神马文学网個體貪欲變成整體福利
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曹仁超
內地A股形成泡沫，理由係2001年1月起聯儲局減息，人民幣追隨，情況有如1990年香港。香港負利率所引發的資產泡沫共維持了七年，到1997年8月才爆破。至於內地A股，由2005年6月開始至今只有兩年，房地產由2003年下半年開始至今亦只有四年，理論上呢個泡沫仍在發展中，未到真正爆破的日子。
泡沫最早可追溯到1720年英國南海泡沫、法國密西西比泡沫。泡沫之後，英國國會曾立?《泡沫法》，限制股市交易和股份公司成立，法國亦一樣。立法後，在倫敦以外出現「非正式股票市場」，幫助唔少公司籌集資本。分析家指出，如果冇呢D場外交易，英國根本無法出現工業革命！場外交易愈來愈流行，到1824年英國王室下令取消《泡沫法》，讓股票交易重新返回倫敦證券交易所。當年美國唔少鐵路公司、鋼鐵廠透過在倫敦發行股份，支援美國鐵路興建，有如近年內地H股來港發新股集資回國搞基建?情況一樣。美國經濟的興起，同十九世紀透過在倫敦證券交易所發行股票集資有莫大關係。1929年華爾街危機令投資美股者損失慘重，但十九世紀透過倫敦證券交易所發行新股集資興建的美國鐵路、美國鋼鐵企業，則繼續推動美國產業結構迅速調整，成就?美國經濟今天雄霸世界?地位。
1973年香港股市泡沫，亦奠定華資地產商今天?地位，七、八十年代逐步取代英資大行（今天英資大行只餘下太古，仍然係香港十大財閥之一）。
今天全人類都在享受2000年前納指的科網股泡沫所帶來?資訊技術革命。如果泡沫一形成政府便從事行政干預打壓，唔容許股市自己去挑選最後勝利者，今天科網股大企業可以生存嗎？
《原富論》作者亞當斯密夫認為，政府?責任係維持一個良好?市場運行機制，個體的貪欲最終會變成總體的福利。1999年美國有兩位學者亦提出令人反思的問題：到底由政府部門內幾個高官和銀行家為我地挑選哪些企業可長大、哪些企業應淘汰好，還是股票市場由眾多機構投資者、眾多股民為搜尋賺取最大利潤，而用佢地?蚊年去支持佢地自己所想較好？成功的大企業，應由股票市場選出來，還是由政府高官指定？投資市場從來由貪婪與恐懼主導，無法控制貪婪與恐懼的投資者，註定被股市淘汰。股市?責任唔係將財富平均分配，而係讓財富集中在最有效運用者手中。 〔摘自2007年6月6日《信報財經新聞》「A股未見浪底」〕
內地A股形成泡沫，理由係2001年1月起聯儲局減息，人民幣追隨，情況有如1990年香港。香港負利率所引發的資產泡沫共維持了七年，到1997年8月才爆破。至於內地A股，由2005年6月開始至今只有兩年，房地產由2003年下半年開始至今亦只有四年，理論上呢個泡沫仍在發展中，未到真正爆破的日子。
泡沫最早可追溯到1720年英國南海泡沫、法國密西西比泡沫。泡沫之後，英國國會曾立?《泡沫法》，限制股市交易和股份公司成立，法國亦一樣。立法後，在倫敦以外出現「非正式股票市場」，幫助唔少公司籌集資本。分析家指出，如果冇呢D場外交易，英國根本無法出現工業革命！場外交易愈來愈流行，到1824年英國王室下令取消《泡沫法》，讓股票交易重新返回倫敦證券交易所。當年美國唔少鐵路公司、鋼鐵廠透過在倫敦發行股份，支援美國鐵路興建，有如近年內地H股來港發新股集資回國搞基建?情況一樣。美國經濟的興起，同十九世紀透過在倫敦證券交易所發行股票集資有莫大關係。1929年華爾街危機令投資美股者損失慘重，但十九世紀透過倫敦證券交易所發行新股集資興建的美國鐵路、美國鋼鐵企業，則繼續推動美國產業結構迅速調整，成就?美國經濟今天雄霸世界?地位。
1973年香港股市泡沫，亦奠定華資地產商今天?地位，七、八十年代逐步取代英資大行（今天英資大行只餘下太古，仍然係香港十大財閥之一）。
今天全人類都在享受2000年前納指的科網股泡沫所帶來?資訊技術革命。如果泡沫一形成政府便從事行政干預打壓，唔容許股市自己去挑選最後勝利者，今天科網股大企業可以生存嗎？
《原富論》作者亞當斯密夫認為，政府?責任係維持一個良好?市場運行機制，個體的貪欲最終會變成總體的福利。1999年美國有兩位學者亦提出令人反思的問題：到底由政府部門內幾個高官和銀行家為我地挑選哪些企業可長大、哪些企業應淘汰好，還是股票市場由眾多機構投資者、眾多股民為搜尋賺取最大利潤，而用佢地?蚊年去支持佢地自己所想較好？成功的大企業，應由股票市場選出來，還是由政府高官指定？投資市場從來由貪婪與恐懼主導，無法控制貪婪與恐懼的投資者，註定被股市淘汰。股市?責任唔係將財富平均分配，而係讓財富集中在最有效運用者手中。 〔摘自2007年6月6日《信報財經新聞》「A股未見浪底」〕