如家能重演携程式的辉煌吗？

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　　从携程到如家，沈南鹏在五年里完成了两次精彩的创业

　　说起当年创立携程时的经历，沈南鹏依然激动，“我真的很幸运，能有这样的创业经历，那段时间对我来说其实是个很好的学习过程，有很大收获，而这个过程是任何一家投资银行都不能给我的。”

　　作为红杉中国创始合伙人之一，沈南鹏在去年8月离开自己一手创立的携程创建红杉，重新开始了自己的投资生涯。在2000年与梁建章、季琦创立携程之前，这位耶鲁大学的MBA，从1991年起就在美国和香港地区的银行和投资界工作，曾在德意志银行、雷曼兄弟证券和花旗银行有过非常悦目的经历。

　　深厚的投行背景加上曾经的创业经历，红杉中国的这位掌门人自然引起了业内的极大兴趣，尤其是他创立携程的经历，更是使很多创业者倍感亲切。

　　创建携程

　　截至3月20日，携程在纳斯达克的股价已飙升至81.54美元，市值一度超过新浪。在不久前公布的2005年第四季度财报中，携程的净收入比2004年同期增长了57%，而2005年的全年净收入则较2004年增长了56%，为6460万美元。这家7年前成立的企业，其在资本市场上的优异表现证明了自身的价值。

　　就是在这样的情况下，被称为“携程网之父”的沈南鹏决定要离开携程。“自1999年以来，我作为携程创始人和管理团队中的一员，见证了携程在短短几年间的巨大进步，这对我是莫大的荣耀。离开携程这样一个优秀公司的管理岗位，于公于私，都是一个非常艰难的决定。”2005年8月，沈南鹏以他一贯低调的作风，在携程的第二季度业绩报告里静悄悄地与携程告别。

　　1998年底，当时还在香港德意志银行做投资银行家的沈南鹏隐约预见到国内互联网发展的潜力，并产生了回国创业的强烈欲望。1999年的中国，新浪、网易和搜狐已经为渴望分得门户市场一杯羹的后来者构筑了很高的壁垒。悉心分析后，沈南鹏和创业伙伴认为，教育、证券和旅游绕开了中国相对薄弱的支付与配送服务，将是最有前景的电子商务方向。但网络教育的细分市场很复杂，中国的网上证券交易又尚未正式放开，相比之下，旅游市场由于具有广阔的发展空间，并且在旅游网络服务中除机票外并无过多商品流通的环节而成为携程创业者的最终选择。

　　1999年5月携程网成立，当时正逢互联网高潮，因此沈南鹏没费多大力气，就迅速从IDG、软银等风险投资商中融到了500多万美元的资金。成功获得风险投资之后的携程创业者们首先面对的即是商业模型选择的问题。如今的携程业务主要集中于三块：机票预订、酒店预订、旅行线路预订，其中酒店预订占了很大一部分。与美国已经有比较完备的实时数据库不同，中国酒店的数据还没有形成一个完整的实时网络，所以携程在很大程度上正在为创建这一数据库而努力。

　　当然，为创造出一条清晰的盈利轨迹，携程也经历了逐渐看清盈利点的过程。比如，在定位为以订房为主的旅游网站之前，携程也做过内容、打过知名度……“问题是，做一个决策之前实在没有办法预见可能的结果，即便是经手了许多投资案例的专业人士没有实战经验也不行。”这也许是沈南鹏对于运营的收获之一。

　　尽管沈南鹏从创业之初就想将携程上市，但他也一直反对公司过早上市。“上市要等到公司业务比较成熟、确定了健康的商业模型后，但也不能太晚，否则就丧失了市场先机。” 沈南鹏说。

　　事实上，即使还没有上市，携程网在进入公司发展的第三个年头即开始盈利，并成为为数不多的最快实现盈利的网络公司之一。2002年，携程宣称公司的交易额已超过10亿元人民币，当年利润为5000万元左右。在许多网络公司的CEO还在为如何找到适合自己的盈利模式问题挠头时，携程网已经拿出优秀的成绩单来。

　　2003年底，携程网出人意料地成为第一只冲破互联网寒冰登陆纳斯达克的中国概念股。这一次在互联网领域极具历史意义的上市给国内的网络企业重新带来了叩动纳斯达克大门的勇气，启动了中国企业上市的又一轮高潮，随后的一年里即有9 家互联网公司在纳斯达克成功上市。

　　携程股票在纳斯达克的出众表现也使得创始人沈南鹏和梁建章一夜之间成为网络富豪，并一举打入中国富豪榜单。然而，低调的沈南鹏在讲起那段经历时，却认为那份经历远比可以量化的财富更有价值。“携程上市后，很多新问题都不可回避，我不得不学习如何面对公众投资者的压力，这是以前做投行和创业时没有遇到过的。”沈南鹏说。例如，公司透明度的问题、怎样看待股票市场股价波动的问题等等。

　　创建如家

　　“就目前的发展情况，如家IPO是一件比较自然的事情，只是时间表的问题。”作为如家的创始人和最大的个人股东，沈南鹏对如家的关注溢于言表。

　　2002年6月才正式成立的如家快捷酒店，现在已经是国内最大的经济型连锁酒店之一，在上海、北京、广州、深圳、成都、重庆等31个大中城市成功布点，拥有11000间以上的客房，不久前，如家的第100家连锁店——上海松江工业区店正式签约。

　　最初成立时，如家的启动资金只有1000万元，沈南鹏回忆说：“2001年底，携程终于开始盈利了，从那个月开始，我们几个开始琢磨怎么把携程的优势利用起来，酒店软件、经济型酒店等都在考虑范围内，最终我们选择了经济型酒店。”

　　当时，携程在分析销售数据时发现，在由携程旅行网提供客房预订服务的全部酒店中，平均客房出租率为70%～80%，而两家没有经过任何星级评定的连锁式经营的“小酒店”，客房出租率却长年保持在90%以上，甚至经常客满，“基本预订不上。”它们就是在中国最早引入连锁经营模式的经济型酒店锦江之星和新亚之星。从统计数据上可以看出，饭店的平均客房出租率是与其星级高低正相关的，然而为何没有进行任何星级评定的锦江之星和新亚之星能够取得令人惊诧的高于90%的出租率？经过实地考察，携程发现，锦江之星和新亚之星在经营模式和日常管理方面有很多共同之处：采取连锁式运营；布局在经济发达城市；选址在交通便利、生活设施齐全的地段，酒店本身不像星级酒店那样附设大量休闲场所和服务设施，而是充分利用酒店附近已经成熟的社区服务网络；酒店硬件环境不追求奢华和排场，但是安全卫生，服务到位；最突出的是，平均房价在200元以内。

　　在研究了西方国家饭店业的相关资料之后，“经济型连锁酒店”这个概念吸引了包括沈南鹏在内的携程网管理层的目光。携程旅行网的创业者们认为，在中国规模化发展现代经济型连锁酒店的时机成熟了。此时的携程旅行网，通过风险投资融到的大量资金还没有用完，而从2001年底开始，携程已经实现了盈利，如何使闲置的资金增值也是管理层所时刻关注的；再加上沈南鹏、梁建章、季琦、范敏四个人的豪华团队，完全有精力再投资其它项目。

　　2003年，如家又引入了包括IDG、美国梧桐创投等境外的战略投资者。投资一家直营店需要资本五六百万，这家注册资金1000万元的公司，在资金的强有力支持下，已相继投入了两个多亿。

　　刚刚起步的经济型酒店市场为他们创造了无数机会，2002年时，如家只有5家酒店，487间客房，销售额接近2000万元，客户全年只有13万人次；但是当2004年业绩出炉时，他们已经拥有35家酒店，4072间客房，销售额达到1.15亿元，客户接近83万人次。沈南鹏说，“如家发展到这个规模，我们不得不开始为它的未来作更大的谋划了，因为它已经不再是一家只在沪、京等大城市拥有酒店的公司，而是正在发展为一家全国连锁的公司，这时我们非常需要一位有连锁业背景把公司带到十亿，百亿营业额的CEO。”

　　经过多方考察，2005年1月，原百安居中国区副总裁孙坚出任如家的新任CEO。如家董事会希望他把零售、连锁业的管理经验带领公司成为一家真正的全国连锁酒店。“刚刚选择孙坚时，我心里确实有些打鼓，毕竟他不是传统酒店行业出来的，但从现在的情况看，我们当初的决定是完全正确的。”沈南鹏说。

　　了解创业者

　　沈南鹏的经历和身份很容易让人理解为沈南鹏除了是一位风险投资人外还是一位创业者。

　　虽然已经辞去了携程网总裁和CFO的职务，但沈南鹏目前仍然是携程的董事和股东。对于沈南鹏的离开，梁建章是如此评价的：“在过去的6年中，沈对公司的成功非常关键，他秉持企业家的理念，使一个年轻的刚刚起步的公司成长为在纳斯达克上市的公司。”

　　曾经一手将携程带上纳斯达克的沈南鹏，也谈起如家的未来发展大计。“如果如家登陆纳斯达克，那将是一件非常有标志性的事件。到目前来讲，国内的消费品类公司，物美、国美、蒙牛等都是在香港上市，而如家作为第一家非互联网、非IT类的纯消费品公司，在纳斯达克上市的话，将会给以后的同类公司建立一个指示标，对如家来讲这将是一件非常有挑战性的工作。”

　　不过对于如家，他也曾经困惑，由于资本市场并不希望一家上市企业分散注意力去从事非核心业务。沈南鹏也认真思考过如果发现上下游有商业机会，到底要不要去做的问题。“携程当时投如家是个特例，从资金到团队我们都有这个能力，如果是在2000年，携程还没有盈利时，我们就动这个脑筋，是有问题的。因为那个时候公司更需要专注于自己的主业。”

　　正是因为有过这段创业的经历，使得沈南鹏在选择投资项目时有很多自己独到的见解。“如果单从项目分类上看，红杉在美国投资的都是一些互联网和IT类企业，但其实红杉中国关注的是高增长、高潜力的公司，目前国内的情况和美国并不一样，像如家、蒙牛这样的消费类企业，在国内正经历着高速发展期，这不仅发生在高科技行业。”而更主要的是他对创业者的理解，“我和那些创业者之间有共鸣，很理解他们在想些什么，面对怎样的困难和压力，因为这些也都是我曾经经历过的。”沈南鹏说。