中国纺机斯威特系上海“瘦身”

中国纺机斯威特系上海“瘦身”
“陈和文认为，最大的争执在于斯威特没有拿出让国企股东认为对遗留问题有保障的优质资产，“在这之前，股东是有戒心的”。”
11月22日，关于南京斯威特老板严晓群是否是“顾雏军第二”的口舌之争，又多一个新鲜话题———当日，原由南京斯威特集团主掌的中国纺机（600610.SH）公告称，中烟投资公司收购了中国纺机的间接控股股东南京口岸进出口有限公司90％股份，通过后者控制90％股份的江苏南大高科技风险投资有限公司，对上市公司中国纺机行使与其股份份额相对应的股东权利。
11月15日，斯威特集团控股的上海科技（600608.SH）发布公告称，公司因三项违规行为遭到了上证所公开谴责。至此，严晓群在上海控制的两家上市公司，一个脱手，一个麻烦缠身，整个斯威特系在上海似有山雨欲来风满楼之势。
“摘帽”纠葛
“当时真是夹道欢迎”，中国纺机董事长钱建忠至今仍清楚地记得3年前的2月26日，他作为托管小组组长进入中国纺机时的一些细节，“员工总数3555人，很好记，有点像‘三五’牌香烟”。
斯威特入主以及钱建忠掌舵恰逢其时。根据2002年信息显示，2001年中国纺机资产负债率92.8％，全部账面净资产4200万元甚至都不到10年前公司发行A股时国有资产投资入股资产额的四成，“ST”帽子戴了3年，成为第一批已连续亏损3年面临退市风险的4家“热门候选人”之一。“国有股转让公告刊登之后，连续拉了两个涨停板”，一位证券公司人士告诉记者。
在上海电机厂做木工时“丢”了半个左手大拇指的钱建忠，在中国纺机所属的上海电气系统内工作超过30年，又得到斯威特的授权，于双方合力中找到自己需要努力的两个彼此相关的阶段型重点：“ST”摘帽，解决退市风险问题；解决职工安置和债务等历史遗留问题。
托管小组下成立的9个工作小组由此启动，分别着力解决长短兼顾的战略投资、人力资源以及债权债务问题。2002年11月，斯威特无偿捐赠其持有的84.6％的东浩环保装备有限公司股份。
适时出现的另一个好消息———中国纺机下属的位于杨浦区的翻砂厂被政府要求搬迁，土地使用权获得1.22亿元补偿。
这些变化使中国纺机咸鱼翻生，但原本同坐一条船的重组与被重组方心态开始发生一些微妙的变化。斯威特方认为，自己进入之后的一系列举动得当，才使得中国纺机“枯木逢春”，而无偿捐赠东浩环保股份的贡献不但使后者得到更多的收入和利润，也使其为当初仅0.125元的每股净资产添加了0.29元。
据悉，在于中国纺机的国企股东太平洋机电以及再上一级企业———上海电气（二者以下简称“母公司”）方面，则认为搬迁事宜与上海市政府的协商早于斯威特的出现，搬迁补偿为上市公司每股净资产增加0.34元，“摘帽”的贡献比斯威特大，但光环和实利却都落到了斯威特头上。
情绪上的纠葛在摘帽前初见苗头。据接近上海电气高层的一位人士透露，2003年初母公司多次跟中国纺机方面表示，希望推迟摘帽，“否则不是显得我们以前太无能了？”
“地主式”重组遇阻
在此次中国纺机股权交易中，出让控制权的一方是以近200亿元营业收入总额和90亿元资产总额分列2004年度全国工商联上规模民营企业第八和第十五位的南京斯威特，严晓群纵横内地资本市场多年，多次进入形形色色的中国富豪榜。
在此复杂的形势中，甚至连中国纺机的决策层都未想清楚控制权变动的意味。据一位知情人士透露，甚至在公告的前一天，高管态度仍不一；而当晚中国纺机董事与收购方代表的会谈，亦是唇枪舌战到子夜。
虽然，在此之前，严还被熟悉资本市场的人视作德隆唐万新、格林科尔顾雏军之后一杆“未倒的大旗”，但是否名副其实却一直有所置疑，上海科技公告称，斯威特的关联方拖欠该公司超过3亿元，就是个最好的注解。
有分析人士认为，最近同在南京的严介和和严晓群相继“出事”，也意味着前期部分民营企业家推崇的“地主式”
重组在新的市场环境面前，已经遇到阻力。
斯威特进入中国纺机的前后，是民营企业介入国企或国企背景上市公司重组的高潮，而后者因为历史沿袭的缘故，相当一部分拥有地理位置良好的“地黄金”。无独有偶，从1999年启动的房价上涨和地价高歌猛进在此阶段正处于加速期。
“土地上有很多增值机会，如果被重组企业主业有提升的可能性——而这种可能性在国企是很大的，那就更棒了，可以用土地收益支撑主业提升，两相循环，甚至可以借鸡生蛋”，一位回国5年的投行主管如此描述“地产＋主业”比翼双飞的“地主式”重组的商机。
实际上即使在南京，都有多个重量级企业大踏步地顺着这一路径前行。严介和主导的太平洋建设团队从2002年开始尝试对多达30余家亏损的大中型国企进行整合，其中部分企业亦涉及地产问题，景德镇陶瓷股份有限公司等案例上相关人等将严介和的主要目的与地产直接关联。在此前公开报道中，景德镇陶瓷股份工会主席章德生认为，太平洋看中的是公司的1500亩土地，所以急于推动政府用另一块地安置公司，原先的土地全部用于房地产开发———都是黄金地段。
而在更早之前的顾雏军实践中，土地还有另外的功用，例如江西南昌科龙工业园的2000多亩土地则成为其一个融资平台。以常见的操作而言，进来的企业向政府承诺一定的投资，然后低价拿土地，交一部分土地出让金后，再拿土地去银行抵押融资。
而记者所接触多家作为民营企业重组对象的一些企业，都试图向记者表达一个观点：其企业本身实际上确实也有主业的上升空间。“他们（民营企业家）是想两条腿走路，不过地能赚的钱更快一些”，其中一位告诉记者。
平“地”生波澜
“对于很多地方来讲，土地跟财政税收优惠政策一样，是地方政府和国有企业吸引外来投资的少数几张牌”，一位不愿透露姓名的政府官员认为，这种思路本身没错，关键是看操作。
在地价飞涨成为人人皆知的事实时，尤其是在地价增速较快的上海等城市中，国有企业及其主要股东们对本来有机会成为双赢的“地主式”重组看法发生了一些改变。而这种看法也逐渐渗透到职工和管理层层面。
中国纺机党委书记、副董事长陈和文告诉记者，重组事宜定下后，重组双方又约定，双方继续投入解决历史遗留问题，其中斯威特需要注入3亿元优质资产———除东浩环保之外还要有2亿元优质资产，而中国纺机原大股东除了先期启动的杨浦区翻砂厂的土地外，还要放入75亩地———现在的价格至少是500万元／亩，但斯威特几次拟注入的资产均被母公司否定，其中包括另外一个省份的“1000亩地要作价2亿元”。“简直是天方夜谭”，陈和文说。
记者从知情人士处了解到，按照重组之初的算法，75亩地按照120万元／亩计算，职工按照每个人3万元计算，相当于斯威特还要出个“小头”。而如果职工安置超过3万元／人，斯威特还要付出更多。
但按新的地价来看的话，职工安置不但可以方便地解决，甚至直接有所“斩获”。
大股东和二股东都急切地盼望对方兑现诺言，而在僵持与磋商的过程之中，宏观调控的氛围中一些民营企业的资金链开始变得紧张，而被重组方与地方政府希望进入的民营企业注入现金或投入优质资产变得困难。而房地产的相关政策也加大民营企业“短、平、快”操作房地产项目的难度。在同一个时间背景中，民营企业出现越来越多的退出重组国企的案例。
“这不是一句话能讲清楚的”，中国纺机独立董事、上海交通大学安泰管理学院经济研究中心主任费方域认为，这不是一个简单的逻辑。
而陈和文认为，最大的争执在于斯威特没有拿出让国企股东认为对遗留问题有保障的优质资产，“在这之前，股东是有戒心的”。
“解决过去的问题对大家都是好事”，接近上海电气一位高层认为，现在可能有缓和解决问题的趋势，新的受让方的出现是个转机，两边都是国企，没有国有资产流失的问题存在，“这个心结解开的可能性就大多了”。