2010重组

    2010重组股投资机会和亮点
    2010年央企和地方国企将加快整合步伐，资本市场的重组机遇多多，重组大战将到达高潮。除了大型央企，还有什么值得期待？要知道麻雀也能变凤凰，区域小股票在这轮重组大潮中也不会甘于寂寞，具备实质性重组、重大资产注入、基本面脱胎换骨的重组地方股将成为“重组大年”的投资机会和亮点。这些尚未被发现或是被充分挖掘的股票，具有很大潜力。

8大行业中最具平台价值的18大央企重组股(点评)

　　中钢天源(002057.SZ)

　　重组逻辑：实际控制人旗下拥有大量未上市资产。大股东中钢集团在澳大利亚、南非等地成功建设了铁矿、铬矿资源基地，且均未资本化。中钢天源成为中钢集团旗下矿资产整合平台的预期强烈。

　　价值分析：天相投顾分析师表示：“2010年中钢集团提出力争IPO如期完成，此事件将使公司央企整合预期增强，带来主题投资机会。”

　　需要特别注意的是，天源并没有永磁电机项目。公司方面表示，他们的强势目前是矿山成套设备。

　　金瑞科技(600390.SH)

　　重组逻辑：大股东与实际控制人旗下均有未上市锰矿资源，金瑞科技有望成为锰矿资源整合平台。

　　价值分析：“我们有去公司调研过，公司本身也不确定是以注资还是其他方式来重组，但重组的可能性很大，只是时间点不确定，我们认为公司有望成为五矿集团旗下锰矿资产整合的平台，且不排除大股东会陆续将旗下优质资产继续注入上市公司的可能。”日信证券分析师汪华春表示。

　　*ST中钨(000657.SZ)

　　重组逻辑：*ST中钨的大股东为湖南有色集团，而五矿集团持有湖南有色金属(行情，资讯，评论)集团40%的股份。据了解，湖南有色集团的钨、铋资源储量居世界首位，锑资源非常丰富，但是冶炼并不出色，而*ST中钨没有矿产资源，强项恰是冶炼。

　　价值分析：*ST中钨有望整合母公司旗下钨矿产业。

　　南方汇通(000920.SZ)

　　重组逻辑：南方汇通早在2008年就与股东南车集团和贵州省物资集团签订了重组框架协议，使物资集团成为南方汇通的控股股东，协议中提到“物资集团拟通过一定方式向南方汇通注入部分优良业务和资产”，但至今仍未实现。

　　价值分析：国元证券分析师包社认为：“南方汇通的盈利能力太差，而南方机车大部分资产已经上市，因此资产注入可能性不太大，就是注入也规模不大，另一可能性是私有化或把它卖掉，不过，这两年私有化的上市公司并不太多。”

　　东风科技(600081.SH)

　　重组逻辑：作为东风集团以及东风有限零部件事业部下唯一的零部件上市公司，成为未来成立的零部件公司的资本运作平台和融资平台的可能性非常大。尽管具体整合时间和方案都存在不确定性，但是在可预见的时间内值得较大期待，华泰联合证券分析师认为。

　　价值分析：东风科技在集团下属公司中盈利相对较差，收入只占集团总收入1.5%，重组利于提高公司的盈利能力。

　　冠豪高新(600476.SH)

　　重组逻辑：中物投在去年已承诺，争取在12个月或更短时间内，完成将冠龙纸业注入公司的各项工作，以彻底解决现存关联交易问题，前提是冠龙纸业形成持续盈利能力。

　　价值分析：冠龙纸业资产注入与否，与公司2010年的盈利情况有很大关系。某分析师认为中物投注资冠豪高新已经没有悬念，只是时间点还不确定。天相投顾分析师表示，“若能成功注入冠龙纸业地产，冠豪高新将实现造纸行业一体化”。

　　有研硅股(600206.SH)

　　重组逻辑：有研硅股的大股东是北京有色金属研究总院，业内分析人士分析认为，在接下来的央企重组中，科研院所将成为调整重点。

　　兴业证券报告也表示，要关注科研院所并入产业集团这一央企整合思路，从股价表现来看，建议关注前期涨幅较低的有研硅股。

　　价值分析：有研硅股是LED上游，随着半导体行业复苏，该股具备较高的投资价值。

　　上海贝岭(600171.SH)

　　重组逻辑：上海贝岭是目前CEC集成电路资产中唯一一家上市的公司，且CEC旗下尚有未上市资产。

　　价值分析：天相投资分析师认为：由于上海华虹与上海贝岭业务重合度较高，同业竞争问题迟早要解决，重组的可能性比较大，上海华虹是RFID的龙头，提供世博会的门票，上海华虹注入上海贝岭有一定的重组价值。

　　但上海贝岭技术较差，长期看盈利能力难以得到改善，生产线落后老化等问题也将会日益突出。

　　北矿磁材(600980.SH)

　　重组逻辑：天相投资分析师认为：“公司这几年股价上涨一般都是靠重组预期，从公开信息来看，说2010年是重组的最后期限，预期应该是越来越大了，公司未来的发展主要看大股东北京矿冶研究总院的态度，公司本身的业务已经难有发展，如果北矿愿意出让股权，进行股权重组，公司本身壳的质量还是很高，具有较高的重组价值。”

　　价值分析：北矿磁材若能完成重组，将形成从研发到生产一体化产业体系，盈利能力将得到显著提升。

　　同时，需特别关注的是，五矿集团总裁最近表示，正与北京总院研究重组事宜，拟将北院划入五矿旗下。

　　ST黄海(600579.SH)

　　重组逻辑：ST黄海控股股东为中车集团，实际控制人为中国化工集团，其旗下有风神股份、ST黄海两家轮胎类上市公司，还有其他没有上市的轮胎企业，企业产业雷同存在同业竞争，但目前为止，未有明确的资产整合方案。

　　业内人士预计风神股份将作为中国化工集团旗下轮胎资产的整合平台，公司可能作为壳资源，注入其他资产。

　　价值分析：整合将是脱胎换骨式的改革，未来公司将在两大预期下形成一定机会。

　　河池化工(000953.SZ)

　　重组逻辑：柳化和河池化工在业务上存在同业竞争，业内人士分析河池有色集团可能会整体上市。

　　价值分析：注入的优质资产将提高公司核心竞争力。

　　长城信息(000748.SZ)

　　重组逻辑：长城软件与为长城信息的参股企业，但在业务运营方面缺乏必要的协同效应，对公司财务贡献有限，产业链整合意义重大。

　　重组价值：公司方面表示，重组能更好地集中资源发展主业消除同业竞争，促进集团内部产业整合。

　　新华光(600184.SH)

　　重组逻辑：公司原拟购买西光集团拥有的防务标的及持有的天达光伏6.44%股权。如果交易完成，西光集团将成为公司控股股东。西光集团有望成为兵器集团光电类资产进行持续资产整合和资本运作的平台。

　　北方创业(600967.SH)

　　重组逻辑：北方创业作为兵器工业集团下属的主要融资平台，其重组的可能性颇受瞩目，而中信建投证券分析认为，大股东一机集团后续还将有资产注入上市公司。

　　重组价值：公司受铁路大投资、资产置换和定向增发等因素的共同影响，北方创业收入稳定增长不成问题。

　　韶能股份(000601.SZ)

　　重组逻辑：韶能股份拥有便利得水利资源，借壳韶能中广核也能获得发展核电资源。韶能让壳条件是，中广核将在韶关核电项目中投入数百亿元资金。

　　重组价值：若重组成功上市公司获得风电水电等优良资产，改善主业经营，发展核电。

　　中国嘉陵(600877.SH)

　　重组逻辑：兵装集团有做大做强的要求，兵装集团旗下摩托车产业上市公司中有的会保留作为摩托车发展的平台，有的可能会转型进入新的领域，中国嘉陵最有可能成为整合平台。

　　重组价值：解决同业竞争，提高产品竞争力。

　　林海股份(600099.SH)

　　重组逻辑：实际控制人为国机集团，旗下共有5家上市公司，而目前集团还有3/4的资产未注入上市公司，鼎盛天工、林海股份和常林股份3家公司又都以机械为主业，重组将势在必行。

　　重组价值：公司目前经营情况较为糟糕，而实际控制人旗下三家公司存在同业竞争问题，未来一旦优质资产注入林海股份，公司的基本面将大大改观。

　　内蒙华电(600863.SH)

　　重组逻辑：重组逻辑：内蒙华电作为大股东的唯一上市融资平台，以及“煤电联营”的需要，大股东未来择机注入优质电力和煤炭资产的可能性较大。大股东北方联合电力在内蒙华电股改时承诺支持其收购资产。

　　重组价值：收购优质资产将显著增强公司的核心竞争力和盈利能力。

　　三大系重组：五矿系乱麻待斩武商系天刚蒙蒙亮

　　阀系，是中国数千年历史的一个重要产物。诸侯割据到清末北洋，军阀始终是中国重要的社会政治和经济结构。

　　新中国之后，兵戎国有，阀系犹昌，尤其是在央企、地方国资和民营财团中，系公司群集，系公司之间的重组也长盛不衰。理财周报初步统计，目前A股市场涉及公司系达40余支，能量非凡。本期，理财周报推出目前具有重要预期的5大系整合路线。更多关于中国系公司整合的研究，请参见理财周报重组跟踪系统。

　　武商系整合：起大早，赶晚集

　　自1998年开始的整合之路，目前依旧迷茫。

　　“资产整合肯定是要做的，但是具体什么时候，采取什么方式都没明确”，这也成为武商系重组12年未变的标签。

　　定位于百货的鄂武商A、武汉中商都拥有超市业务，且比例仍有增加；而定位于超市的武汉中百也做百货业务，使得同业竞争问题日益突出。加上外来百货巨头的抢滩，使得竞争日益激烈。

　　2009年6月11日，时任武商联董事、副总经理的郝健执掌武汉中商，5天后三家公司同时公告，宣布股权调整事宜，而武汉国资委开始走出幕后。但就在重组似乎一触即发之时，随后，也就是当月26日，三家公司又同时公告宣称，大股东武商联及实际控制人武汉国资委三个月未有重大重组事宜。三个月后，也就是去年10月13日，武汉中百收购武商联旗下汉鹏物流，这也被业内视为整合重启的信号。

　　某重组分析师分析认为，而刚刚12万亿投资计划的出台，也可能成为加快重组进程的催化剂。

　　从三家公司主营与盈利情况分析，市场普遍认为，在三家上市公司中，武汉中百可能成为武商联的超市资产整合平台；鄂武商A可能将成为武商联发展百货和购物中心平台；而武汉中商则被认为可能会被整合并出售壳资源。虽然这种推测被武汉中百董事长兼武商联总经理汪爱群给予了明确否认，但中百的重要地位不容怀疑。

　　业内普遍认为，除却大股东和上市公司本身的努力，股东的态度问题依然起着重大作用。

　　就目前而言，不满于武商系重组进程的武汉国资委走向台前，这将利于武商系整合方案的尽快出台，但理顺各方关系仍然不是一蹴而就的事。

　　五矿系：重组越复杂越要搞

　　五矿集团在资本界极受关注：资产特别多，上市公司特别多，重组家常便饭般频繁，这也使得五矿集团资产内部整合更趋于复杂化。

　　全国政协委员、五矿集团总裁周中枢日前在接受上海证券报专访时透露，五矿将会推进整体改制，核心资产都将注入上市公司，同时，旗下8家上市公司之间也要整合，以合并同类项的方式进行，实在不能合并的，或单独存在，或多元化发展。

　　关于整合思路，周还进一步透露表示，五矿将会推进整体改制，核心资产都将注入上市公司，同时，旗下8家上市公司之间也要整合，以合并同类项的方式进行。实在不能合并的，或单独存在，或多元化发展，主要思路是想集中做好黑色金属和有色金属这两个大平台，当然还有其他分平台的资本运作。

　　业内人士认为，从合并同类项和完善产业链来看，五矿发展有望成为钢铁业整合平台，关铝股份有望与五矿资源进行整合，金瑞科技有望被注入锰矿资产，*ST中钨有望成为五矿钨业整合平台，将其拥有的江西钨业资产注入，去年五矿收购的澳大利亚OZ公司的铅锌资产有望注入湖南有色和株冶集团。

　　辉立集团研究员陈耕告诉记者，五矿建设作为房地产业务整合平台，母公司旗下资产的注入肯定是个趋势，也是投资的亮点，但是后来发现，五矿置业也有单独做一个平台进行整合的想法，所以现在来看还是有一定不确定性，五矿置业也有单独上市的打算。

　　另据周中枢透露，五矿正在与北京矿冶研究总院洽谈重组，“与北京矿冶研究总院如果能够谈下来，会以无偿划拨形式重组。”

　　北京矿冶研究总院亦为央企，目前在A股控股上市公司北矿磁材，旗下还有北京钨钼材料厂、丹东冶金机械厂等资产。若能重组成功，金瑞科技资产整合之路则又多了一个选择。

　　国机系：四分之三资产未上市

　　目前国机集团上市资产不到总资产的四分之一，后续资产注入预期极大。

　　国机集团目前有6家上市公司，拥有分别对应“5大业务板块”，既：国际工程承包(以CMEC为主体)、汽车贸易(以中汽凯瑞为主体)、农业机械(以中国一拖为主体)、工程机械(涉及鼎盛天工、常林股份、林海股份3家)、科研院所(以轴研科技为主体).

　　据了解，机械板块公司中，目前轴研科技的资产整合已经拉开大幕，同时业内人士分析认为，工程机械板块的三家公司鼎盛天工、常林股份、林海股份未来重组预期强烈。

　　根据某位长期研究国机系的分析师介绍，国机集团对内部五大业务板块资产已经有了明确的定位，目前国机集团方面已经明晰重组定位出数个业务板块，而每个业务板块或将至少对应一家上市公司，依托相对应的上市公司为资产整合平台，将最终实现各个业务板块的整体上市。

　　据悉，国机集团已经明确了五大业务板块分别包括：国际工程承包、汽车贸易、农业机械、工程机械、科研院所，而国机集团的重组思路就是分类注资，把不同业务类型的资产注入到上述的板块中去，每个板块将至少对应一个主要的上市公司。

　　草根重组：私募密集调研ST锦化绯闻男友辽宁忠旺

　　重组股历来是市场追逐的题材，也是股市上丑小鸭变天鹅的板块。

　　扑朔来风的消息让这些民营上市公司的股价经历着天堂地狱般生活，前一交易日还是涨停板的股票，后一交易就趴在跌停板上。

　　与央企、地方国资委控股公司相比，民营企业可以说是没有爹娘管的孩子，重组中变数大大高于前两者，短期难以把握。

　　但此类公司一旦重组成功，投资价值必将更好的体现在股价上，因为民企，尤其是绩差的民企一般难以吸引机构的青睐，却能引起游资的攻击，最终成为股市的黑马。这也给我们提供了一个很好的操作思路，假如绩差民企突然引起机构注意，则该股票十有八九正处于重组的临盆期。

　　*ST锦化：

　　烫手山芋的归属

　　重组方式：被借壳上市

　　重组逻辑：3月22日，ST锦化因巨额债务遭到19家企业的集体诉讼，次日戴帽亮相在A股市场，结合清算组成员构成，以及锦化集团和华天实业将涉及上万名职工就业问题，*ST锦化破产清算可能性比较小。

　　重组进展及价值：一位不愿透露姓名的业内人士表示，关于重组这个话题对*ST锦化来说已经不是什么新鲜了，一年前就曾流传过，现在的情况比当初更加复杂。*ST锦化所面临的巨额债务危机，对于每一家愿接手的公司来说都是一个障碍。

　　记者连线该公司新东家候选人之一的中国忠旺相关负责人，他表示，目前没有接到要借壳上市的指示，去年公司已在香港上市，不会打算在A股上市。但当记者问到年前到现在是否有多家私募陆续去辽宁忠旺调研？对方则给了确定性的答复。

　　旭飞投资：

　　重组反复，双方或存矛盾

　　重组方式：资产置换

　　重组逻辑：主营业务将从房地产方向转变为烟标印刷及高端印刷品印刷。

　　重组进展及价值：申银万国分析师吕琪认为，对于公司目前的价值来看，如果重组成功，价值将上一个台阶，目前股价还没有充分反映出重组后的价值。吕琪表示，根据公司发布的公告来看，重组过程出现反复，双方肯定出现了矛盾。

　　时代科技：

　　大股东注资

　　重组方式：资产置换

　　重组逻辑：实施本次资产置换，可引入中国目前最大的“日清纺”工艺氨纶生产企业的部分权益资产，有利于优化该公司资产结构。

　　重组进展及价值：一位业内人士认为，仪器仪表业务正在逐步回升，氨纶市场的复苏或将会给该公司业绩带来新的增长空间，但以四海氨纶的2009年的盈利能力来看，重组成功后能否给该公司带来那么高的价值还有待商榷。

　　上述人士表示，从重组传闻到公司出来辟谣，重组充满了太多的不确定性，今年3月2日公司曾发公告澄清。

　　兔宝宝：

　　德华系整体上市OR大股东注资？

　　重组方式：大股东资产注入

　　重组逻辑：在2009年金融危机背景下，由于出口和原木贸易回升缓慢，导致兔宝宝2009年公司净利润同比下降17.2%。目前德华系有3家上市企业，有可能重组上市。

　　重组进展及价值：该公司拥有原材料资源和消费终端一体化产业链，通过相关产业整合，将有助公司充分利用这些资源，扩大盈利空间。

　　从3月9日至3月15日，第二大股东达华贸易公司通过深圳证券交易所系统累计出售所持公司无限售条件流通股183万股。前期传闻大股东注资，后期流传德华系将整体上市，直接带动股价上涨30%，后来这些传言都被公司否决。

　　实达集团：

　　重组十拿九稳

　　重组方式：定向增发整体上市

　　重组逻辑：实达集团通过重组，其业务将从计算机及相关设备制造业转型为房地产为主营业务的公司。其大股东北京昂展置业有限公司也将通过这次资产注入完成房地产业务的整合，消除与实达集团的同业竞争问题。

　　重组进展及价值：今后公司转型后盈利能力将存较大不确定性，当下房地产行业已进入调整期。天相投顾分析员表示，实达集团大股东昂展置业本身就是一家地产公司，原来公司囤地可能不多，这样重组后能够增加公司的土地储备量，至于未来的发展还是个未知数。

　　3月25日公司发布重大资产重组进展公告，披露了相关事项的进展情况。

　　索芙特：

　　广西日用品龙头将何去何从

　　重组方式：大股东注资方式或引入外资重组

　　重组逻辑：面对来自国外品牌的激烈竞争，索芙特目前产品核心竞争力并不明显，未来成长性较差。2009年，受金融危机影响公司盈利能力下降70%.

　　重组进展及价值：作为广西日化龙头企业，索芙特目前的市值远小于同类企业上海家化。有分析员表示，大股东注资或者能够像其他国内日用品一样被外资企业收购，索芙特的爆发力不容小觑。

　　目前该股二级市场还是风平浪静。该公司证券部代表也表示短期内不会有此动作。

　　大兵小将：地方国资委是好爸爸粤富华成区域龙头

　　2010年央企和地方国企将加快整合步伐，资本市场的重组机遇多多，重组大战将到达高潮。除了大型央企，还有什么值得期待？

　　要知道麻雀也能变凤凰，区域小股票在这轮重组大潮中也不会甘于寂寞，具备实质性重组、重大资产注入、基本面脱胎换骨的重组地方股将成为“重组大年”的投资机会和亮点。这些尚未被发现或是被充分挖掘的股票，具有很大潜力。

　　粤富华：

　　珠海港整体上市的关键

　　重组方式：资产重组或注入

　　重组逻辑：粤富华未来主业向港城一体化等港口相关业务方向发展，珠海港集团借壳上市，获得融资平台和进一步发展的空间。

　　重组进展及价值：广发证券一位分析师告诉理财周报记者，他非常认可粤富华的发展潜力。作为珠海港集团体系内唯一的上市公司，粤富华极有可能成为珠海港集团资本运作平台。粤富华将来很有可能成为港口业务、电力能源、股权投资、资本运作平台多元化发展的上市公司。

　　由于公司港口业务需要两到三年的培育期，珠港澳大桥修建也需要4年时间，其业绩体现可能不会太迅速。

　　白云山A(000522.SZ)：

　　与上药国药竞争

　　重组方式：吸收合并

　　重组逻辑：白云山A和广州药业在去年11月澄清了重组传闻，如今，三个月已经过去，知名私募吴国平坦言，重组具有一定的可能性，无非是做大广州药业的需要。

　　重组进展及价值：一位不愿透露姓名的医药分析师告诉理财周报记者，两者同为一个大股东，同属医药制造业，如果两者重组，正中国资委下怀，有利于实现规模效应，同上药和国药竞争。

　　该分析师提醒投资者，白云山和广州药业旗下都各有分公司，尤其是白云山中西药兼具，重组面临着管理层和资产的整合，如何把品牌、流通、药品制造工作梳理好，将是重组的重中之重。

　　白云山证券代表表示暂未有最新消息。

　　金岭矿业(000655.SH)：

　　收益山东钢铁整合

　　重组方式：股权注入

　　重组逻辑：属公司非公开发行股份购买资产的承诺。该公司办公室李建武告诉记者，重组是为了避免同业竞争。

　　重组进展及价值：在铁矿石价格上涨的背景下，金岭矿业能够被注入铁矿资源，无疑将提高其竞争能力。

　　同时，外界普遍认为，在山东钢铁重组中，也将会利好金岭矿业。由于公司大股东张向军担任山东钢铁矿业公司董事长，在山东钢铁整合中更可能占有优势。

　　李建武告诉理财周报记者，目前正在准备，但是没有具体的方案出来。

　　武汉塑料(000665.SH)：

　　频繁“被借壳”

　　重组方式：被借壳上市

　　重组逻辑：武汉国资委重新整合旗下资产。

　　重组进展及价值：武汉塑料是湖北上市公司中被传借壳最频繁的公司，从2006年开始，武汉塑料借壳传闻不断，其传闻至少有12个，平均每三个月发一次澄清公告。

　　韶能股份(000601.SH)：

　　中广核借壳可能性最大

　　重组方式：被借壳上市

　　重组逻辑：中广核本来就有很强烈的上市需求，该集团投资的韶关核电项目已正式在韶关运营，而韶能股份是韶关地区唯一一家电力上市公司，韶能股份被借壳重组的预期加强。

　　重组进展及价值：今年韶关投资500个亿的核电站将开工，是广东内陆河首个核电项目。一位不愿透露姓名的分析师告诉记者，中广核可能会借壳韶能股份发展核电项目。如果被借壳成功，韶能股份的投资价值会非常可观。

　　上工申贝：

　　亟待大股东重组

　　重组方式：未知

　　重组逻辑：该公司2008年以及2009年上半年业绩都处于亏损的状态，亟待大股东重组，获得新生。

　　重组进展及价值：如果公司的大股东出手相救，注入新的资产或是有其他重组方式，是公司发展的一个机遇。但是，现在距离上工申贝提出重组要求已经过去了9个月，仍没有任何迹象，其重组的可能性受到考验。

　　公司证券部一位工作人员说还没有重组的迹象。

　　深物业A:

　　兄弟姐妹多

　　重组方式：大股东资产注入

　　重组逻辑：增加深物业的土地储备并增强其未来盈利能力。2009年股改中，深圳市投资控股有限公司承诺，自非流通股份获得上市流通权之日起1年内，以其合法拥有不低于5亿元人民币土地资源资产注入上市公司。

　　重组进展及价值：一位不愿透露姓名的业内人士分析认为，资产注入可以增加其土地储备，增强深物业实力。深物业A虽属于深圳国资委，但其下面有深长城、深深房A(000029.SZ)等上市公司，深物业A算是其中最差的，深圳国资委不一定重点扶持。

　　如今，距离承诺的日期已剩下不到半年时间，具体方案仍未出台。

　　军工上膛：中核科技中国卫星晋西车轴露出帝王相

　　“中投二号”来了！

　　在其备受关注的七大重点整合行业中，军工赫然在列，而这似乎不难理解。军工央企大多财大气粗却又门系繁复，若通过此番集体整合，可将其“名额做减法，业绩做加法，盘活上下游产业链、集中优势开展专业化或多元化的业务”。

　　中国嘉陵：集团减持仅仅是前奏

　　重组方式：通过集团注资等方式收购旗下摩托车业资产。

　　重组逻辑：西南证券分析师黄仕川表示，一旦集团重组完成，中国嘉陵将免去同业竞争所带来的牵绊，并可在国家“摩托车下乡”政策以及重庆市政府建设中国摩托车之都的东风下，集中品牌优势，降低成本，拓宽销售渠道。

　　目前，集团旗下摩托车事业部拥有中国嘉陵、ST轻骑和建摩B三家上市公司，其中中国嘉陵优势相对突出，主营高端摩托车，品牌力和经营能力占优。

　　重组进展及价值：据某业内人士分析，资金殷实的南方工业集团此前频频减持中国嘉陵是为重组做准备。一旦减持到总股本30%以下，上市公司实际控制人便发生变更，即可避免触发要约收购。

　　中核科技：最可能注入核电设备

　　重组方式：中核科技作为集团的唯一资本运作平台，集团将旗下核电设备制造类资产注入的可能性较大。

　　重组逻辑：“核电资产上市是大势所趋”，长城证券分析师张霖表示，发展核电与我国调整能源结构的政策很贴合，但由于核电站的造价较高，目前仍主要依靠债务融资的方式，成本太高、也不利于企业进一步发展。

　　中核科技作为中核集团旗下唯一的上市公司，受到市场的空前期待。根据其最新年报显示，前十大流通股东中机构数量从去年三季度时仅有1家增加到四季度末的5家，且有三家是市场极为关注的社保基金。

　　重组进展及价值：“最有注入可能的，是集团旗下核电设备制造类资产”，一位不愿透露姓名的分析人士称，今年初，中核集团已经启动了中核核电有限公司组建工作，新组建的中核核电日后将充当旗下核电企业运作的平台，而“中核科技主要产品为核级阀门，是一家制造企业，并不包含核电资产，因此，中核科技极有可能成为集团进一步做大做强核电设备制造业的资本运作平台”。

　　按照这一逻辑，该人士指出，中核集团旗下诸如北京核仪器厂、西安核仪器厂、西安核设备厂等资产也都有待上市，而这些，也最有可能为中核科技带来想象空间。

　　中国卫星：集团卫星资产唯一平台

　　重组方式：未来1~3年内，有可能再次实施对大股东优质资产的收购工作。

　　重组逻辑：一般而言，只有那些在某一产业拥有完整的上下游产业链的平台公司才具有纵向整合的重组机会。中国卫星正是少数几家具备这种条件的军工企业之一。

　　近期，中国卫星公告称，拟投资7000万元设立天津恒电用以专业生产宇航部件。这也可视为其开始整合卫星制造分系统的重要信号。

　　重组进展及价值：中国卫星通信集团公司已于2009年上半年重组并入航天科技集团，重组后的中国卫通成为集团从事卫星运营服务的核心子公司，航天科技集团也从“研制卫星”业务延伸到了“卫星运营”。

　　而航天科技集团本身也在不久前整合旗下卫星应用资产，以东方红卫星和航天恒星为依托成立了卫星应用研究院。作为集团卫星应用资产的唯一上市公司，中国卫星作为整合旗下卫星应用资产平台的可能性将进一步加大。

　　晋西车轴：集团核心上市公司

　　重组方式：通过定向增发、集团注资等方式收购旗下相关优质资产。

　　重组逻辑：“晋西车轴作为资本运营平台，肯定会在集团现正进行的结构调整和做大做强中发挥积极作用。”晋西车轴董事长李照智表示称。

　　2010年2月4日，由晋西机器工业集团公司、山西利民有限责任公司、山西江阳化工有限责任公司三家企业“三合一”重组后的晋西工业集团有限责任公司正式成立。其中，集团核心上市公司便是晋西车轴。

　　重组进展及价值：晋西车轴先通过定向增发的方式收购了国内第二大车轴生产商——内蒙古北方锻造公司，预计今年完成的技改计划可提升其整体盈利水平。

　　2009年的四季度，晋西车轴将先前定向增发募集的资金用途改为收购子公司“晋西车辆”剩余股权。收购完成后，公司在晋西车辆的股权高达94%.

　　风华高科：大股东动作7月底前揭晓

　　重组方式：母公司广晟将向上市公司注入优质资产。

　　重组逻辑：在广晟系旗下，广东粤晶与风华高科两强并存带来的同业竞争，同样也需要重组并购予以解决。

　　重组进展及价值：据风华高科证券部人士表示，未来广东粤晶肯定要注入风华高科，只是具体时间尚不能确定。不过对于是否只是单纯注入这一粤晶资产还是将其他资产打包并入，目前大股东仍在商议，预计今年7月底前就会有结果。

　　某电子元器件业内人士指出：“电子集团控股子公司广东粤晶高科股份有限公司与上市公司部分业务相近，最有可能率先注入上市公司。”