大陆3‰ VS.台湾3‰

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大陆3‰ VS.台湾3‰
2007年06月01日15:30大 |中 |小
3‰,一石激起千层浪,中国股市又一次的深度吸引了世界的眼球。在这个世界上本地居民参与最多的市场,任何风吹草动,都会产生无数的遐想。台湾曾经也有3‰的故事,但在20年前。
20年前,台湾将证券交易所得税恢复为3‰,引发台湾股市狂跌。最终,股民连日游行,闹得台风满城。当局无所适从,作出让步,将所订的税率由3‰减至1.5‰。
20年后,大陆将股票交易印花税从1‰提升至3‰。当日,股指跌6.5%;次日,股指回升1.4%。
同为中国人的3‰,会走出相同的曲线吗?故事还在继续,无从断言,但可以分析一下两个3‰。先分析共同点,Herd instinct(牛群直觉)是市场中的真理,市场中的多数人的行为是跟随他人的。这种跟随并非盲目的,每个人都会根据自己的分析来指导自己的行为,分析的基点不尽相同,但群体行为会有趋同性。所以,牛市中的追涨杀跌会成为普遍现象,尤其在非完全市场的环境下。从根本来讲,股票的市值均可以看作泡沫,股市中的大涨和大跌,很多都出现在新兴的经济发达地区的股市中。成熟经济体的股市泡沫较少,大涨、大跌的现象也较少,股民是历练过来的。专业的股民,永远是少数,无论市场成熟与否。专业是相对的概念,股市中赚的是别人的钱。20年前的台湾,今日的大陆,都是新兴的热点经济体。共同点之二,3‰的调控手段相同。20年前的台湾,在高位8700点时,出台了3‰的政策;今天的大陆,在4300点的历史高位,也祭出了3‰的尚方宝剑。共同点之三,3‰的用意相同,都是为了长远健康发展的理想。
再看3‰的不同之处。一、针对的市场规模不同。今天的一亿大陆股民是台湾无法比拟的,市场之巨大,前无古人。台湾现人口仅2300万左右。市场规模的不同,决定了群体行为的拐点不同。从一年来股市和政策间的博弈,可以看出中国股市表现出了很强的抗跌性。二、针对的市场环境不同。万亿美金储备、世界制造工厂、十几亿居民的内地市场,无论内部市场环境,还是外部环境,大陆之大都是昔日的台湾无法望其项背的。三、针对的市场历史背景不同。大陆股市建市至今17个年头,大陆股市市值在GDP中占75%;台湾股市自51年开市至二十年前的股灾时,已有近三十多年的历史,当时的市值占GDP的110%。现在大陆股市所占GDP的比重,离发达国家的160%的平均比例还有一半的路程。四、经济政策不同。大陆坚定不移的走宏观调控与市场经济相结合的道路,中国特色的效果举世瞩目。不谈政策的对否,作为十几分之一的中国股民,针对他们的政策制定,一定会是正相的、积极的。大陆股市是国内市场经济特征最明显且最为市场化的市场,但还处于人气市场、政策市场阶段,虽然不是最好的市场经济的实现,但还在持续发展。台湾3‰的政策在实施时,已经为完全开放市场经济,3‰的刹车量对投机所带来的影响也更为剧烈。
3‰的调控手段,会产生相同还是不同的结果?最终取决于我们的投资或投机行为,未来,拭目以待