华宝兴业基金--中国经济观察

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/28 19:28:24
中国人民银行上海分行调查统计处副处长  顾铭德
底部特征明显 尚需放慢扩容
底部是一个区域,不是被大部分股评家预测到的,而是事后被追认的。近期,底部区域的特征非常明显。
其一,保险资金、社保基金大举进仓而且扩大了投资比例。在沪深股市以往实战中,机构投资者中抄底逃顶最成功的就是保险资金、社保基金。
其二,上周公开媒体报道,在前一个月股市交易日中,公募型股票基金平均仓位下降20%,从平均90%仓位降到70%左右。基金仓位降到最低限度时,往往是底部。
其三,上半周美欧股市大跌之后,沪深股市不再跟随下跌。沪深股市能够在普遍看空之时出现大量接盘资金。
其四,破发股成批,大股东增持股成批,定向增发股难以为继。
其五,利空题材明朗化,不断被消化、被吸收。比如,房地产调控新政、房产税、农行发股票、欧洲主权信用危机、通胀与紧缩等等。这些利空题材报纸等媒体天天讲,天天消化,直到最后市场发现,这些利空题材虽然可怕,但不至于引发中国经济崩溃,股价下跌已经涵盖了风险,大有利空出尽的特点。
其六,主板市场许多股票价格已经跌到2008年金融危机阶段。银行类股票平均市盈率创全世界最低。无论银行的成长性、不良资产比率、盈利能力、监管指标达标状况都显示,中国银行股票价格处在错杀最低阶段,大部分股票已经跌到公认的价值区间,不否认少部分股票仍有泡沫,高估现象,但作为股票市场完全可以容忍。
其七,股指期货多头理念逐渐占上风。
其八,《人民日报》等重要媒体就当前股市下跌原因不断发表文章加以讨论,这说明股市下跌引起各方重视。近期各管理部门发言谨慎,不利于股市稳定的言论减少,维护稳定成了股价止跌的导因。、
其九,上半年上市公司经营业绩良好,股票平均动态市盈率继续下降。6月份就到了半年报的密集调研阶段,无论机构和投资者都会打提前量。上半年业绩增幅大的上市公司,其股价会领涨。
上述关于底部特征并不表明上证指数会立即大幅上涨,只是认为再度大幅下跌概率已经非常小。股价指数要恢复上涨行情,还需要在此区间整理、震荡,使受伤的信心逐步恢复。同时还需要证监会在扩容速度方面严格放慢,以配合市场信心恢复。如果看到股价止跌上涨,就加大新股发行规模,那么股市将暗无天日。
摘自:《东方财富网》