美国的利益是2010年美元暴涨，中国房价崩盘－－《被绑架的中国经济》

新书预告中信出版社即将推出本人《被绑架的中国经济》
　　(2010-06-02 14:31:13)转载标签：经济财经中信出版社金融世界债务美国
　　
　　今天的全球化带给我们中国人已是一场深深地迷失。
　　2009年11月初，本人出版的《多角世界下的中国房价》经过本人的最新更新，在夫人多姿融与中信出版社全体编辑辛勤与热忱的编辑整理下，就要全新问世了。这本书即将在各大新华书店上市发行。书名叫《被绑架的中国经济》。这本书的序言如下：
　　在我们生活的世界中，人类把大猩猩的思维模式定义为“线性思维”。在今天茫茫的金融世界中，中国人的全球思维是不是金融世界中的“线性思维”呢？2001年，我提出未来石油、中国房地产、农产品、黄金、矿产、水资源价格将会上涨至少10倍。过去10年，全球并购市场规模上升7倍，在2007年达到3万亿美元以上；过去10年，全球信用违约掉期（CDS）市场的规模，从1万亿美元上升到今天的60万亿美元；2006年，美国的金融资产在其GDP中所占的比例上升至410%，欧元区的这一比例上升至300%；2006年，全球的金融市场总规模达140万亿美元，而全球衍生品市场规模高达600万亿美元。
　　用一个数据，也就是今天中国近5 万亿美元的经济规模衡量，全球金融世界已是由上帝主宰地球上每一个生命的命运法庭。在2005年，人民币升值前夜，我写了一篇文章指出，美国让人民币升值，无非是希望中国房价、全球石油价格、全球黄金价格与中国物价成倍暴涨，而中国房价成倍暴涨后，美国人如果让美元强劲升值并让日元急剧贬值，届时中国怎么办？
　　5年的时光过去了，在中国地区经历了2009年的楼市疯狂上涨后，进入2010年，丰田事件、希腊事件爆发了，而这些事件的爆发却形成了未来美元强劲上涨与日元急剧贬值的重大环境因素。我5年前的预言，在今天确实应验了。世界金融市场中，我们中国需要从全球债券规则与蝴蝶效应中，明白全球化是广阔的金融思维的世界。2001~2007年，在美元的贬值大周期中，美国通过大量美元债券的发行与美元货币的贬值，使美国的净债务实现了名义债务上升，而实际债务下降。进入2007年6~7月，中国股市达到4 000~5 000点，我在当时呼吁中国提防美国战略需求——到2008年底，中国股市将崩盘至2 000点以下，而中国楼市将强劲上扬。
　　那美国为什么会有这样的战略需求呢？我们应深刻地看到，2001~2007年美国名义债务的上升是伴随着美国“去工业化”的创新战略。而进入2007年，美国名义债务的巨大规模与美国本土市场上“去工业化”引发的美国制造业在美国整体经济中所占的比例缩小至11%的现状，会让美国核心决策层怎么思考？
　　所以，关于2010~2015年美元会怎样走，之后美元又会怎么走，这已是我们通过非常简单的经济常识就可以判断的。如果在未来美国让美元继续大规模贬值，那美国的下一代必定只能接受名义债务严重上升和外国商品垄断美国市场的局面；如果在未来美国开始让美元强劲上涨，那当中国人采用金融“线性思维”时，美国应该出现名义债务与实际债务同步上升。
　　但事实是，我们中国不可能永远处于陈旧的经济教科书描述的情形当中。如果美国能制造一个外部的更大的世界危机，那全球货币就会出现大量回流到美国资产上的情况，未来几年内美国股市与楼市就会踏上一波巨大的主升浪。现在美国养老金资产总额高达17万亿美元，其中65%~75%投入美国金融资产中，这样美国在未来就会100%面临严重的名义债务与实际债务同步下降，并且美元汇率的强劲上升可以让美国的跨国公司以低成本抢购全球的制造企业。假设你是掌握美国这艘巨轮的舵手，请问，你会如何看待中国房价，你今后会让美元怎样走？
　　同时这本书，也是全球至今为止最合理解答，2008年世界性大萧条为什么会爆发的全球金融市场的结构性因素。作为一位提早判断出2008年世界性大萧条的研究人员，我希望在今天翻天覆地变化着的金融市场的转换中，大家能够明白全球债券市场的交易者已成为我们全球再分配和再成长的主要决定者。
　　2009年11月出版的《多角世界下的中国房价》还将通过本博客的方式继续销售。这本《多角世界下的中国房价》就像我当初抚育她出生时的生命涵义是——历史的见证。她在2009年11月份出版时，书中的结尾——美国的利益是2010年美元暴涨，中国房价崩盘。2009年11 月份全世界人尤其是中国经济学家们有看多美元的吗？今天已进入了2010年的6月，美元指数已让部分中国人渐渐明白了些真相，事实是美元未来几个月才会是真正的暴涨。荒诞还是无知，决定了美国人是幸福基因还是中国人是苦命基因。
　　再次感谢中信出版社的全体编辑和各位同仁。
　　再次感谢这十年默默支持本人与夫人的各位网友。
　　刘军洛
　　2010年6月2日 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-02　21:09:30　   　　可是有一点没搞明白。在高汇率下，美国的失业人员怎么解决。失业率影响中期选举阿.如果老刘有合理的解释就更好了.不然现政府可能会强势美元不是太乐意。
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　　80年代，90年代美元非常强势，美国就业照样很好。
　　美国是靠高科技和金融，市场与营销总部等高附加值服务业立国的，要是靠出卖苦力，美元贬到1美元兑1人民币都不够。
　　美国本国储蓄少，需要资金流入，培育出下一次技术革命，比如新能源，医药，生物科技等。
　　苦的是最底层的失业的美国制造业工人，美国将通过福利补贴他们。
　　美国过去10年丢掉的2，3千万制造业工作岗位美元再贬值都是不可能回到美国的。过去10年美国d底c层的抗z争从来没有停息过，也从来没有成功过（小布s什象征性地对睡袍等少量品种制c裁过）。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-02　21:13:04　   　　请问，若“未来几年内美国股市与楼市就会踏上一波巨大的主升浪”，作为现今受美股影响颇大的港股，是否会跟随美股升势同步向上呐？谢谢
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　　港股，特别是香港房产，将在不久的将来（6到18个月）经历大幅下跌。香港房产将把过去1，2年的上涨幅度都吐出来。
　　港股可能有国内的社保资金部分接盘。
　　哈哈，社保资金保卫香港股市？？！！  作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-02　21:27:52　   　　sina 枪炮与玫瑰2010-06-02 17:07:15
　　世界在酝酿一场大风暴！
　　 最近几天世界连续发生惊人事件：
　　 1.德国总统克勒5月31日(本周一)下午2点在柏林总统府作简短辞职致辞，成为德国历史上第一个宣布辞职并立即生效的前总统；
　　 2.日本首相鸠山由纪夫２日在执政的民主党众参两院议员全体会议上宣布辞去首相职务。
　　 个人感觉德国总统克勒有故意说错话的嫌疑。对于德国总统，因为二战的原因，“炮舰政策”的言论是非常忌讳的。：“考虑到德国领土的大小、外贸倾向以及外贸依赖性，德国必须知道，必要时须用军事实力来保证我们的利益，比如畅通的贸易通道，又或遏制会给我们带来负面影响的区域不稳定，从而通过贸易来保证我们的就业和收入。”难道说这些话之前，克勒先生没有想过可能出现的后果吗？别忘了克勒先生的总统身份之前的履历：经济学出身的克勒曾在德国经济部和财政部任职，出任过财政部国务秘书，参与马斯特里赫特条约以及德国统一条约的起草准备工作。他曾经领导过德国储蓄银行、欧洲重建和发展银行，2000年至2004年出任国际货币基金组织总裁。 在德国还能有几个人能比他更看得清现在的经济形势，可以说没有！绝对没有！
　　 山雨欲来风满楼，仅仅三天，世界两大经济体的老大宣布辞职，可能不是他们宣布的辞职原因那么简单。。。
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　　接下去的1到3年内，局部战z争，或者局部军事紧张形势，一定程度上是可以预料的。中东北非那些腐x朽封j建证q权会面临一定的内部和外部压力。而美国可能故意不会帮他们维持治安（没钱了），让他们自己买武器解决。（美国历史上都是10年打一小仗练兵，然后民众厌恶战争，好战分子被选下台） 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-02　21:49:05　   美元贬值升值对美国的影响:
　　美元升值，配合世界各地zz与jj危机，大量资金就会流入美国寻求安全的避风港，同时美国的股市，房市，及其他资产升值，给这些资金带来丰厚的回报。美国企业手里的美元值钱，可以收购危机后世界各地廉价的企业与资源。
　　美国经济是靠消费（70%以上）带动的，美国资产价格，特别是金融资产的升值，让美国的退休人员（大部分退休金在金融资产里）有足够的钱消费，以消费带动经济，而不是以苦力和积累。
　　同时，流入的大量资金，将被有效的私募基金，“天使投资基金”等，投入到下一个高科技产业，比如医药，新能源，生物科技等。（美国医药行业的失败率极高，风险远远高于投资曾经的网络企业，一旦投准，回报率也极高）
　　引用：×××××××××××××
　　"如果在未来美国让美元继续大规模贬值，那美国的下一代必定只能接受名义债务严重上升和外国商品垄断美国市场的局面；
　　如果在未来美国开始让美元强劲上涨，那当中国人采用金融“线性思维”时，美国应该出现名义债务与实际债务同步上升。
　　但事实是，我们中国不可能永远处于陈旧的经济教科书描述的情形当中。如果美国能制造一个外部的更大的世界危机，那全球货币就会出现大量回流到美国资产上的情况，未来几年内美国股市与楼市就会踏上一波巨大的主升浪。现在美国养老金资产总额高达17万亿美元，其中65%~75%投入美国金融资产中，这样美国在未来就会100%面临严重的名义债务与实际债务同步下降，并且美元汇率的强劲上升可以让美国的跨国公司以低成本抢购全球的制造企业。假设你是掌握美国这艘巨轮的舵手，请问，你会如何看待中国房价，你今后会让美元怎样走？
　　×××××××××××××　　热钱（国际游资）是否流出的观察期，没有比2010年5到11月更好的时间段了。
　　特别是7月4日，美国金融改革方案一旦被通过，其影响有多大？ 期待高人解释回答。　　 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-03　01:40:59　   　　作者"承前启后，祥和浩荡" so-hu　　
　　美国金融改革法案的通过，标志着新的金融世界规则
　　2010-05-23 19:57    【注：美国要重构金融行业，短期内必定引起投机资金大幅去杠杆化，全球商品市场、股市紧缩，美元大涨，黄金也有可能受到冲击。中长期必然引发世界金融秩序的巨大改变，欧洲、日本、第三世界受到重大冲击，最终目标是：欧、日、中、俄站在美国这一世界霸主的脚下，无法挑战美国。好比战国七雄时代，秦国领先其它六国的距离拉大。】
　　美参院通过金改法案 禁止银行自营交易
　　2010-05-21
　　当地时间周四（20日）晚间，美国参议院批准了金融改革法案，将针对华尔街出台监管措施，创造一个消费者保护机构，加强对衍生品交易的监督，并禁止银行自营交易。
　　据彭博社报道，美国参议院以59票对39票通过了金融改革法案，针对金融机构出台了相关监管机制，并创造出一个金融监管机构，用以监测不利于经济的市场异动。此次立法旨在避免两年前的金融危机再度上演，防止美国再次陷入倒退。这也是奥巴马的一项重大政策胜利。
　　一名参与谈判的代表预测，最迟到7月4日，奥巴马就将签署该法案。这项金融改革法案几乎涉及所有金融领域，从新型衍生金融产品到消费者借记卡，从华尔街的CEO到首期房产业主，都将受到影响。
　　去年12月，美国众议院表决通过了众议院版本的金融监管改革法案，如今参议院版本法案出炉，两者合并后将形成立法。市场普遍认为，新法案将改变资本主义世界的游戏规则。
　　“我们已经拥有了一项非常强大有效的法案，”这项法案的始作俑者、参议院银行委员会主席克里斯托弗•多德（Christopher Dodd）在最终表决前表示，“我们还有一些额外的工作要做。” 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-03　02:34:32　   　　刘军洛分析问题的主线就是资本在世界各地，各个品种间的流动规律。他牢牢抓住了美元这个现实中的世界货币的升值贬值规律。
　　他在2000年，2001年，特别是2003年好多次（因为美国打2场战争必然大规模印前制造通货膨胀），提出20年没有涨的黄金要暴涨了，各种大宗商品，矿产要暴涨了。
　　现在他提出10年没有涨的美国股市在接下去的5年要大幅上涨了。（即使是繁荣时期不断上升的股市，上涨的时间也只有20%，80%的时间都在洗盘和横盘整理）　　
　　美元大幅贬值，则大宗商品暴涨。
　　美元大幅升值，则大宗商品暴跌。
　　2005年中黄金到达450美元以前，美元跌则黄金涨。
　　1980年左右黄金800美元的高位相当于现在的2200到2400美元。
　　1980年800美元买黄金，30年后的今天都还没有解套。　　
　　索罗斯2010年初说“黄金是世界的终极ultimate泡沫”,世界媒体和投资界对这个ultimate的理解众说纷纭，索罗斯的基金目前是SPDR Gold Trust (ETF) 这个世界最大的拥有1000多吨实物黄金的基金的前几大持有者之一。（中国央行有600多吨）
　　而索罗斯主要是玩汇率赚钱的。他也没有抓住2000年以来的商品大牛市。
　　2000年以来，商品大牛市之外，投资债券市场也比投资美国股市强N多倍。
　　现在美国股市10年都没有涨了，特别是最近2年风险还特别大，普通人自然很难相信美国股市的牛市要来了。　　
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　　2000年互联网泡沫破灭后，从1983年美元以来坚ting了那么久的美元，每过30年狠狠贬值一次的美元，需要再次要找收藏美元的“冤da头”，用以帮衬着抹平互联网泡沫破灭带给美国的经济衰退。
　　2003年3月20日，伴随着阿富汗战争的战火，美jun zhan士踏入伊la克领tu的那一刻起，全世界的通货膨胀开始了。
　　打仗要花钱，打两场战争花钱就更多了，如果美国国家税收连日常支出都不够，那就只好发国债，印美钞，透zhi未lai的税收。
　　因为美元在世界上的地位，这注定是一场全世界的通货膨胀（或者资产泡沫）。美元贬值这次不会是小贬，而是要狠狠地海bian了。
　　黄金，房产，石油，矿产，粮食等等真实的财富，按美元计价要暴zhang了。收藏美元的国家的房价要暴zhang了（美元大ben营的房价也要飞涨了，后来证明美元大本营的房价5，6年大概涨了 100%）。
　　现在看，因果关系是这么明显，但在2001年，2003年就能看到这一点的人也不多。
　　这应该跟yin谋没有什么关系，发国债印美钞打zhang，也是美国政府迫不得已的事情。同时打两场战争，难道要有选piao的本国xuan民勒紧裤yao带，节yi缩shi或者承受通货膨胀去支援两场战争？ 这不开玩笑吗？ 2004年还想不想连ren了？
　　当然是发国债到美联储换美钞，而且不能让这些美元留太多在美国本tu以制造通货膨胀，一定要找到收藏美元的爱好者。
　　国债让谁买啊，利用美元的国际地位，想办法找呗。
　　要是能找到一个能不断拉低服装鞋子等价格的供应商，那就好了，最好他赚回去的美钞，一转身再买成美国国债支yuan两场zhan争，那就更锦上添花了。服装鞋子价格8，9年里一共降了30%左右，真是有效拉低了CPI指数，雪中song炭啊。国债还以较低的利率卖出去了，要是利率太高，以后压力就比较大了。
　　打仗还真贵啊，6，7年时间，3，4万亿美元哗哗哗的就花出去了（减税也少收入了很多美元）。还好，有人大量收藏美元。最大的美元收藏国家的房价肯定涨到天上去了。因为他们国家的人民，不知道手里的人民币，4张里面其中3张其实已经是美元的代jia券了（或者说美国国债的兑huan券）。
　　2009年初，仗打得差不多，到了该撤jun时候了（控zhi权还是牢牢nian住的），打仗的旧人也该走了，留下一屁股债，次贷危机，和一个石油出口大国的控zhi权。
　　次贷危机先于其它国家爆diao。
　　2010年4月，美国在次贷危机后疗shang2，3年了，经济学家说历时2年多的萧tiao过去了，投资界o偶x像巴菲特也说美国经济开始复苏了。美元再继续贬值也都快要被开除球ji籍了，再继续贬下去也没有太多人再愿意继续收c藏美元和美国国债了。一定要给他们一个继续收藏美元的理由。
　　2010年4月30日，巧啊，世博会前一天（1997年泰国和东南亚金融危机始于香港回归的第二天，真巧），美元开始快速升值了，加上次贷爆发后，美国的资产价格降低了很多。资金有一定的动力从资产泡沫2009年更上一层楼的新兴市场经济国家撤往投资收益率较高，泡沫已经基本消除的美国。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　10:01:15　   　　刘军洛为什么判断2010年为什么是房产与黄金的暴跌年？
　　我猜，因为他认为2009年3月，伯克南印的纯粹玩玩全全印的崭新的1.3万亿美元，被那些捷足先登的银行家，套出来，投入到了黄金和世界各地市场去赚快钱。
　　一有美联储收回这些“量化宽松”美元的风吹草动，这些钱马上兑换成美元回美国还钱。这些美元取得成本几乎为零，而这些钱2009年在黄金和新兴发展中国家取得的收益非常不错。
　　2010年3月，伯克南说，行了，我要把这些钱收回来了，否则连美国都要通货膨胀了（目前是通缩0.1%，但是美联储的传统是提前6个月，在民众还没有看到通货膨胀的影子的时候，就收回流动性了）。　　
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　　2009年，中国房产市场增值50%。就意味着中国资产市场创造了近30万亿人民币财富，这30万亿房产财富的规模相当今天中国经济规模的总量。这就是说，中国地区有房产的人在2009年发财了；而没有房产的人在2009年沦陷成穷光蛋。从中国地区这个“井底”看中国房产让中国经济2009年保“八”获得重大胜利；从全球化这个视角看，2009年中国人用储蓄存款炒作房产创造了一批富人和一大批穷光蛋阶层。美妙的2009年，美妙的2009年中国经济保“八”成功的胜利。但是，有一点经济常识的人都知道2009年3月，美国中央银行行长亲爱的伯南克先生的1.3万亿美元美国市场债券购买行动会产生一批“美元套利交易者”。“美元套利交易者”交易模式是美元贬值预期下的对冲资产，这些资产是黄金、石油、欧元、人民币资产、印度卢币资产、俄罗斯货币资产、拉美地区资产等等。这些“美元套利交易者”从美国地区拆借了大约5000亿美元——8000亿美元资金，杠杆最保守放大资金规模不低于5万亿美元。这5万亿美元用短短几个月时间，全部进入美元贬值预期下的对冲资产，这就是为什么2009年黄金市场上涨40%，也是中国市场为什么2009年掀起人类历史上罕见的全民地产投机大跃进。2009年，美国中央银行行长伯南克先生的货币政策，让2009年全世界基础货币创世界纪录的增长在18%——23%。现在的问题是：2010年，美国中央银行准备把全球基础性货币供应如何调控。如果2010年，美国是走美元贬值战略，那2010年全球基础性货币供应不会低于20%；而2010年，美国是走美元强力升值战略，那2010年，全球基础性货币供应将达负5%以下。这对2009年购买中国房产或黄金的人意味着什么？意味着——早上出门是艳阳高照的零上25度以上；下午是冰天雪地的零下5度以下。
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　　量化宽松的货币政策
　　出自 MBA智库百科(http://wiki.mbalib.com/)
　　目录　　
　　[编辑]什么是量化宽松的货币政策[1]
量化宽松的货币政策又做定量宽松的货币政策
　　一般来说，中央银行在设立货币政策的时候会将目标放在一个特定的短期利率水准上，央行通过向银行间市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。此时中央银行希望调控的是信贷的成本。
　　而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。对于这个政策而言，“量”意味着货币供应，而“宽松”则表示很多，当然定量宽松的货币政策也有自己的指标。采用“定量宽松”的货币政策往往意味着放弃传统的货币政策手段，因为对于央行而言，他们不可能既控制资金的价格又控制资金的数量。
　　[编辑]日本的量化宽松的货币政策
　　最先采用量化宽松货币政策的国家是日本。在2001年日本央行作出了这样一个惊人的举措，他们采用了一个新型的货币政策工具，是在零利率基础上实行的进一步的扩张性货币政策，来应对出现的通货紧缩，而在此之前并没有哪个国家尝试过这种政策。其做法是将大量超额资金注入银行体系中，使长短期利率都处于低水平，从而刺激经济增长，对抗通货紧缩。
　　量化宽松政策在刺激经济走出通缩方面的作用可以从两个方面来体现：一是低利率有利于企业将成本维持在低位，也有利于促进消费，从而对经济增长起到积极的推动作用；另一方面，充足的资金还可以使背负着大量不良贷款的日本银行业无需担忧流动性问题，可以在化解不良贷款问题上采取较为主动的行动，推动金融业乃至其他产业的结构重组。[2]
　　日本的实践证明：金融危机会极大地打击金融业和金融市场的信心，市场的“去杠杆化”过程会很漫长，因此在一定时期内金融市场的交易很难正常；另外，由于经济的全球化和货币市场的自由化，一个国家无限制增加流动性供应未必能够刺激银行业对本国的放贷。也就是说，当货币的回报率境外与境内存在剪刀差时，货币会毫不迟疑地选择境外。
　　[编辑]量化宽松货币政策的影响[3]
　　历史表明，“量化宽松” 货币政策在一定时间、一定范围内不会极大增加本国的通货膨胀压力。流动性由银行业内部流向社会需要时间。当银行业账面资产膨胀、信心恢复、放贷冲动增强后，首先得到贷款的很可能不是实体经济的“最饥渴者”，相反，那些虚拟金融市场的大鳄们可能得到的更多、更早——因为它们本身就是金融机构或是准金融机构。而当大多数金融机构都开始尝到甜头，对客户发放贷款也从谨慎变得随意时，社会整体的流动性泛滥就不可避免了。而在这时，其本国仍可能没有通货膨胀，或没有高得吓人的通货膨胀。经济的全球化和金融市场的自由化，可以将流动性在很短的时间集中到一个点或几个点上，又从这个点很快地移动到另外的点上。就像过去几年，全球虚拟金融市场轮番炒作，新兴市场国家一个接一个地发生经济过热。而在流动性泛滥的源头——日本、美国还在讨论通货紧缩为什么挥之不去时，全球能源价格已经疯狂上涨几倍了。
　　因此日本过去10年实行“量化宽松”货币政策的历史告诉我们：发达国家的“量化宽松”货币政策等于向全世界发行本币，最终是向新兴国家输出通货膨胀。
　　而为什么新兴国家容易形成流动性泛滥的“洼地”？为什么新兴国家容易出现恶性通货膨胀呢？因为在这些国家中，货币市场的回报率以及市场可以炒作的“题材 ”比发达国家要多得多，而且它们的经济体已经对过热失去了“免疫力”，一点就着；由于新兴国家与发达国家在劳动力价值上存在巨大“鸿沟”，新兴经济体的物价上涨的“潜能”非常大。所以，发达国家输出流动性，自己的物价可能还没有上涨，新兴市场经济国家已经受不了了。
　　更为重要的是：当发达国家都实行“量化宽松”的货币政策时，发展中国家一定会被迫实行宽松的货币政策——否则必将引发输入性的货币升值。因此，“量化宽松”的货币政策可能对发展中国家的损害更大。
　　[编辑]参考文献
　　1.↑ 林纯洁.货币政策调控手段回归"量化".第一财经日报
　　2.↑ 耿群.日本结束量化宽松货币政策的影响分析.国际金融研究,2006年5期
　　3.↑ 何志成.谁将成为"量化宽松"货币政策的受害者　 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　10:12:16　   　　2009年，美国中央银行行长伯南克先生的货币政策，让2009年全世界基础货币创世界纪录的增长在18%——23%。现在的问题是：2010年，美国中央银行准备把全球基础性货币供应如何调控。如果2010年，美国是走美元贬值战略，那2010年全球基础性货币供应不会低于20%；而2010年，美国是走美元强力升值战略，那2010年，全球基础性货币供应将达负5%以下。这对2009年购买中国房产或黄金的人意味着什么？意味着——早上出门是艳阳高照的零上25度以上；下午是冰天雪地的零下5度以下。
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　　上面这段话，是刘军洛在2010年2月16日写的，当时美联储还没有开始收回流动性，所以不能判断美联储在2010年的政策到底是继续放松，还是“负责地”收回这1.3万亿的大部分。
　　新印1.3万亿美元是指，全世界唯一拥有印美元权力的美联储，用新印的1.3万亿借给美国的各个银行（各个银行用有毒资产做抵押）
　　2010年3月，美联储判断美国初步走出衰退，不提利率是还想送一程，但是放出去的钱，开始收回了。
　　2009年，美联储用的是极低利率加印新钱这样极端的宽松政策。这样极其宽松的政策，最多最多维持2年。事实上，仅维持一年，2009年印的新钱要收回了。极低利率也最多用2年到3年，否则大宗商品泡沫又要起来了。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　10:25:33　   　　易宪容要是说得明白点就好了。
　　简单点说，美联储宣布上调贴现率0.25个百分点，美联储要逐步退出量化宽松政策了，所以亚洲股市要下跌了，跌幅要看美联储收缩银根有多快，力度有多大。
　　或者易宪容简单地说，这个0.25%的升息，预示着2月23日后，股市下跌风险和幅度远远大于上涨的可能性。
　　那易宪容就可以大大出风头了。　　
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　　易宪容：美联储发出要退出量化宽松政策信号    2010年02月23日 09:20 来源：中国新闻网 [我要发表评论][推荐朋友][打印本稿][字号 大 中 小]　　美联储宣布上调贴现率0.25个百分点。鉴于再贴现率变动对收缩流动性的市场冲击较小，美联储借此作为量化宽松货币政策“退出”的切入口，减少对国际金融市场的冲击压力，但也向市场发出了要“退出”的告示或信号。
　　在中国传统佳节春节期间，美联储意外宣布上调贴现率0.25个百分点，这似乎有点超出市场预期。但以笔者的观察，鉴于再贴现机制对金融市场的作用或影响十分微小，美联储试图通过上调再贴现率，向市场告示量化宽松货币政策要退出的鲜明信号。
　　美联储之所以会选择贴现率政策，是因为调整再贴现利率，将影响商业银行通过贴现来申请贷款的意愿，进而会影响商业银行准备金和基础货币的增加或减少。因此，再贴现率的上升或下调，意味着货币政策的放松或紧缩，具有货币政策的“告示效应”。或者说，可以昭示央行的未来货币政策意向，并影响商业银行和社会公众预期的变化。当然，贴现利率的变化能否达到央行货币政策的预期结果，还要取决于商业银行对贴现利率变化的敏感性及整个金融市场环境变化。
　　美国次贷危机爆发后，美联储于2007年8月开始降低对金融机构的再贴现利率。随着后来金融危机的不断恶化，在不断下调联邦基准利率的同时，美联储也在不断下调再贴现利率。截至2008年12月19日，美联储的再贴现利率已下调到0.5%水平，仅比联邦基准利率高0.25%。此外，美联储还通过扩大贴现贷款抵押品的资产种类，甚至放开向投资银行的紧急贴现窗口，把再贴现机制发挥得“淋漓尽致”。
　　不仅如此，在一个全新的金融体系及货币政策救助机制下，再贴现机制的作用或影响其实相当有限。比如说，截至2010年2月17日，金融机构通过美联储贴现窗口借出的款项仅为141亿美元，所占美联储总资产2.28万亿美元的比重不到1%。相反，美联储恰恰通过其他的货币政策创新工具，向金融市场注入了大量流动性。以定期拍卖便利(TAF)为例，自TAF于2009年3月底推出后，美联储透过这一工具向市场投放了37150亿美元的流动性。由此可见，传统的再贴现机制对流动性注入的影响与作用十分微小。正因为影响有限，美联储实施量化宽松货币政策的“退出”计划就可以从这里入手，以减少对国际金融市场的冲击与压力。
　　美联储宣布上调贴现率消息，触发了亚洲股市出现大跌，但欧洲股市的反应较为平静，而美国股市的表现则“不跌反升”。不同的市场反应耐人寻味。
　　在笔者看来，这恰似一场预演，美联储向市场发出了一个信号或向市场宣示：如果量化宽松的货币政策退出，整个国际金融市场将如何反应，未来应该如何调整，才能减小量化宽松货币政策的退出计划对市场的冲击。更重要的是，量化宽松的货币政策退出，预示了美国经济已开始好转，金融市场信心也得到了恢复。因此，投资者特别是亚洲的投资者应当把美联储上调贴现率视为一个信号——量化宽松货币政策要退出，推升资产价格上涨的动力也将逐渐消失。
　　当然，观察亚洲股市对美联储上调再贴现利率的反应之所以会较为负面，主要有以下几方面原因：一是仅从传统的意义上理解再贴现机制，尚不了解再贴现机制在当前美国新的货币政策救助计划中的作用有限，故将贴现利率上升误读为美联储将退出量化宽松的货币政策；二是受惠于美国量化宽松的货币政策，2009年亚洲股市表现突出，资产价格出现快速飙升。但一旦量化宽松的货币政策退出，投资者预期亚洲股市将可能出现反向的逆转；三是2008年下半年以来的股市下跌，仍让投资者记忆犹新。这些因素导致亚洲投资者对美联储上调贴现利率过于敏感，从而引发近日亚洲股市出现下跌。
　　由上分析可见，尽管美国量化宽松的货币政策是不可持续的，退出也是必然的，但美联储此次上调再贴现利率，不仅向市场发出了量化宽松货币政策要退出的信号，而且还告知了美国经济已开始好转或金融市场已开始复苏。与此同时，我们也应看到，再贴现利率上调并不标志着美国量化宽松货币政策的退出计划才开始。因为，短期紧急性的救助政策早就开始自动退出了，况且美联储的再贴现利率上调对紧缩市场流动性的影响已经不大了。
　　因此，我们要平静看待美联储货币政策的变化，要继续观察当前美国量化宽松货币政策将出现的新变化，但也要密切关注这些变化可能带来的投资风险。(中国社会学院金融研究所研究员易宪容)（来源：上海证券报） 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　10:29:43　   　　看来看去还是要大家换美元，趋势还不明朗，先不换.......
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　　天涯这点影响力，撑死能让人兑换几千万美元而已。对于中国和全球市场大势的影响，接近于零。
　　接下去的6个月，一幕幕好戏将上演，绝对比雷曼倒闭时期还精彩。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　10:59:35　   　　记得2007年2月27日，中国股市几乎所有股票都跌停吗？
　　几个小时后，全球股市都是几年内都没有见过的大跌，为什么？
　　跟日本央行把利率从0.25%升到0.5%有关系吗？　　
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日元套利交易的影响及未来走势分析(宋玮；8月2日)
　　文章作者：宋玮　作者单位：　文章出处： 《中国经济时报》
　　日元套利交易是利用日元与其他高息货币间利率差来获得利润的交易方式，一般表现为投资者从金融机构借入日元，并在外汇市场中卖出，同时买入高利率货币，从中赚取利率差。一旦这一交易被大多数市场参与者认同，外汇市场将会出现日元被抛出、高息货币被抢购的局面，最终导致日元不断贬值，而高息货币则持续升值，这使投资者获取了日元与高息货币间利差和持有高息货币升值两方面的收益。
　　日元套利交易盛行的原因
　　由于日元与欧元、英镑及美元等高息货币间的利率差较大，因此目前日元套利交易主要集中在日元与欧元、英镑及美元等高息货币之间。虽然目前新西兰与澳大利亚的利率水平较高，但由于新西兰元与澳元的总体规模较小、流动性较差，日元与新西兰元、澳元的套利交易量还较为有限。为刺激经济复苏，日本央行于2001年3月开始实行“零利率”政策，在2001年到2006年7月的五年间一直将短期利率维持在接近零的水平，即使日本央行于2006年7月和2007年2月两次加息，但目前利率水平也仅为0.5％。然而，近年来欧美经济体却频繁加息，利率水平不断升高：美联储连续17次升息后，将利率维持在5.25％的较高水平；自2005年12月启动紧缩货币周期以来，欧洲央行连续八次升息，目前基准利率已升至4％；英国央行则将利率水平维持在5.5％。在日元与欧元、英镑和美元间存在较大利差的情况下，投资者纷纷借入日元，并购买高息货币投资于股票、房地产等市场，或者直接购买以高息币种计价的高收益资产，以期从中获利。
　　与此同时，欧元汇率相对稳定、商品价格走高以及各国央行监管不力也推动了日元套利交易的开展：一是稳定的欧元汇率营造了日元套利交易的空间。虽然2006年欧元对美元汇率上涨了11.44％，但在去年4月26日至11月26日期间，该汇率仅在1.24～1.30的范围内小幅波动，这使因汇率剧烈波动而造成本金损失的可能性大大降低，一定程度上降低了日元套利交易的汇率风险，使日元与欧元之间的套利交易量激增，而日元与欧元则成为了主要的套利交易组合。二是商品价格上涨为日元套利资金提供了又一投资渠道。2006年商品价格，尤其是黄金价格大幅上涨吸引了众多投机者的眼光，日元较低的融资成本为这些投资者参与商品市场，特别是黄金市场提供了资金，这也成为推动金价屡创新高的重要原因之一。三是各国央行的忽视以及日本央行的纵容助长了日元套利交易量的攀升。日元套利交易风靡全球，使得日元对欧元以及英镑的汇率均出现大幅下跌，而各国央行对此却并未表示出过多的担忧；同时，日元套利交易推动日元汇率的下跌，在一定程度上提升了日本出口产品的竞争力，有利于促进出口增加，日本政府在套利交易盛行以及日元相对大幅贬值之际，仅仅表示对此高度关注，并未有所实际行动。
　　日元套利交易对国际金融市场的影响
　　据国际货币基金组织估计，当前日元套利交易总规模约为1700亿美元，约占世界对冲基金资金总额的10％。同时，截至2006年底，日本个人金融资产中还有约4000亿美元也投入外国市场，两者合计近6000亿美元。如此巨大的日元资金广泛散布于世界股市、汇市以及商品市场，成为左右世界市场行情的重要力量，其在全球市场的流动也会使国际金融市场产生大幅震荡。
　　推动日元汇率大幅下跌。日元套利交易使得日元在外汇市场上被大量卖出，从而导致日元汇率大幅下跌。日元套利交易始于1996年，由于市场预期日本的低利率政策将长期持续，且美国开始实行美元坚挺政策，全球投资者开始积极投入到日元套利交易之中。市场中堆积了大量卖日元、买美元的日元套利交易头寸，而美元兑日元的汇率亦从1995年4月19日的1美元兑79.75日元上升至1997年的1美元兑127日元的水平，1998年更是升至1美元兑147.64日元。
　　进入2006年以来，随着欧元、英镑等货币的升息，日元套利交易进一步盛行，并使欧元兑日元、英镑兑日元汇率大幅上升：其中，欧元兑日元汇率从2006年1月3日的1欧元兑139.38日元升至2007年4月24日的1欧元兑161.45日元，升幅达15.83％；英镑兑日元汇率从2006年1月3日的1英镑兑202.48日元升至2007年4月24日的1英镑兑237.37日元，累计上涨17.23％。
　　加剧了全球资产价格的膨胀。自2002年以来，全球经济保持了良好的增长势头，各国的通货膨胀率却始终维持在较低水平上。但各国央行没有及时地提高利率，而错误地释放出过多的流动资金，从而导致了资产价格迅速上涨，而日元套利交易形成的套利基金大量流入国际市场，加剧了全球资产价格的膨胀。纽约市场国际现货黄金价格一度于去年5月12日涨至每盎司730美元，创出1980年1月以来的新高，而截至今年5月7日，纽约市场国际现货黄金价格收盘于每盎司687.7美元，再次接近700美元大关；从2006年以来，全球股市涨势迅猛，仅从2006年6月13日以来，摩根士丹利资本国际世界指数已经上涨了20％，而摩根士丹利资本国际新兴市场指数更是飙升了33％，其中亚太指数上升19％。
　　日元套利交易平仓引起全球金融市场同步震荡。由于日本经济出现明显改善且就业状况持续好转，日本央行于2007年2月再次加息25个基点，把利率水平提高到0.5％。日本央行逐步升息不仅引起日本与其他国家的利差逐渐收窄，而且使市场预期日本有可能进入到加息周期中，从事日元套利交易的投资人面临越来越大的平仓压力，继而将套利获得的高收益货币从股票市场、商品市场以及房地产市场中撤出，用于买回日元，以回补套利交易中的日元空头头寸。在美国经济和楼市降温的情况下，日元套利交易的大规模解除，不仅使外汇市场上日元汇率出现大幅反弹，而且推动了中国与全球其他主要股市于2007年2月27日同时大幅下跌，经历了惨痛的“黑色星期二”。
　　2月27日当天，中国A股市场沪深股指分别下跌8.84％和9.29％，创下十年来最大的单日跌幅；中国股市的暴跌也引起全球其他股市的联动反应，美国、欧洲及亚洲主要股市均无一幸免：美国三大股市道琼斯指数下跌3.29％，标准普尔500跌幅为3.47％，纳斯达克综指跌3.86％。平均跌幅达到3.5％以上，欧洲三大股市法兰克福DAX30指数下跌2.96％，巴黎股市CAC40指数跌3.02％，《金融时报》指数跌2.31％。平均跌幅为2.9％，日经225指数次日下跌2.85％，此轮跌势导致全球股票市场3万亿美元市值被蒸发。
　　全球汇市与股市之间的联动在近几年逐渐弱化，而此次日元套利交易的平仓，成为股汇两市再次联动的触发器。日元对美元汇率从2月26日的1美元兑120.76日元升至3月2日的1美元兑116.82日元，单周上扬394点，升值幅度高达3.37％，创14个月最大单周涨幅。
　　日元套利交易的未来走势
　　日元套利交易的前提是日本国内外利差维持稳定以及日元汇率较为稳定。虽然日元套利交易在日本国内升息的影响下遭遇重挫，但全球加息浪潮以及日本近期维持现有利率，使日元与其他货币的利差有进一步扩大的趋势，预计日元套利交易在短期内将加速反弹。但随着日本经济的强劲增长及加息预期的升温，日元套利交易的风险在中长期将逐渐增大。
　　短期内日元套利交易将加速反弹。就各国利率前景来看，日元与美元、欧元和英镑等货币的利率差在短期内有进一步扩大的趋势。美国方面，由于一季度经济仅增长0.6％，为4年以来最低水平，市场普遍认为有必要通过降息刺激美国经济保持稳步增长，但2007年一季度美国整体CPI有所加速，通胀仍处于较高水平。面对通胀和经济的两难选择，预计美联储在未来半年内将维持当前利率水平。同时，欧洲央行于2007年3月8日和6月6日连续两次升息，将基准利率由3.5％提高至4.0％这一近6年来最高水平；由于近期欧元区经济强劲增长预示着潜在通胀压力已经形成，预计欧洲央行有望于9月份将利率提升至4.25％；在经济增长强劲、通胀压力加大的背景下，继今年1月加息25个基点之后，英国央行于5月再次加息25个基点至5.5％，这是自去年8月以来第四次加息。新西兰在今年上半年连续三次加息至8％，而澳大利亚也保持了6.25％的较高利率水平。
　　与此同时，虽然日本经济摆脱了低迷，但是经济中仍然有着很多不确定的因素，个人消费支出增长乏力，消费者物价指数(CPI)也没有出现稳步增长。而且，鉴于考虑到加息对经济的负面影响，日本政府一直对日本央行施加压力，要求其维持利率水平不变。因此，日本央行很难加快升息步伐，短期内日元与其他货币之间的利率差仍较为显著，这将有利于日元套利交易进一步反弹。同时，全球股市继续飘红和商品市场价格的攀升，将继续为在市场上吸收低利率融资成本的套利资金提供投资渠道，从而进一步刺激日元套利交易量的回升。
　　日元套利交易风险在中长期将有所加大。在企业固定资产投资和出口的带动下，2007年日本一季度真实GDP按年率换算同比增长了3.3％，比去年四季度增长了0.8％，均高于普遍预期。日本经济增速已连续两个季度大幅超过潜在GDP增长率，这大大增加了日本央行在未来加息的可能性。随着日本经济的强劲增长及加息预期的升温，日元套利交易的风险在中长期将逐渐增大，未来日元套利交易平仓将更加频繁，日元汇率与其他金融市场，包括股票市场以及商品市场的关联程度也将进一步增加。
　　中国商业银行如何应对日元套利交易
　　一是高度关注日元套利交易对国内外金融市场的冲击。我国商业银行应密切关注日本经济运行状况、物价增长以及加息预期，加大对日元套利交易资金流向、规模及其对国内外金融市场冲击的研究力度，并及时预测未来日元套利交易的走势，尽可能地减小日元套利交易平仓所带来的损失。
　　二是加大外汇现汇贷款的信用审批力度。商业银行应加大外汇现汇贷款，特别是日元贷款的信用审批力度，明确日元贷款的用途，严防大量日元贷款进入外汇、股票以及房地产市场进行套利及投机交易，以减少商业银行的外汇风险及信用风险；同时应加大外汇资产业务的创新，不断开拓新的外汇贷款领域。
　　三是在近期外汇交易中尽量减小日元头寸。在日元套利交易的推动下，市场预期日元在短期内还将继续贬值，因此在近期商业银行外汇交易中，资金交易员应尽量减少日元头寸，这将有利于减少外汇资金的损失。
　　四是全面提高外汇风险管理水平。为积极应对日元套利交易平仓对外汇市场的冲击，商业银行应全面提高外汇风险管理水平：增强对外汇风险管理的认识，将其贯穿于所有的业务流程；准确计算外汇风险敞口头寸，加强外汇交易的限额管理；全面建立和完善市场风险管理体系，完善外汇交易的信用风险管理，并有效防范外汇交易的操作风险；严格控制外汇衍生交易风险。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　11:07:13　   　　索罗斯不是一个人在战斗。
　　索罗斯能在中国房价的暴跌中赚到很多钱吗？
　　直接赚，显然不行。那怎么赚？
　　提前预先设好在汇率市场“赌盘"里下注赌澳元，巴西里拉跌，大幅度跌3%，5%甚至20%，然后运用预先埋好的资金让香港的银行利率暴涨，引爆香港的房市股市暴跌，这里不能赚到太多钱。如果顺利引爆香港房市股市大跌，接着内地房市大跌，市场预期对铁矿石等资源需求剧减，澳元，巴西里拉暴跌。
　　如果市场没有如索罗斯这些人的预想而暴跌呢?
　　那就是他们在timing时间上把握能力不行了。那就只好微亏或者微赚离场了。
　　这一场好戏，是否在6个月内上演？ 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-04　21:06:14　   　　这几天美元指数的调整时间是不是太长了，还在86位置上不断震荡
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　　今天已经87.7了，这个势头已经是猛得不能再猛了。按常理应该有像样的回调，然后震荡上行，2到6个月涨到91，92左右。90到92应该停留很多时间。
　　美元站在90以上，人民币不贬值的话，进出口要出现逆差了。
　　照目前美元这个升值势头，6个月内国内资产房产泡沫破灭的可能性很大。
　　下面这段话就很通俗。就是说2009年市场上钱比2008年多了20%，而2010年市场上钱要比2009年少5%。（当然这是个大致而通俗的说法，各个新兴发展中国家的情况各不相同，比如中国2010年第一季度，广义货币供应量比去年同期多了22%，不通胀才怪）
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　　这对2009年购买中国房产或黄金的人意味着什么？意味着——早上出门是艳阳高照的零上25度以上；下午是冰天雪地的零下5度以下。
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　　这次美元如此迅猛的飙升，里面有没有操纵市场的行为？有没有阴谋？
　　谁也不知道。但是这一切，来得太猛。
　　为什么嫌希腊问题不够，还要出现无中生有，以色列搞土耳其船只的事件？为什么不早不晚这个时候以色列说核潜艇到达伊朗海边，随时可以打击伊朗的任何地方？
　　为什么德国总统，日本总理都下台了？
　　为什么1个多月，美元如此迅猛的升值，一点像样的抵抗都没有？
　　为什么如此咄咄逼人？
　　难道是美国这个貌似最强大的国家的最高领导层，也害怕他们的国债会出现问题？难道他们刺探到了，那几个美国国债的最大持有者，也不想增持美国国债了？
　　难道克格勃刺探到了美国将要的玩法，主动先买美国国债？
　　为什么犹太人当美国国务卿和国家安全助理的多？ 为什么索罗斯成功万了那么多次？跟他的犹太人身份有没有关系？
　　要知道美国国债也是个大问题，美国这3年很多国债都要到期了，需要发新债还旧债，奥巴马每年还需要再卖不少国债筹钱维持。世界已快进入了真正的大萧条期    (2010-05-18 20:14:11)转载　　
　　近日本人在写一本书，所以比较忙，敬请各位谅解。但这里不得不写几句，世界性真正的大萧条离我们大家非常近了，在2008年2月，我写了一篇《股灾先生——伯南克与短暂的大萧条》。2008年9月，世界爆发了一场大萧条，至2009年底全球市场开始恢复，时间上也印证了，大家经历一场短暂的大萧条。现在，中国市场是在防“通货膨胀”，未来半年至一年中国市场不会出现“通货膨胀”，而是一场致命的“恶性通货紧缩”，答案很简单，因为中国人没人搞得懂美元怎么走。本人今年3月14日在北京讲课时，是谈今年底美元指数会站在85，年内很可能上冲90，当时也指出这是非常非常保守的估算。现在，故事已进入秦国统一战争的最后时刻，这个时刻对秦国是万马平川、轻松自如。所以，美元是不是会走出让全世界人与全体中国人都一辈子也看不懂的宏大行情呢！请你设想一下，当秦国最后统一六国的那个时刻，是怎么样的暴风骤雨。黄金现在与美元同步上涨，是世界上有几个人用黄金创新高来鼓励全体中国人相信“通货膨胀”快来了，是掩盖美元即将爆发的真正的壮观行情。这个时代是伟大与贫富严重分化的时代。今天的保存，才会有明天的生长。相信“通货膨胀”的中国人都快要死了。本人再说一遍，中国是先“恶性通货紧缩”，再“恶性通货膨胀”，美国人现在要把中国市场防“通货膨胀”的人，先用“通货紧缩”吊死，而后再使中国爆发“通货膨胀”。　　
　　太忙了，多谢大家对《多角世界下的中国房价》一书的支持。　　
　　2010年5月18日　　
　　刘军洛　 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-05　00:11:37　   　　美元指数冲过了88点　　
　　刘军洛说，美元指数90以上，重仓美国军工股　　周一A股需要有人托市，否则将非常难看。　  索罗斯和它的同族们这次要赚翻了。以色列不惜以整个国家之力配合。  作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-05　05:36:27　   　　美元与黄金暂时齐飞。
　　欧猪N国完了，税收大减，发债成本却剧增，民众不愿意降低福利，走s上j街t头，他们的头头们不停开会也无济于事，有的人估计干脆辞职不干了。
　　香港房市股市崩。
　　中国房市掉头掉入无底洞，一路上绞死N多“所谓抄底”的投资客。
　　澳元崩，澳洲房产崩。
　　巴西首都几个月间，从热火朝天的建设场景进入冰封期。
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　　2010.5.18
　　现在，故事已进入秦国统一战争的最后时刻，这个时刻对秦国是万马平川、轻松自如。所以，美元是不是会走出让全世界人与全体中国人都一辈子也看不懂的宏大行情呢！请你设想一下，当秦国最后统一六国的那个时刻，是怎么样的暴风骤雨。黄金现在与美元同步上涨，是世界上有几个人用黄金创新高来鼓励全体中国人相信“通货膨胀”快来了，是掩盖美元即将爆发的真正的壮观行情。这个时代是伟大与贫富严重分化的时代。今天的保存，才会有明天的生长。相信“通货膨胀”的中国人都快要死了。本人再说一遍，中国是先“恶性通货紧缩”，再“恶性通货膨胀”，美国人现在要把中国市场防“通货膨胀”的人，先用“通货紧缩”吊死，而后再使中国爆发“通货膨胀”。
　　###############################　　当然，美元暴涨对于中国房产的效果，需要几个月的发酵过程（贸易逆差导致外汇储备减少，外汇储备减少导致基础货币减少，而亲爱的银行已经贷出了几乎任何可以贷出去的人民币了）　　
　　在加上7，8，9月猪肉和其它民生商品的继续涨价。
　　再来个4万亿，10万亿是不行的（得想着1997，1998年的印尼）   作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-06　10:17:49　   J曲线效应，使得“让人民币贬值的决定”下起来很难？
　　一方面，人民币贬值会致使大豆的人民币价格涨价，从而导致食用油和猪肉涨价。另一面，人民币贬值的所谓“好处”在贬值后1年多内非但看不到，段时间内的“坏处”倒是很快就反映出来了。
　　1997，1998年的东南亚就是参考。
　　1994年克鲁格曼写的《亚洲奇迹的神话》继续适用。
　　http://wiki.mbalib.com/wiki/J%E6%9B%B2%E7%BA%BF%E6%95%88%E5%BA%94
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J曲线效应概述
　　本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国不同情况而定。因此汇率变化对贸易状况的影响是具有“时滞”效应的。
　　在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，货币贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能会恶化。为什么贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来呢？这是因为，第一，在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少，换言之，贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升。于是，贸易收支趋向恶化；第二，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产等周期的影响。至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速订货。
　　
　　
　　图1　J 曲线效应
　　在短期内，由于上述种种原因，贬值之后有可能使贸易收支首先恶化。过了一段时间以后，待出口供给（这是主要的）和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间。整个过程用曲线描述出来，成字母J 形。故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J 曲线效应。在J曲线效应图中，Bt2 > At1，表示贬值后贸易收支首先恶化，逆差扩大，然后，随时间的推移，再经过C 点和D 点得到改善。
　　[编辑]J曲线效应的应用及对策
　　根据国际收支的弹性分析法，一般来说，本币升值会使本国出口商品以外币表示的价格上涨，不利于出口的扩大，在超过一定范围后，会导致出口的下降；另一方面，本币升值会使进口商品以外币表示的价格下降，有利于进口的扩大，同理，在超过一定范围后，会导致进口的增加。从长期来看，上述的情况是成立的，但是在短时期来看也许不能得到满足，可能会出现J曲线效应。
　　那么在短时期内，进出口数量变化较小，而长时期内变化较大的主要原因在于：
　　1、消费者反应态度和反应时间滞后。
　　对于消费者来讲，相对汇率变化需要花费一定时间来调整自己的消费行为。对于出口来说，当外币汇率贬值后，国外消费者除了要考虑贬值因素外，还把变得较贵的外国商品和较便宜的国内同种商品在质量可靠性、实用性和信誉等方面进行比较后，根据个人喜好，才逐步转向购买国内商品
　　2、生产者反应态度和反应时间滞后。
　　虽然升值后，出口商品的竞争实力和地位稍有下降，但是国外生产厂商一方面可能会顺势通过调高自身价格，获得超额利润，特别是依赖进口的行业；另一方面，需要时间来调整以达到扩大生产进而抢占市场的目的。此外，在正常情况下，进出口合同有很多都在升值前都已经签定，不可能在短时间内取消，厂商也不愿意随意取消对主要生产投入和原材料的定单。
　　3、利润空间的大小。
　　这点特别明显的表现在出口方面，在某种程度上，利润空间的多少决定了J曲线变化的幅度，如果处于不完全竞争状态，即进出口双方厂商是否存在超正常的利润可以削减，以促进使它能够接受成本的提高。如果国外厂商处在高度竞争状态和仅能获得正常利润，那么，它就无力承担过高的成本价格。
　　4、国家内部经济环境及在生产链中所处地位。
　　在外国市场上份额较大的出口厂商，不会轻易放弃通过耗费时间和成本建立的市场，而且这样的厂商由于在国民经济结构中占有比较重要的地位，在生产链中处于举足轻重的地位，因此可以压低上游成本，降低价格，也可以争取到国家政策和各类税费上的优惠，形成隐性壁垒。在某种程度短期内可以抵消部分消极影响。
　　[编辑]J曲线在我国外贸企业的应用
　　对于J曲线在外贸企业现阶段的运用在于：
　　1、把悲观理念变成发展动力，清晰认识自身位置，抓住J曲线变化较小的时段，加强与各职能部门的交流和沟通，相互协调，共谋发展。
　　虽然升值会使出口增长受到一定拖累，但是这是建立在目前出口高速增长的基础上的调整，而且人民币升值有利于优化出口结构，降低贸易不平衡和改善贸易条件。因此，小幅度升值本身对企业发展的影响并不显著。根据调查，人民币升值后，以出口为主的企业大多数能够通过内部挖潜消化2%的升值幅度所带来的负面影响，但当前对企业经营影响最大的是配额和出口退税率调整这两个因素。因此，应避免盲目对人民币升值压力的悲观，冷静分析自身位置，将压力变为动力，通过与通关各个职能部门的沟通和协调，将上述因素的影响引导至有利于发展的角度上。以纺织品和服装行业为例，能否获得出口配额是决定企业生死的核心问题，只要能够获得配额，在人民币升值幅度不大的情况，企业就能存活，乃至取得更大的发展。
　　2、把握时机，进行有效改革，特别是技术革新，不断提高产品技术含量。
　　由于我国企业习惯了人民币汇率稳定，对经营中突来的汇率风险始料不及。长期以来，我国传统的出口行业主要是依靠成本优势，缺乏技术含量、附加值低，但随着目前土地、资金和劳动力等生产要素价格不断上升，能源和原材料价格高居不下，使企业生产成本高涨，而终端产品又因市场竞争激烈令通过涨价转嫁成本的行为受到制约，只能挤压企业的利润。进入生产高成本时代后，对于习惯了长期保持生产工艺，以求稳定的进出口企业也是一个机会，在这样的压力面前，对于原有为求稳定，而未能进行技术改造的项目，应着力进行技术革新，提高产品技术含量，通过高科技、高技术、高附加值的方式，提高产品质量，变相降低产品价格，以抵消人民币升值带来的压力。
　　3、通过数量效应与价格效应的相互影响，提高边际利润。
　　因为价格上涨而出口下降的劣势，也许会被国外市场没有足够量产厂商，和缺少足够替代品，而形成价格优势。因此，对于人民币升值后，进出口产品的数量和定价，是进出口企业应仔细分析的关键问题。对于出口，在价格提高，销量降低的情况下，只有通过对国内外市场和竞争对手的分析，理智判断，找到适合的价格和适当的数量，进而保证收入和利润的正常化和最大化。 作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-06　11:47:10　   　　我们知道，google大致是在希拉里举办的一次关于如何在发展中国家推行MZ与信息开放，反信息管制与过滤的咨询会议后决定硬顶硬的，硬顶硬的结果他们应该非常清楚。
　　欧元下降通道2009年底就存在了，暴跌应该是2010年2月8日后的事情。
　　有一群人看到了一个巨大的市场定价偏离（欧元不值那么高汇率），结果疯狂上去撕咬分食。这种下跌在以前金融不发达的年代，下跌过程是缓慢的。而金融极其发达的今天，这种下跌速度大大加快了。
　　欧元兑不到1比1或者1比1.05，他们不会善罢甘休。
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顶尖对冲基金“一场晚宴”密谋做空欧元？
　　2010年03月04日06:44上海证券报王宙洁我要评论(0) 字号：T|T
　　索罗斯旗下基金、绿光资本、SAC资本等对冲基金巨头皆被列为调查对象
　　欧元区的债信危机一波未平，一波又起。希腊问题还未定论，一场以欧元暴挫为赌注的交易又浮出水面。
　　据海外媒体3日援引知情人士的话称，美国司法部已经就一些国际顶级对冲基金是否“密谋”联合做空欧元展开调查。包括索罗斯旗下的基金、绿光资本、SAC资本等国际对冲基金巨头都被列入调查名单。此前有消息称，在2月8日举行的一场晚宴上，这些金融大鳄涉嫌共同采取行动欲做空欧元。
　　“一场晚宴”密谋做空欧元？
　　据海外媒体报道，在2月8日举行的一场晚宴上，包括SAC、绿光资本和索罗斯旗下基金在内的多家国际顶尖对冲基金悉数到场，并涉嫌在当日合谋做空欧元。
　　报道称，当日的晚宴上，有人提出欧元很可能跌至与美元“平价”，即1欧元兑换1美元的汇率水平。这些金融大鳄认为欧元市场将会出现更广泛波动，对他们而言这是一个不可多得的交易机会。去年12月份，欧元兑美元汇率还维持在1.51美元，而截至本月3日，欧元已经下挫至约1.36美元的水平，较去年12月初，欧元兑美元汇率已累计下挫约10.1%。
　　报道还称，欧元的下跌始于去年12月4日，当时美国就业报告提振了美元，欧元在此后的两个交易日内大幅下挫1.5%，并展开了连绵至今的跌势。在此过程中，存在着几波做空力量。首先是去年12月9日至11日间，欧美一些大银行开始做空欧元，欧元随即在三个交易日内下挫约0.97%。12月16日，由于标准普尔下调了希腊主权债务评级，欧元再度在两个交易日内重挫1.13%。
　　此后，来自摩根士丹利的数据显示，在2月8日这场晚宴召开的当周，做空欧元的交易规模已经达到创纪录的6万份期货合约，这是1999年以来的最高水平。晚宴举行后的几天，欧元再度遭遇大笔抛售。3日，由于市场对希腊债信危机能够得以缓解的预期增强，欧元出现小幅反弹，并企稳于1.36美元上方。
　　此外，这些对冲基金巨头还曾先后在市场上高调唱空欧元。据知情人士的话称，那次做空欧元的聚会是由对冲基金巨头SAC资本一位名叫欧文的经理人发起的。欧文曾在公开场合表示，他认为与希腊债务危机有关的所有可能结果都对欧元不利。而另一位对冲基金大鳄索罗斯则在上个周末公开警告说，如果欧盟不解决其财务问题，欧元将会土崩瓦解。
　　美司法部发函展开调查
　　由于做空欧元的行为令市场回想起2008年末金融危机高潮时的交易行为，类似于针对雷曼兄弟及其他陷入困境的金融巨头所做的赌注。目前，美国司法部已就对冲基金是否联合做空欧元展开了调查。
　　据知情人士称，美国司法部在索取文件的信函中说，其反垄断部门已对参与欧元合同交易的各种对冲基金间的协议展开调查，包括在现金或衍生产品市场中交易欧元的合同。此外，美国司法部要求包括索罗斯旗下基金及SAC资本等在内的对冲基金保留与欧元相关的交易记录和电子邮件等相关文件，不得销毁。
　　调查者可能调查的问题之一是在“秘密晚宴”上，此类做空欧元的信息共享是否构成共谋。由于难以证明各公司是否故意共同采取恶意行动，针对华尔街共谋的指控一直较少。爱荷华大学法学院教授赫伯特表示，最大的问题是，这场晚宴会议是否为非正式，各交易者是否各自独立地响应市场现况，如果是，就不能被视作违法。　　
作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-06　11:56:00　   　　引用：
　　2010年1月7号，国务卿希拉里·克林顿(Hillary Clinton)在国务院请吃饭。这是一场小规模的晚宴，规模虽小，来客却都是通讯科技界的重量级人物。客人名单上有谷歌首席执行官埃里克·施密特 (Eric Schmidt)、Twitter联合创始人杰克·多尔西(Jack Dorsey)、微软首席研究与战略官克瑞格·蒙迪(Craig Mundie)，以及Mobile Accord CEO James Eberhard, Cisco CMO Susan Bostron, NYU Professor Clay Shirky, Personal Democracy founder Andrew Rasiej等。
　　晚饭吃了两个小时，希拉里跟大伙儿边吃边聊，聊些什么内容呢？俺不翻译了，自己看吧：
　　1. Finding ways to incent global citizens to build applications that can advance these goals
　　2. Finding creative ways to ensure that Internet access is always freely available
　　3. Building better public-private partnerships and making it easier for start-ups that have great ideas to be able to present them more effectively to the U.S. government
　　4. Ensuring we can better communicate leveraging language translation tools
　　5. Discovering ways to train people -- especially those who are new to the online world -- how to use all these tools effectively
　　6. Leveraging the mobile channel for anonymous crime reporting for greater transparency
作者：海宁的马甲　回复日期：2010-06-06　14:29:25　   　　到了今天，升值贬值都没有用了。
　　有形的手，积累了2万多亿的外汇储备，发行了15万亿人民币的外汇占款（基础货币），这让谁成为赢家，让谁成为了输家?
　　我们看着15万亿人民币外汇占款，如果是财政部发行7年总共发行15万亿的国债，然后拿国债去人民银行换成人民币，财政部拿着这15万亿人民币，到市场上买了2万多亿美元，财政部把这2万多亿美元交给人民银行保管。
　　你说，上面两种做法，有什么区别。
　　区别是15万亿国债，吸干了社会上的可用资金，导致通货紧缩。
　　现实是，财政部没有发行任何用于买美元的国债。
　　显示是，人民银行无中生有印刷了15万亿人民币，而这15万亿人民币，不像国债，这15万亿人民币是可以买房子及其他东西的。
　　有形的手，积累了2万多亿的外汇储备，发行了15万亿人民币的外汇占款（基础货币）的手，让谁成为赢家，让谁成为了输家?
　　赢家1,外贸企业主，外商。
　　赢家2，能贷到款的能人，只要贷款款，投资到通货膨胀最先发生的地方，傻子都能赚钱。贷款买原料，第一原料是土地，其次是砖头钢筋水泥，然后慢慢悠悠把产品，房子，生产出来。当你把原料做成成品的时候，通货膨胀造就把价格推高很多了。
　　你即使生产成本控制力差点，房子上的通货膨胀也可以让你赚翻。
　　输家是谁，买房子到了2011还不抛的人。
　　输家2，生产大米小麦的人，为了外贸企业的竞争力和城市低收入群体，生产大米小麦的人的利益被侵占了。　　那么如果正确的做法是什么。
　　正确的做法是每年30%的财政收入，拿出20%用于买美元，累积外汇储备，其余就让市场决定美元的人民币价格。
　　结果是，外贸企业，外商的利润没有那么大，简单的加工外贸随着人民币的升值而利润越来越少，部分资金被迫寻找投资渠道，他们找到了医疗设备，汽车零部件，及其他附加值高的领域，中国10几年内，出现了10几家类似深圳迈瑞医疗设备这样的企业，出现了10几家国际销售额极大的汽车零部件企业，如果这些企业在国内上市的或，股价10年上升了4到5倍，以后10年还会上升4到5被。
　　而北京上海的房子，在成本只有5，6千的情况下，价格却高达1万每平方米。
　　汽车零部件和医疗设备公司的技术人员买得起放。
　　而国内医疗费用价格想电信价格那样下降了。
　　就像华为降低了国内的电信价格。