期待下半年股市的修正行情-李志林

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期待下半年股市的修正行情

[ 原创 2010-07-02 15:46:06 ]标签：股市 行情 　　　　　　阅读对象：所有人   期待下半年股市的修正行情华东师范大学企业与经济发展研究所 李志林（忠言）博士　　本周一，以缩量暴跌108点的方式，击穿了整个一个多月的2500点平台，并且连跌8天，创出了2319点的新低。　　在恶劣的走势面前，我认为，下半年股市的修正行情仍然值得期待。　　上半年A股跌幅居全球第一，绝非正常。上半年中国经济增长10%以上，预计全年也将增长9%以上，仍为全球第一。但是，沪深股市却暴跌26.82%和31.48%，大大超出了国际股市20%跌幅的熊市标准，市值损失了4.88万亿，绝大多数投资者亏损累累，基金、社保、保资全军覆没。相比之下，金融危机发源地、至今经济复苏困难重重的美国股市的三大指数仅跌6—7%，主权债务危机困扰下的欧洲表现最差的法国股市只跌12.88%，经济衰退已20年的日本股市只跌11%，基本面远不如内地的香港股市只跌8%。这决不是人家的股市跌得不够，而只能说A股作为经济晴雨表的功能，因管理失误而被严重扭曲，下半年必然会得到一定程度的修正。　　第5浪下跌以快速直落方式进入了末段。从去年8月4日3478点——9月1日的2639点，24.3%的下跌属于第一浪。从2639点——11月24日3361点，27.4%的反弹是第二浪。从3361——今年2月3日2890点，14%的下跌是第三浪。从2890点——4月15日3181点，10%的反弹是第4浪。从3181点——7月2日2319点，27.1%的下跌是第五浪。虽然第5浪下跌尚未结束，但是，从连出400——500亿地量看，离最终目标不会很远，有挖“万人坑”（亦或称“黄金坑”）诱空之嫌。也即我所谓的第四幅“山水画”，即连续几浪下跌后缩量筑平台，随后再打一口V字型的“井”。这种图形虽然最令人恐惧，却是几年都难得一见，是只输时间而最终能获大利的聚宝盆。　　去年底3277点和如今2356点时机构走极端终会显露真实意图。人们定不会忘记，去年底3277点时，市场的最强音就是“跨年度创新高”，大多数机构的2010年股市预测报告均称，上半年股市看高4200点，对最低点的预测也只是2600点。但仅仅过了半年，绝大多数当时错判的机构，在2400点以下，竟然都一片看空。这种从一个极端走向另一个极端的行为，不能不引起人们高度警惕。即当初他们在满仓时高调唱多，是为了掩护出货；而如今在轻仓时高调唱空，是为了制造恐慌，骗取市场的割肉筹码。对资本市场所有不可思议的现象，只要用“利益”二字，便可迎刃而解。　　对2319点的时空位置应有清醒的认识和判断。从跌幅看，相对于07年6124点，为-62.13%，而美、欧、日、港仅-30%左右；相对于去年8月3478点，为-33.32%；相对于去年底3277点，为-29.23%。从历史比较看，2006年12月20日收盘指数即为2373点，3年半股市等于白走一遭。2001年6月14日就是2245点，现若再跌70点，中国股市就倒退10年前。而这10年，中国的GDP已增长了150%。从估值看，2356点时，银行、地产股市盈率仅8-9倍，沪深300仅12倍，大盘平均市盈率仅17倍，已相当于08年12月1800点时的水平。再跌100多点，就又相当于一个抄1664点大底的机会。难道中国经济比全球金融危机最高峰时还要坏？　　七八两月将在2200-2500点箱体反复震荡筑底。根据我总结的中国股市“春生、夏不长”，以及二、五、八和八、五、二进退规律，在2500—2800点箱体破位后，便退至2200—2500点箱体。七八月，随着农行上市、银行股完成再融资，各路机构将相机逐步拣回做空筹码。一旦靠近2200点，便是估值底、调整底、市场底、政策底的重合。当多次确认后，便不需要任何理由，多方必将组织起强烈的反攻，反动500—600点的行情。那大概就是一年一度的“秋抢”行情，或谓“修复性”行情。若破了2200点，那就不是退到2000点，而是1800点。这岂不意味着09年中国政府的一系列刺激经济的政策遭到失败？　　耐心等待市场积极信号的出现。此前，已有产业资本增持、社保和保险资金增加入市比例的消息，近又有人民币已升值0.61%、国务院部署促进企业兼并重组的利好。但是，人们更应留意的是新股扩容节奏放缓、新股发行价改革的动向。据统计，05—08年的三年中，发新股284家，由于有窗口指导，平均发行市盈率26.8倍。而这一年就发新股287家，少数机构打着发行价市场化的旗号，将平均发行市盈率提高到55.48倍，超募资金100%，即2000亿。为何不让这笔资金用于农行发新股和银行股再融资呢？可以说，中国股市的这一轮熊市，主要是超越市场承受力的扩容大跃进和放任高价发行所导致的。以往任何一次单边下跌市的终结，无不是从调整扩容政策开始，人们不妨拭目以待。
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