神马文学网中国倾向市场化手段调节股市
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 18:51:42
(2007-05-14)
中国股市“狼来了”已经叫了一段时间了。
中国政府是否会通过报章社论等手法来唱空股市？大多数海内外专家认为，中国政府越来越倾向于以市场化的手段来进行调解，不太可能重复朱镕基时代通过社论解决问题的做法。但渣打银行的中国经济学家王志浩指出，既然中国的利率和汇率都不是由市场决定的，而且资本市场发展还不成熟，政府可以扮演“看不见的手”的角色。而在个人投资者推动的这轮行情中，措词激烈的社论的震慑力可能强过货币性政策。
1996年12月16日，《人民日报》发表名为正确认识当前股票市场的社论。这篇社论里指出的一些过热的现象，和目前中国市场异常相似，比如市盈率高，成交额急剧增加，全民皆股等。不过仔细重读这篇社论，感觉中国股市已经今非昔比。当年股市超常暴涨，主要原因是机构大户轮流坐庄，银行违规基金入市，政权机构违规透支。而这一轮股市的行情虽然有流动性过剩的因素，相当部分其实有上市公司盈利增长的支持。
高盛研究显示，从历史水平来看，A股市场目前28.7倍的预期市盈率虽然位居全球市场前列(不包括日本/台湾泡沫时期的估值)，但并非不可持续。但A股的一季度每股盈利实现了82%的惊人增长，A股公司的毛利率和净利率均得到了显着改善，双双创下历史新高。市场人士预期，下半年的盈利增长增幅可能会下降到25%-30%，但这和其他市场比还是相当不错。
中国股市两年内指数翻番，已经不能完全用牛市来解释。股改的完成解决了市场的痼疾，而海外蓝筹的回归更给市场注入了新鲜血液，使得中国股市经过了一个凤凰涅磐的过程。随着中国银行，工商银行，和中国人寿等蓝筹企业加盟，中国股市的质量已经今非昔比，现在的指数和当年的指数已经不是一码事。
高盛：暴跌和股灾可能性小
高盛亚洲研究主管邓体顺接受采访时说，A股是贵了，但不是特别离谱。他认为，市场总体估值看起来较高，某些个股的估值水平难以为继，但暴跌和股灾的可能性不大。这可能也解释了为什么至今为止，中央一直没有拿出“猛药”，而是通过较为温和的措施，通过收缩银根和扩大供应等方式来梳理市场。“狼”会不会来，是目前市场争持的焦点。
(摘自路透社特稿)
《联合早报》
（编辑：沈茂华）
中国股市“狼来了”已经叫了一段时间了。
中国政府是否会通过报章社论等手法来唱空股市？大多数海内外专家认为，中国政府越来越倾向于以市场化的手段来进行调解，不太可能重复朱镕基时代通过社论解决问题的做法。但渣打银行的中国经济学家王志浩指出，既然中国的利率和汇率都不是由市场决定的，而且资本市场发展还不成熟，政府可以扮演“看不见的手”的角色。而在个人投资者推动的这轮行情中，措词激烈的社论的震慑力可能强过货币性政策。
1996年12月16日，《人民日报》发表名为正确认识当前股票市场的社论。这篇社论里指出的一些过热的现象，和目前中国市场异常相似，比如市盈率高，成交额急剧增加，全民皆股等。不过仔细重读这篇社论，感觉中国股市已经今非昔比。当年股市超常暴涨，主要原因是机构大户轮流坐庄，银行违规基金入市，政权机构违规透支。而这一轮股市的行情虽然有流动性过剩的因素，相当部分其实有上市公司盈利增长的支持。
高盛研究显示，从历史水平来看，A股市场目前28.7倍的预期市盈率虽然位居全球市场前列(不包括日本/台湾泡沫时期的估值)，但并非不可持续。但A股的一季度每股盈利实现了82%的惊人增长，A股公司的毛利率和净利率均得到了显着改善，双双创下历史新高。市场人士预期，下半年的盈利增长增幅可能会下降到25%-30%，但这和其他市场比还是相当不错。
中国股市两年内指数翻番，已经不能完全用牛市来解释。股改的完成解决了市场的痼疾，而海外蓝筹的回归更给市场注入了新鲜血液，使得中国股市经过了一个凤凰涅磐的过程。随着中国银行，工商银行，和中国人寿等蓝筹企业加盟，中国股市的质量已经今非昔比，现在的指数和当年的指数已经不是一码事。
高盛：暴跌和股灾可能性小
高盛亚洲研究主管邓体顺接受采访时说，A股是贵了，但不是特别离谱。他认为，市场总体估值看起来较高，某些个股的估值水平难以为继，但暴跌和股灾的可能性不大。这可能也解释了为什么至今为止，中央一直没有拿出“猛药”，而是通过较为温和的措施，通过收缩银根和扩大供应等方式来梳理市场。“狼”会不会来，是目前市场争持的焦点。
(摘自路透社特稿)
《联合早报》
（编辑：沈茂华）
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扩容应是股市的自我调节
中国真的有过“市场化”吗？