定投赚“暴跌”的钱 坚持投资创造百万财富奇迹

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 16:20:44

定投赚“暴跌”的钱 坚持投资创造百万财富奇迹

百年投资策略:享受股票的长期复利

  先思考一个问题:假设你回到100年前(1900),拥有1万英镑,并且你可以一直活到2000年,可以在任何国家、任何市场投资,你将采取什么样的投资策略?

  不妨给你一些小小的提示。在风起云涌的20世纪中,1900年可谓平淡无奇。英国维多利亚女王统治着世界上最大的帝国,美国的农业人口还占总人口的42%。欧洲沉浸在繁华和希望之中,日本、德国兵强马壮,如日初升。那一年,希姆莱、霍梅尼出生,尼采死了。那一年,美国GNP187亿美元,人口7609万人,其中纽约州726万人,内华达州只有42335人。那一年,中国正在戊戌政变后的严冬,慈禧太后图谋废光绪立大阿哥,利用义和团闹事,当作和洋人谈判的筹码,结果招来八国联军。那一年稍具成就的科技事件是傻瓜相机的问世和巴黎世界博览会。显然,站在一百年的任何一个天才,都不可能预测100年内的世事沧桑。今天我们在2007年的开端,同样无法预知未来100年。那么,有没有一种投资策略,可以在无法预测未来的情况下,仍然长期有效呢?

  不要借钱给政府和银行

  投资的头号天敌是通货膨胀,政府利用它的刀剑枪炮作后盾,用廉价的纸张油墨印刷货币,把老百姓口袋里的真金白银、真货实物弄走。如果你把钞票埋在后院的树下,那肯定是20世纪最大输家之一,因为根本无法对抗通货膨胀。简单地算笔账,假如你有1万元,假如通货膨胀率是5%20年以后,其购买力只剩下35.84元;如果通货膨胀率是10%,那太不幸了,20年以后,你的1万元血汗钱,购买力只剩12.16元了。

  如果把钱存在银行收利息,相当于把钱借给银行,这比埋在后院树下略强一点,不过,银行利率常常比长期国债的利率低,那么,不妨直接看一下投资国债(借钱给政府)20世纪的收益率。

  先以20世纪国运还算不错的英国为例。荷兰银行/伦敦商学院(ABN AMRO/LBS)长期债券指数,这个指数基本可代表英国长期国债。如果你在1900年初,以1万英镑投资于这个指数,到了2000年,它将变成188万英镑,按年折算,就是5.4%的年均增长率。听起来还不错,是吗?可是,如果考虑到通货膨胀,就远不是这么回事了。在20世纪的100年里,英国的零售物价年均增长率是4.1%,用这个物价涨幅去减国债收益,就令人颇为失望人。这100年里的英国长期国债年均收益率,仅仅是每年赚1.3%

  我们从20世纪的历史课中,学到的第一句话就是:不要借钱给政府,尤其是别借钱给雄心勃勃枭雄辈出的政府,当然更不用借给利息更低的银行。不过,如果由于爱国感情借钱甚至捐赠给政府,不在我所讲的范围之内。既然是由于爱国,不是为了获利,当然不算是投资,他们将获得精神上的丰收。

  享受股票的长期复利

  上帝制造了通货膨胀这个坏蛋,也留下了股票投资这条活路。20世纪,人类经历了两次世界大战,尝试了各种社会制度的试验,造成数以亿计人口的非正常死亡,体验了眩目的繁荣和恐怖的萧条。在这100年里经历了最好的和最坏的时代,风暴过去之后,我们发现,最安全的国债,其实是不足以依靠的陷阱;而高风险的股票,居然是最好的避难所。假设你在1900年初,将1万英镑投资于英国的整体股票(仍然以荷兰银行/伦敦商学院指数为标的)100年后它将变成1.6946亿英镑。强调一下,这里的股票是指整体市场的股票,而不是后文将提到的构成指数的成份股(它们的收益远远超过整体市场)

  要提醒一点,在刚才讲的股票投资里,你必须用每次分红得到的钱,再投资回股票中。拿红利进行再投资,是这种策略成功的秘密。假如你同样在1900年初,拿1万英镑投资英国股市,但是你把每次分红都消费掉,用来改善生活,那么,100年后,它仅仅增长为161万英镑,还不到1.6946亿英镑的1%,实在是天壤之别。你把钱投到上市公司里,牺牲你目前的消费,让它为社会多创造点价值,上帝会奖励自制而利他的你。

  巴菲特曾经说,他的投资原则只有两条,第一条,不要亏损;第二条,牢牢记住第一条。事实上,巴菲特所说的,并不是百发百中的股票神射手,而是说,只要保住本金,去享受复利,哪怕是缓慢的复利,都会是最终的赢家。

  即使是从1万到1.6946亿的惊人增长,也只是10.2%的年收益率。20世纪英国整体股票投资的名义收益率,是10.2%;英国长期债券、短期国债分别只有5.4%5.1%的名义收益率。这项调查中12个国家的股票收益率排名中,前四名是瑞典8.2%、澳大利亚7.6%、美国6.9%、加拿大 6.4%。殿后的四个国家,虽然在20世纪曾大起大落饱受摧残,但其股票收益率仍然超过其他工具,德国达到4.4%、日本4.2%、法国4%、意大利2.7%。这些数字看起来很平常,但是,把它们变得不平常的,是100年的长期复利。

  当年欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾说过,我不知道世界七大奇迹是什么,但我知道第八大奇迹是复利。如果你今年才25岁,一分钱也没有,但是,在看我这篇文章的读者,一般来说如果年收益率是10%,你25年后(50岁时)将拥有187万元,35年后(60岁时)将拥有492万元;如果年收益率是20%50岁将拥有878万元,60岁将拥有5482万元。你退休时就不用担心养老金的不足了。

  可是,你也许会问,通货膨胀呢?如果发生恶性通货膨胀,岂不是这些10%20%的收益率变得微不足道?不用怕,即使发生这种情况,股票仍然是惟一的避风港。比如,德国1923年发生恶性通货膨胀,但德国股票市场也上涨了300亿倍。上帝庇佑了那些在灾难中持有股票的人们。

  忘记时机,忘记选股,埋头持有指数基金

  知道要投资股票只是第一步,如何投资才能成为100年的赢家,又是另一个难题。这个问题的答案,比绝大多数人想象的简单得多。任何头脑健康的人,只要具有小学三年级的学历,经过三分钟的沟通,就能掌握这项投资策略。

  一般人通常错误地认为,股票投资无非两种策略,一种是聪明地选择时机,另一种是聪明地选择股票。其实,这两条都是歧路,都不能确保你成为100年后的赢家。你恰恰该忘记时机、忘记选股,埋头持有指数基金(对指数进行跟踪的基金),然后根本不理会市场如何波动、不理会行业、公司如何变化。也许你也少了很多观察、分析、判断、博弈的乐趣,不过,人生苦短,与其把时间空耗在这种赌博里面,不如去做点你爱做的事情吧。

  非常遗憾,目前市面上出售的几乎所有投资书籍,都在教大家怎么选择时机、怎么选择股票。要想练真功,就得先废掉原来的武功,把这些邪门外道的内力散去,你应该把这些书籍卖给废纸回收站,也算对循环经济作点小贡献。

  妄想发现股票波动的规律、从而判断买卖时机,这是不可能的。认为自己能够预测涨跌的人,如果给予他100年的时间,去做这种实验,惟一的结局就是失败。在这个混沌的市场,哪怕是绝顶的天才,他们寻求涨跌确定性规律的努力,都以惨败而告终。

  不过,我们得承认,在保持谦虚的前提下,人类的理智仍然是伟大的。虽然没有完美的答案,但我们有了次优的选择:指数基金。很多人喜欢把这些概念混淆起来:道琼斯指数与美国整体股市、恒生指数和香港整体股市、国企指数和H股整体、日经指数和日本股市、金融时报指数和英国股市。弄不清这些指数和市场的本质区别,也是他们找不到正途的原因之一。

  这些指数和各自所在市场的区别,就在于指数有所谓的适者偏差胜者偏差。先讲适者偏差。用通俗的话来讲,区别就出在指数的编制方法上面。我们现在看到的这些指数,从道琼斯到恒生指数,从金融时报到日经指数,其中的成份股,全都是多年残酷血拼的幸存者,那些被踢出局的公司,早就已经被剔除出指数。也就是说,指数永远给你展示市场较为美好的一面。

  现在很多人所抱怨的赚了指数不赚钱跑不赢指数,根本就是一个必然现象。指数不等于市场,从长远来看,指数一定会强于市场整体。随着基金在市场中的比重增加,当它们本身成为市场时,就会被自己所击败。假如有1000家基金构成市场主体,其中一定只有少数基金能够超越平均数,理解这点并不需要太多的数学知识。而指数基金则不同,由于指数从长期来看必定超越市场,所以,大多数进行选择时机、选择股票的积极型基金,在长达100年的竞争里,必定会败于无为而治的指数基金。

  你也许会问,为什么那些投资书籍、投资学教授、证券分析师、基金经理、理财专家,都没这样说呢?老兄,巴菲特不是早就说过了吗?永远不要问你的理发师需不需要理发,人家要是告诉你这一套,岂不是把自己的饭碗全都砸掉了?超越100年的投资策略,就是如此简单,也许会令你震惊而不敢相信。就像《金刚经一切有为法,如梦幻泡影,如露亦如电,亦作如是观。《金刚经》从头到尾,就是在讲两个词:谦虚和信仰。投资也是如此。

十大标准:真正的股票价值投资法

  一、只买被低估的股票

  投资成功的关键不在于发现便宜、高增长甚至是世界级企业的股票,而是在于发现并投资那些被市场低估的股票。简单避开股价飙升和不具备竞争力的企业,投资者就已经有利可取了。传统普遍思维的扭曲作用和各种非理性偏见都是引起股票被低估的主要原因。总之,如果事情显而易见,就很可能已经被其他人发现了。

  二、深入挖掘

  爱迪生“99%的努力+1%的灵感法则在投资上和在创造发明上同样适用。任何一个严谨的投资者必须知晓一个公司和它所从事的行业相关的所有基本信息,并且仅仅把这作为一个起点。大多数投资者和经纪人都热衷于研究损益表,我却学会了从资产负债表中取得信息。财务报表往往比管理报告更能说明问题。在我从事投资这些年里,我所遇到的成功的投资者没有一个不喜欢对公司、行业和国家作调查的。

  三、不要相信市场的智慧

  这不仅仅因为大多数市场参与者都知道有些事情不可能是真的。市场价格不能精确反映信息而更多反映的是不准确完善的,夸大的信息。人类在演进中形成一种心理,感觉随着大流走就是对的,但是这要看你是跟着公牛和熊跑还是跟着其他动物跑。跟着公牛和熊跑,就算你感觉良好往往却错了,如果你做了别人没有做出的选择,感到很不安,很可能你比那些认为自己的决策安全、没有风险的人成功的机会更大。

  四、危机时进、热门时退

  这里再次明确指出想象与现实之间存在着差距。危机时期往往带来最佳的投资机会。相反,在看似处于最佳状态时风险却最大。人易犯错误,很容易明白(不过很快就会忘记)那些热门股票总是让邻居朋友赚得多,却从未眷顾过自己。股票在危机开始时会暴跌,但过阵子就会反弹。

  五、怀疑已被证明的成功

  股票被高估和公司失去市场占有率和盈利能力的一个主要原因是其他投资者和竞争者会很快看到已取得的成功。即使世界级企业很有一些招数让对手陷入困境,再好的公司也不可能免于竞争。再次强调,认为已验证的成功能预示未来的成功的想法是错的。

  六、寻找下一代世界级企业

  选择正在向世界级发展的企业,从长远看会给你带来最大的回报率。一旦被完全认可,这些企业就不再廉价。关键不是简单地去发现强有力的企业,而是在其他人认可之前明白什么是成为世界级企业应该必备的。对世界级企业最好的确定标准就是他们不仅在全球竞争中存活,而且兴盛。不敢参与全球竞争的企业注定会自我消亡。

  七、真知灼见源于不寻常路

  寻求真相最有效的途径就是聆听批评、攻击和反面的意见。在预测某个公司的发展前景时,我喜欢搜集它的对手和客户对公司管理上的意见和看法。突然出现的广泛的关注经常是投资者反映过度的结果。被大多数资源忽视或小心避开的事实或动向对投资者才具有很大的价值。

  八、企业9个的考察标准

  我们不可能预测出下一次危机会在何时何地爆发,但幸运的是,我们很容易看出并避免投资主流。需要尽力(再加上一种独行精神)去抵制他人极具鼓动性的投资热情,去抛售大家热衷的股票,放弃大家所热衷的产业行业或市场。把自己从市场潮流中脱身出来的一个办法就是不要仅仅关注一个评估指标(如市盈率或者是GDP)。我喜欢用的指标有:

  价格/现金收益

  价格/财产净产值

  负债净额/资产净值

  活动现金流

  股本回报率走势

  营业毛利走势

  九、记录你作出投资决定的原因

  我们对赢家记得比输家更清楚,这并不奇怪。多年来,我发现回过头来浏览过去所做的投资报告是很有价值的。分析最后证明正确的那些原因,更重要的是那些错误的原因。人们本能的不犯同样错误,这种心理现象称为后见之明。不过这确实是从错误中吸取教训的唯一方式。只有当投资者不时检视自己的错误,从错误中学习,他们才有机会更好的投资,在行业中生存。当然如果我们能从别人的错误中吸取教训再好不过,只是很少有人能做到这点,特别是独行的投资者。

  十、寻找不同寻常的关联

  事情很少是它们看起来的样子,能发现不同寻常的关联是很有价值的,特别是那些新兴市场中经常被忽视的公司之间的联系。如秘鲁成为向中国出口蔬菜的十大出口国之一;台湾地区高科技企业的多数交易发生在中国大陆等。新兴市场的兴起也带来这一系列新的联系。这其中有越来越重要但经常被忽视的南南联系。投资者应该看到其中的投资机遇,并作出行动。

 只买赚钱股票:8种需要放弃的股票

  1、学会放弃肯定是正确的。一只股票走了好几天的上升通道后,才被大家发现并被推荐,这时你应该放弃要买它的想法。因为一旦随后开始回调,运气好调整一星期,运气不好调整一个月,这时你的头脑会很乱,割肉还是守仓你已没法冷静判断,几次下来你就崩溃了。

  2、股票的走势历来都是急速拉旗杆之后进行旗面整理,运气好是上升三角形整理,运气不好是下降三角形整理。你被套是肯定的。但随后的走势刚好相反,整理到三角形末端,前者往往向下突破,后者往往向上突破。道理很简单:欺骗性。所以你如果没有在拉旗杆前第一时间介入埋伏,那么你看到旗杆后的第一个想法就是:放弃。此时放弃等于你逃过一劫。

  3、舆论关注的股票你要放弃。一是舆论不可能关注正在跌的股票(除非可以做空),它毫无谈论价值;二是舆论肯定关注涨得好的股票,这样可以宣传自己的实力(大家也有相信的理由),于是散户在舆论的推波助澜中丧失了对此股的分析,即使有些许怀疑也把它压下去了。于是我们可以看到往往放大量的大阳线竟然都是头部,这再次证明股市中充满欺骗。

  4、没走出底部的股票你要放弃。有些股票的走势象一江春水向东流,你在任何一个预测的底部介入,事后看都不是底。我认为月线测底的准确性很高,20月均线可以作为牛熊分界线,任何在它之下走的股票你都要放弃。如果有的股票上市不足20个月,如果你拿不定主意也要放弃。这就是我一再强调的所谓长线选股的重要性,也是大家炒股必输的关键原因。

  5、移动筹码分布图上筹码很分散的股票你要放弃。筹码分散意味着主力吸筹不够,仍然会震荡,很容易回落,你此时进去,运气好参加横盘,运气不好下跌套牢。就算是黑马,你早已精神崩溃割肉逃命了。

  6、量能技术指标不良的股票你要放弃。有些股票图形好像有潜力,但量能指标很差,此时你要相信量能指标,千万不要被股价的外表所欺骗。幻想股价没有量的支持而上涨,那你就是儿童喜欢童话故事。

  7、前期大幅炒高的股票你要放弃。即使目前回落了,你也不要碰。山顶左边的10元与山顶右边的10元价值是不同的,出货前与出货后的10元价值是不同的。在山顶右边的每一次接货都是自寻死路。

  8、你觉得未来没有成长性的股票要放弃。经过你的综合判断,这支股票成长性不高,后来它开始上涨,于是你推翻了自己的想法又追进去了,如果它又跌了,你就会后悔当初的冲动。所以不要随时推翻自己当初的深思熟虑,否则你就不再思考了,反正都会被推翻。

  你还要放弃很多东西,就象主力放弃80%只炒20%股票,所以你把以上几点都叠加在一起选股,你会发现找不出几只好股票。这就对了,其实炒股就象摸奖,大部分的东西都是障眼法的需要。

买股票就是为卖好价钱 十种不应下单的情况

  对于投资者来说,买进股票就是为了卖个好价钱,就是为了赚钱,但投资股票绝非容易事。炒股票就像做买卖,有很多规矩和诀窍,譬如卖香烟要看市场、辨优劣,什么烟畅销,什么烟滞销,香烟的质量如何?万一进了条假烟,就是卖出十条真烟还得蚀本,所以,香烟经销商和烟贩在进货的时候会非常仔细。

  遗憾的是,大多数投资者炒股票不像做买卖那么认真,很多精明的生意人只要一进股市,马上便失去了做生意时的谨慎,昏天黑地折腾一番,特别是进货的时候表现出来的狂热、盲目和冲动,实在令人瞠目结舌。

  作为投资者,进货确实很重要,在这个市场里,一失足成千古恨的例子太多了。对于如何进货,大家见仁见智,尚无定论,但在下单之前若能辨明十种不该下单的情况,下单之后的结果可能会好得多。

  一、大势不好不下单。抛开指数做个股的说法一度很流行,但事实证明这是行不通的,梦想市场不好的时候自己手中的股票仍在上涨,就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然,有人会说巴菲特就是长期持股,但巴菲特也长期不看盘,如果咱们也能做到长期不看盘,也无所谓什么时候下单。如果忍不住要看盘的话,那么,做个股先得看大势。

  二、对没有未来的企业不下单。一家企业有没有未来很重要,对于有未来的企业而言,它的发展轨迹是芝麻开花节节高,即使市场暴跌,对其的影响也不会太大。苏宁电器(002024,股吧)仍然会卖出很多家用电器,万科(000002,股吧)仍然会建造和售出很多房产贵州茅台(600519,股吧)的名酒仍然会远销千里之外……而对于没有未来的企业来说,随着时间的推移,它的业绩会越来越差,经营会越来越困难,过的是有今天没明天的日子。

  三、未经研究不下单。深入研究过的股票,自己心中有数,心中有数,手中就有准儿。如果仅仅靠听来的消息,再怎么言之凿凿、信誓旦旦,只要股价一跌,马上就慌神儿;再一跌,就开始怀疑消息的真实性;继续跌的话,就自我否认消息,最后割肉出局,卖了个地板价。只有经过深入的调研,把消息变成信息,变成自己研究之后确信的东西,才能成为值得信赖的投资参考。

  四、对有硬伤或有疑问的企业不下单。应该尽量回避有硬伤的或有疑问的企业,比如业绩烂得一塌糊涂,公司会否重组、大笔应收账款怎么处理、涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果……这样的企业还是远离为好,股市里股树参天,巨木成林,何必非要吊死在这棵歪脖树上。

  五、短期内暴涨过的股票不下单。连续暴涨过的股票多半已经不便宜,买入之后多半会下跌或盘整,没有必要在里边跟它硬耗。

  六、股价处于下跌趋势中不下单。这一条不是绝对的,如果您是在效仿巴菲特,完全可以在下跌中持续买入,但这要有三个前提:一是企业要有很好的未来;二是股价已经低于企业内在的价值,已经是便宜的柴禾,就不妨捡一点;三是买了要拿得住,别等到地板价的时候,心里一慌,全都割了。如果我们做不成巴菲特,那还是等趋势改变,与其逆势而上,还不如顺势而为。

  七、情绪冲动不下单。情绪不好的时候尽量不要做交易,心绪一乱,头脑一热,心里一慌,手头一痒,结果往往是一败涂地。下单之前先要问自己,操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动,如果是情绪不稳,就先离开市场,让自己的心情平静一会儿。

  八、未设止损位不下单。未思进,先思退;先保本,再赚钱;先图生存,后谋发展。所以,在决定自己想要赚多少钱之前,先得确定自己能够赔多少钱。毕竟,前者是咱管不了的,后者是咱自己能控制的。

  九、向上空间小于30%不下单。经常有人去搏几毛钱或者10%的反弹而火中取栗,仔细想想,这样做实在不值。若火中有金子,不妨冒冒险,那叫真金不怕火炼;若火里有颗栗子,即使是糖炒的,也不值得伸手。再说深一些,如果一个人一辈子都在搏反弹,他这辈子能得到的最多就是反弹,成不了气候。

  十、没有胜算不下单。把前面九种情况想明白了,胜算也就出来了,该不该动手指头,心里也就有数了。

  孙子曰:夫未战而庙算胜者,得算多也;庙算不胜,得算少也;多算胜,少算不胜,而况于无算乎?您算过了没有?如果事先不算,事后会损失无数。

 持有便能赚钱:寻找可养老的股票

  早在国内股市刚刚开张时,就流传着这样一个故事:有一位美国老太太在退休之时用5000美元退休金买的可口可乐等股票,到她去世时已经增值到1000万美元。随着时下中国股市进入前所未有的大牛市,这则故事更像事后诸葛亮那样在倒叙着,崇尚价值投资的中国股民也同样在寻觅着这种可以养老的股票。

  所谓可以养老的股票,是指一个靠工资收入的年轻人,在满足了自己生活必须后,将积蓄投入股市中,将来退休之后,凭着持有这些股票就能过一种无忧的生活。

  股神巴菲特经过多年的打拼,成为世界富豪。他的经验是寻找超级明星股。尽管中美两国股市不尽相同,但巴菲特的成功经验,仍值得置身于股海寻找可以养老股票的中国股民借鉴。要想在深不可测的股海中有拥可以让人养老的股票,持有人既要敢于买入,还要一路持有,这两个因素是缺一不可的。在香港股市,这样的话题总离不开那个在任何时候买入都是对的,而任何时候卖出都是错误的汇丰银行,就这么一只股票就改变了许许多多中小投资者的命运,这样的股票便可以称之为足以让人养老的股票。

  寻找能够养老的股票,必须满足以下几个方面要求:一方面,能否拿得住股票对投资者意志是一种考验,股票如果仅仅是击鼓传花的游戏,那就无所谓寻找可以养老的股票,赚一笔是一笔;另一方面,要找到能持久发展并持续给投资者带来优厚回报的上市公司,是基本前提。在过往中国股市17年中,给投资者优厚回报的公司很多,但大多数公司业绩都不持久,相当部分上市公司各领风骚三五年,龙头股很多,但大部分都成了龙头蛇尾,不要说百年老店,10年老店已经凤毛麟角。此外,这种能够让人养老的股票需要满足大盘条件。有股票翻了几十倍甚至于几百倍的故事,但这些故事都发生在小盘股上,受众面很小,不具代表性,只有受众面广才能真正让投资者分享经济发展的成果

 赚钱股票:股市投资十大定律

  第一定律:闻利好消息应坚决斩仓,此时态度之迅速决绝,非用壮士断臂一词不足以形容。

  第二定律:闻利空消息可倾囊一搏,尤其要大力买进ST家族之宠儿,公司越发布股价异动警告,越宣布亏损严重,越不需理会,或者干脆视为利好消息可也。简言之,公司越亏损,股票越易涨,也即负利润率与股价成正比。

  第三定律:专家意见与选股错误率呈正相关。越听专家意见,越容易选错股。这倒不是说专家都是骗子。一般情形是,若专家推荐两只潜力股,你斟酌再三,选中一只。未选中的偏偏大涨,你买的那只绝对不涨,而且必跌无疑。

  第四定律:买入时机肯定错误。无论多好的股票,无论大盘涨势多么肯定,你一买入必下跌。

  第五定律:卖出时机绝对错误。持股一年甚至两年,非但不涨而且大跌,于是忍痛斩仓。但今日出局,该股明日十有八九涨停矣;而且十有八九要连续涨停数日。其停止上涨的时间,一般在你追高后之一小时内,而且随即大幅回调,再度令你套牢。

  第六定律:鼓吹做短线的股评家一般是券商的喉舌;鼓吹做长线的专家大多是庄家的哥们,或者就是庄家本人。故中国股民欲不受人摆布,以做中线为宜。何谓中线?定律曰:中线的时段长度,一般正好是你买入的那家公司从盛而衰直至破产,开始有谣传将被收购这样一个较长的周期。

  第七定律:股市指数变化与绝大多数股民所持股票价格的变化没有关系。即,指数上升而很多个股价格下降。

  第八定律:公司业绩与公司经营状况无关,一般是根据大市特别是该公司股票的表现而确定年报的赢利状况。在帐面上做业绩,可以避免被摘牌、被警告、被股民抛弃。

  第九定律:决定股票价格的既非赢利水平,也非供求关系,而是题材。题材决定价格,犹如文学上的题材决定作品艺术水准。故从审美意义上,中国股市可以称为社会主义的革命浪漫主义的证券市场。

  第十定律:由以上所有定律可以得出最后也是最重要的定律:对一切股市,基本上均应从相反方面理解并以此为投资决策之依据。此种决策之所以正确,乃在于可保证投资者不亏本。当然也不会赢利。因此,零收益率乃是中国股民的理想境界。