推荐--PE是一种调节经济结构的有效工具
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/25 12:27:08
国家开发银行业务发展局局长刘勇:PE是一种调节经济结构的有效工具
“一方面,要控制流动性,防止投机,防止过多过大的资产价格增长,另一方面,要应用金融工具,比如发债、发展PE。”国家开发银行业务发展局局长刘勇日前在“复旦兴业问学讲堂”接受《第一财经日报》记者采访时表示,在流动性过剩的情况下如何调整经济结构,发展私募股权投资基金(PE),将流动性引向实体经济,是一个重要的方向。 调节经济结构的工具 “在中国应该推动PE的发展,使其作为调节经济结构的一个而不是唯一工具。”刘勇指出。 PE对产业结构会产生哪些影响? 刘勇分析,其一,一般合伙人(GP)投资企业后,加上创业者,都成为企业的股东,完善了企业的治理结构; 其二,PE的目标是借助企业增值实现利益最大化,其路径就是与企业一起形成利益共同体和风险共同体,将企业做强做大。在这个过程中,PE也会促成企业的治理结构调整。 其三,PE能够实现企业的并购和战略重组。PE提供资金实现并购,进行战略重组,最终提升产业结构。 在刘勇看来,委托代理的过程中,信任仍然是最大的问题,只有解决了信任问题,才能解决资金来源的问题,将资金集中起来,进行一个基于全社会资源的分配。 他特别指出,国家在PE发展的过程中,应该起到“官助民办”的作用。具体而言,国家引导基金只起到引导作用,不参与企业经营;其二,国家引导基金应起到增信作用,代表国家促进某个产业的发展。 别把股市变赌场 刘勇担心,估值偏高,将促使人们追求投机。他分析说,类似海普瑞这样的高IPO估值,将来会回归理性。 由于VC(风险投资)本身存在投资的“二八定律”或者“三七定律”,即投资100个项目,只有20~30个项目的收益,但这些收益完全可以覆盖其他70~80个项目的投入。 因此,在投资创业板企业的时候,VC也必须要承担潜在的风险,这使得创业企业本身的估值会较之主板市场企业高一些。 此外,创业企业本身处于种子期,是高科技企业,可预期的是,其创造的价值会快速增长,因此,其估值也会较主板市场企业高。 “行业不同、项目不同、市盈率应该是不一样的。”刘勇分析,20多倍的估值是较为合理的。原因在于,这样的估值既能防止企业过度炒作,又能帮助其回归理性状态。 在规范市场上,刘勇强调,必须要做到正确地估值,否则中小板市场和创业板市场都会出现大量问题。“防止过度投机,不能把股市变成一个赌场。” 合理评估“快进快出” 创业板的推出,使得PE有了一个良好的退出通道,不同的资本在产业链发展过程中必然扮演不同的角色。 凯雷、KKR在海外的投资,从投入到退出,平均年限为5~7年,而在国内,很多PE从投入到退出,不过2~3年。 “PE做的是财务投资者,而非产业投资者。”刘勇建议创业者正视这一现象,同时,他指出,PE将投资退出后,能够选择更好的企业,将资金继续流动下去,对整个产业的长远发展会起到积极作用。 而由于整个PE行业处于蓬勃发展阶段,国内不少实业家开始将多元化的投资目标转移到PE上。刘勇认为,人人都有利益驱动,资本是逐利的,即使出现短视行为,也属正常。 “我相信事实会告诉企业家,过度的投机对企业发展是不利的。”刘勇说,若企业希望建成百年老店,那么企业家就一定会关注自己的主业,做精自己的主业。“企业家应该有一个合理的评估。”
“一方面,要控制流动性,防止投机,防止过多过大的资产价格增长,另一方面,要应用金融工具,比如发债、发展PE。”国家开发银行业务发展局局长刘勇日前在“复旦兴业问学讲堂”接受《第一财经日报》记者采访时表示,在流动性过剩的情况下如何调整经济结构,发展私募股权投资基金(PE),将流动性引向实体经济,是一个重要的方向。 调节经济结构的工具 “在中国应该推动PE的发展,使其作为调节经济结构的一个而不是唯一工具。”刘勇指出。 PE对产业结构会产生哪些影响? 刘勇分析,其一,一般合伙人(GP)投资企业后,加上创业者,都成为企业的股东,完善了企业的治理结构; 其二,PE的目标是借助企业增值实现利益最大化,其路径就是与企业一起形成利益共同体和风险共同体,将企业做强做大。在这个过程中,PE也会促成企业的治理结构调整。 其三,PE能够实现企业的并购和战略重组。PE提供资金实现并购,进行战略重组,最终提升产业结构。 在刘勇看来,委托代理的过程中,信任仍然是最大的问题,只有解决了信任问题,才能解决资金来源的问题,将资金集中起来,进行一个基于全社会资源的分配。 他特别指出,国家在PE发展的过程中,应该起到“官助民办”的作用。具体而言,国家引导基金只起到引导作用,不参与企业经营;其二,国家引导基金应起到增信作用,代表国家促进某个产业的发展。 别把股市变赌场 刘勇担心,估值偏高,将促使人们追求投机。他分析说,类似海普瑞这样的高IPO估值,将来会回归理性。 由于VC(风险投资)本身存在投资的“二八定律”或者“三七定律”,即投资100个项目,只有20~30个项目的收益,但这些收益完全可以覆盖其他70~80个项目的投入。 因此,在投资创业板企业的时候,VC也必须要承担潜在的风险,这使得创业企业本身的估值会较之主板市场企业高一些。 此外,创业企业本身处于种子期,是高科技企业,可预期的是,其创造的价值会快速增长,因此,其估值也会较主板市场企业高。 “行业不同、项目不同、市盈率应该是不一样的。”刘勇分析,20多倍的估值是较为合理的。原因在于,这样的估值既能防止企业过度炒作,又能帮助其回归理性状态。 在规范市场上,刘勇强调,必须要做到正确地估值,否则中小板市场和创业板市场都会出现大量问题。“防止过度投机,不能把股市变成一个赌场。” 合理评估“快进快出” 创业板的推出,使得PE有了一个良好的退出通道,不同的资本在产业链发展过程中必然扮演不同的角色。 凯雷、KKR在海外的投资,从投入到退出,平均年限为5~7年,而在国内,很多PE从投入到退出,不过2~3年。 “PE做的是财务投资者,而非产业投资者。”刘勇建议创业者正视这一现象,同时,他指出,PE将投资退出后,能够选择更好的企业,将资金继续流动下去,对整个产业的长远发展会起到积极作用。 而由于整个PE行业处于蓬勃发展阶段,国内不少实业家开始将多元化的投资目标转移到PE上。刘勇认为,人人都有利益驱动,资本是逐利的,即使出现短视行为,也属正常。 “我相信事实会告诉企业家,过度的投机对企业发展是不利的。”刘勇说,若企业希望建成百年老店,那么企业家就一定会关注自己的主业,做精自己的主业。“企业家应该有一个合理的评估。”
推荐--PE是一种调节经济结构的有效工具
官话是为官的一种“语言工具”
调节血脂的有效方法
痛苦是改变信念最有效的工具
经济结构调整的核心是实现“两个转变”
官话是为官的一种“语言工具”a
官话是为官的一种“语言工具”hngfhgfh
知识网络图――一种有效的教学设计方法和工具
知识网络图――一种有效的教学设计方法和工具
知识网络图―一种有效的教学设计方法和工具
调节血脂的有效方法319
智道----是习惯的调节
调节心情的好图片-----郜毛德推荐
35首调节心情的经典音乐【推荐】
张礼卿:金融危机是经济结构调整的好机遇
张丽宾:提高工资标准是破解经济结构失衡的关键
张礼卿:金融危机是经济结构调整的好机遇
介绍一个U盘的PE制作工具里面带DM分区工具
软件是一种工具(上)
软件是一种工具(下)
软件是一种工具(下)
软件是一种工具(上)
现在推荐一种很简单的减肥方法而且很有效
牵挂是一种忧伤的美--你就好 推荐