可算是狗急跳墙（whack and go）。”
一名美国上市基金的亚洲董事经理也表示，私募基金通常偏好买断公司股权，或使其私有化；选择持有10％左右的少数股份，会使他们曝露于嵘燊集团（China Milk）投资者曾经历的、公司无力赎回债券的风险。
受访的私募基金经理，也对龙筹股的吸引力不置与否。
安本资产管理
不刻意考虑龙筹股
安本资产管理亚洲（Aberdeen Asset Management Asia）董事经理杨修（Hugh Young）告诉本报，他并不刻意考虑龙筹股，而是把龙筹股与香港H股、内地股票等一起归纳为中企。 杨修说：“（中企）大部分由于持股架构（大股东持多数股权、少量股票自由流通）或业务（例如过度依赖一两个客户等）而被排除在我们的兴趣之外。不过，我们的中国基金仍有一只龙筹股，即仁恒置地。”
杨修也透露，他主要是通过香港上市公司或H股投资在中国，这是因为已与当地管理层建立起长年合作关系。一般上，他会先看公司再看产业，避免资本密集、有周期性的产业，而倾向较简单的行业，比如消费品。
杨修说：“我们偏好易懂但门槛高的产业，管理层素质很重要，一家公司须满足一些最低标准，比如现金流动——若投资期限长，我们可接受现金流动较低的公司。利润自然重要，但有时公司重组时反而是投资良机。”
施罗德投资管理（Schroders）发言人表示，旗下大中华基金投资的企业市值一般超过两亿美元，但这并非硬性规定：“我们喜欢中国的消费者产业，但一些企业目前的估价蛮高，一些近几个月在中国楼市紧缩政策下滑的房地产股也具潜力。”
然而，近期一些国际私募基金开始把眼光投向本地挂牌中企，使一些人揣测：国际基金的高调注资，是否会推动龙筹股板块的新一轮评级上调？
市场人士认为，金融危机过后，全球苦于寻觅投资机会的国际基金开始注意到龙筹股，更随着人民币的升值期望而兴趣重燃。不过，若要成功获得注资，龙筹股本身必须处于利基、缺乏大型同行的产业，相信效益不会延烧到整个龙筹股板块。
两大龙筹股获注资
本月初，中国动物保健品（China Animal Healthcare)获全球管理1050亿美元的黑石集团（Blackstone Capital）注资700万元，也以40分收购一批价值4000万美元的可转换债券，共相等于10.9％股份，成为第一家获得黑石集团注资的龙筹股，也是黑石投资的第三家中企，前两家分别是在中港上市的蓝星化工和寿光物流园。
另一方面，中渔集团（China Fishery）也通过配售新股和凭单给美国私募股权投资公司凯雷投资集团（Carlyle Group），筹集1亿9000万美元（2亿6600万新元），协助中渔在全球投资、合并与收购。凯雷投资旗下管理906亿美元资本。
这两项注资，一反国际基金只考虑大型企业的论调，也为疲弱已久的龙筹股板块打入一剂强心针。
德意志摩根证券分析师陈汉民说：“近期，全球私募基金在中国农粮业所作的投资，点出了下一个全球投资主题的开端。”
有人相信，市场对人民币的升值期望，是推动更多国际基金放眼中国的原因之一。眼看中国当局致力为楼市降温，上海综指今年起掉了44％，使在中国买股或买楼都不适合，国际基金也把眼光转移到新加坡。
不过，一些市场人士并不同意这个说法。一名拥有30年经验的私募基金经理分析，上述两只龙筹股市值虽然不大，但都属各自行业领域的老大，找不到规模更大的同行，因此算是特例。
他表示，中国动物保健品的产业与中国当局的政策紧密挂钩，品管因此更严格；中渔集团管理层为经商历史已久的马来西亚华商家族，严格来说不属于龙筹股。
另一个原因在于，私募基金往往受限于对投资者的承诺，须在募资两年后投资，无形中造成了压力：“它们近两年来从富人筹集到庞大资金，市场上充斥着现金，但环顾四周，欧美企业表现不佳，可投资在哪里？高增长的中国因此成为一个选择。”
这名私募基金经理说：“它们就算不喜欢持少数股份，但仍选择买进，某一程度上可算是狗急跳墙（whack and go）。”
一名美国上市基金的亚洲董事经理也表示，私募基金通常偏好买断公司股权，或使其私有化；选择持有10％左右的少数股份，会使他们曝露于嵘燊集团（China Milk）投资者曾经历的、公司无力赎回债券的风险。
受访的私募基金经理，也对龙筹股的吸引力不置与否。
安本资产管理
不刻意考虑龙筹股
安本资产管理亚洲（Aberdeen Asset Management Asia）董事经理杨修（Hugh Young）告诉本报，他并不刻意考虑龙筹股，而是把龙筹股与香港H股、内地股票等一起归纳为中企。 杨修说：“（中企）大部分由于持股架构（大股东持多数股权、少量股票自由流通）或业务（例如过度依赖一两个客户等）而被排除在我们的兴趣之外。不过，我们的中国基金仍有一只龙筹股，即仁恒置地。”
杨修也透露，他主要是通过香港上市公司或H股投资在中国，这是因为已与当地管理层建立起长年合作关系。一般上，他会先看公司再看产业，避免资本密集、有周期性的产业，而倾向较简单的行业，比如消费品。
杨修说：“我们偏好易懂但门槛高的产业，管理层素质很重要，一家公司须满足一些最低标准，比如现金流动——若投资期限长，我们可接受现金流动较低的公司。利润自然重要，但有时公司重组时反而是投资良机。”
施罗德投资管理（Schroders）发言人表示，旗下大中华基金投资的企业市值一般超过两亿美元，但这并非硬性规定：“我们喜欢中国的消费者产业，但一些企业目前的估价蛮高，一些近几个月在中国楼市紧缩政策下滑的房地产股也具潜力。”