“欧元死亡记事三部曲”

“欧元死亡记事三部曲”
二零一零年五月卅日
路透社
路透社虚构“预知欧元死亡记事三部曲”
综合报道：欧元星期一将面临新的压力，因为西班牙政府处于信贷崩溃边缘。国际评级巨头惠誉上星期五宣布，将西班牙的主权债信评级由此前的“AAA”下调至“AA＋”。这是一个月来西班牙第二次遭降级。一个月前，该国刚刚遭到标准普尔的降级“待遇”。这重新燃起市场对欧债危机可能扩大的忧虑，并纷纷逃离包括欧元在内的风险资产。正是在这种背景下，路透社专栏作家迪克森（Hugo Dixon）特别以“预知死亡记事”的虚构笔法，演绎欧元区可能解体的三部曲。
根据发展趋势，投资者关注的已不只是希腊，而是担心“猪啰四国”（PIGS）引发的欧洲债务危机蔓延，欧元区面临崩解。所谓“猪啰四国”分别为负债水平较高的葡萄牙（Portugal）、爱尔兰（Ireland）、希腊（Greece）、西班牙（Spain））。部份分析家称，四国的债务危机将演变成欧洲的金融危机，并将进一步影响欧洲实体经济，带来新一轮的经济危机。目前债务危机在欧元区内仍呈扩散之势，投资者对于希腊等国能否顺利削减财政赤字和公共债务心存疑虑。如今，希腊等四国俨然成为欧洲版的“雷曼兄弟”，一旦出现债务违约，投资者对西班牙等其他欧元区国家的偿债能力也将产生严重怀疑，由此可能导致整个欧元区出现危机。
迪克森认为，一旦欧元崩解也将掀起贸易壁垒与极权体制的还魂，全球经济将回到上世纪走向大战前的萧条。以下为迪克森虚构的“欧元死亡”三部曲：
第一部曲：银行的瓦解
二零一零年六月一日
法国世界报的内幕消息揭露，法国政府拟定的退出欧元计划。欧元瞬间暴跌百份之十至一点零六美元。尽管法国总统萨尔科齐立刻出面否认，还是无法说服投资人。德、法合作是欧元的基石，一旦两国出现裂痕，等于宣告欧元末日的到来。而德国五月片面宣布的无券放空禁令已经使外界质疑欧元区成员国的团结，并怀疑德国总理默克尔是否在隐瞒德国银行体系出现的严重问题。
二零一零年六月九日
银行拆借市场冻结，指针性的欧元银行同业隔夜拆款利率Euribor与OIS利差激增至一百廿个基点。美国的银行业者几乎完全拒绝借款给欧洲同业，欧洲银行业者彼此也不愿借贷。欧洲的银行不但满手是欧元国家的公债，也没有像英美银行经过压力测试的考验，投资人对欧洲银行的帐目完全失去信心，欧洲主要银行的信用违约交换（CDS）暴增至四百到六百个基点，等于希腊进入债信危机时的水准。欧元崩跌至零点九六美元价位。
二零一零年六月十一日
欧元各国财长紧急集会，法国财长拉加德指责金融投机客有如路易十六时代的贪婪贵族。欧洲财长决议银行不必再对资产“依市值估价”（mark to market），让投资人认定欧银在美化帐目。欧洲金融股再挫百份之十，主要银行CDS倍增至六百到九百个基点。Euribor与OIS利差三级跳到三百个基点，回到雷曼危机的高点。
二零一零年六月十五日
欧洲央行（ECB）总裁特里谢宣布无限制接受银行的垃圾级资产为担保，以换取ECB融资。此举反而让市场认定欧洲银行已经耗尽投资级担保品。隔天德国央行总裁韦伯投下震撼弹，公开反对ECB的新担保品政策，他指责特里谢这项决定会危害ECB的偿债能力。欧元应声跌到零点八四美元，拆款市场利差再增至四百个基点，欧洲银行的CDS暴增至八百到一千二百个基点。
二零一零年六月廿一日
二零零八年十月的局面重演，欧元区各国的银行部分被收归国有。德意志银行的官股比率增至百份之二十，法国也对兴业银行与法国巴黎银行注资百份之二十；意大利政府掌控联合信贷银行与Intesa，西班牙政府控制西班牙国际银行与BBVA。欧元各国总计对银行注资二千五百亿欧元，银行类股普遍重挫百份之二十到百份之三十。
第二部曲：欧州公债的终结
二零一零年七月十四日
葡萄牙的卅亿欧元公债标售失败，路透独家报导爱尔兰与西班牙临时取消原定的发债计划。欧盟领袖随即在周末召开紧急高峰会，试图敲定对葡萄牙、爱尔兰与西班牙的纾困方案，这三国政府无法在债市筹资，已经申请启用五月时敲定的七千五百亿欧元纾困方案。高峰会闭门举行，但其中的火爆场面路人皆知。德国明镜周刊披露，默克尔要求这三国必须承诺在未来三年内把预算赤字削减至GDP的百份之十。十天后，西班牙、葡萄牙与爱尔兰接受德国的纾困条件，但这三个国家群众愤怒地举行罢工示威抗议。欧元重贬至零点六八美元。
二零一零年八月十一日
纽约时报独家揭露欧洲纾困计划的噩耗，欧元各国联合组成、专门负责执行纾困的特别投资机构（SPV）发债失败。债券承销商摩根士丹利向默克尔与萨尔科齐报告，三百亿欧元的首批债券找不到买主。夏季发债本就不易，但投资人更害怕意大利的问题。如果意大利依照计划负担百份之廿二的纾困金，意大利政府债务总额将超GDP的百份之一百廿五。投资人怀疑意大利的债能力，因此不愿认购欧元联合纾困机构发行的债券。包括意大利在内的“欧猪五国”CDS暴增，落在一千二百到二千个基点区间，投资人对这五国债信的信任程度还不如阿根廷与委内瑞拉。欧元跌到零点六一美元。
二零一零年八月十五日
又是另一个难熬的周末。默克尔勉强同意让意大利摆脱纾困负担，剩下十一国分担拯救西、葡、爱的费用。但在德国街头沸腾的示威抗议下，默克尔声明柏林的对外纾困“到此为止”。德国的纾困负担至此已达二千一百一十亿欧元，德国画报在头版刊登漫画，描绘萨尔科齐养的贵宾狗狠狠咬住默克尔的屁股。
二零一零年八月廿四日
意大利邮报刊登一则奇异的报导。报导中说美国总统奥巴马打电话到意大利总理府找贝鲁斯科尼，但没人接听，最后打到萨丁尼亚的别墅才找到他。奥巴马向幕僚抱怨说，他不能理解在这种时候，意大利总理居然不在办公室，而是忙着在泳池边与模特儿鬼混。网友立刻制作多种合成图片，把贝鲁斯科尼画成欣赏罗马焚城的暴君尼禄。
二零一零年九月九日
意大利取消一百廿亿欧元的发债计划。意大利民众疯狂抢进德国与美国公债。七千五百亿欧元的纾困方案无法支应意大利的一点八四兆欧元负债。欧元再跌到零点五七美元，道琼跌破七千二百点。
第三部曲：欧元的末日
二零一零年九月十二日
又是一个焦躁的周末，萨尔科齐逼迫特里谢开始进场收购意大利公债。次日德国央行总裁韦伯宣布退出欧洲央行（ECB）理事会，呼吁德国重新采用马克，韦伯激烈地指控特里谢刻意让欧元骤贬，狂印钞票注资银行与政府，制造超级通膨。
二零一零年九月十五日
中国宣布人民币即日起贬值百份之二十，因为欧元暴跌已经重创到中国出口，因此人民币必须大幅贬值，以恢复竞争力。奥巴马召开国安会议，美国国会掀起惩罚中国的激昂声浪。隔周的星期五，德国正式宣布退出欧元。默克尔表示德国仍将履行欧元债务，包括德国原先分担的欧洲央行（ECB）损失，但除此之外“一毛钱都不会出”。投资人认定，默克尔声明会承担“欧洲央行损失”显示欧洲央行已经破产。欧元崩跌至零点三七美元，全球股市同步重挫，道琼工业指数跌破五千三百点，创一九九六年来未见低点。
二零一零年九月廿二日
巴菲特投书纽约时报表示，他开始进场买股票。索罗斯接受路透访问时说他已经出清做空欧元的部位，转而收购这“便宜到不可思议”的货币。市场终于回涨，道琼工业指数收在六千二百点，欧元回升至零点四三美元。欧洲各地的印制厂疯狂加班，赶印意大利里拉、葡元、西班牙披索、爱尔兰镑以及希腊德拉马。欧洲重新出现十六种货币，但投资人不愿接受以欧猪五国的新货币来偿还欧元债务，认为这形同倒债。国际贸易也不收这些欧洲的弱势新货币。欧洲各国祭出更新的超级节约方案以挽救政府债信，让经济陷入严重衰退。
二零一零年十一月
奥欧巴马在期中选举惨败，民主党输掉众议院的多数席次。“茶党”候选人纷纷大胜，进入国会。奥巴马被迫接受预算紧缩计划，美国加入勒紧裤带的行列。美国财政部在国会压力下，宣布中国是汇率操纵国，令北京大怒。投资人拋售美元与美国公债，希望抢在中国拋售美元资产前出脱。资金全部涌进黄金市场，金价涨破每英两三千美元。
德国新马克也迅速暴涨，启用不到两个月便升值百份之三十五。对本国货币没有信心的葡萄牙、西班牙、意大利、希腊与爱尔兰民众也疯狂囤积德国马克。马克暴涨重创德国出口业，经济学家警告德国GDP在二零一一年将衰退百份之十。
二零一一年五月一日
“饥寒交迫”的工人涌上街头，在西方国家涌现的劳动节示威规模是一九三零年代以来仅见。各国首都陷入混战。OECD国家平均失业率预估将达百份之十五，随着各国削减预算，退休金缺口愈来愈大，社福体制破网。
二零一二年一月一日
欧洲主要国家政府纷纷垮台，代之以极左或极右政权。美国与中国陷入激烈的贸易战争，WTO机制荡然无存。全球贸易壁垒重现。这一天，“新年快乐”的贺岁词变成一句黑色笑话。
中国专家：“欧元死亡”危言耸听
但中国专家认为，所谓“欧元死亡”问题有些危言耸听。早在今年三月中，上海国际问题研究院经济比较研究所副所长张海冰就提出如下看法：欧元区债务危机，既有世界经济和国际金融大环境恶化的外部原因，也有危机国家财政赤字和负债水平超标的内部因素。但是，归根结底在于国际社会对发生债务危机国家的政府偿债能力产生了高度怀疑。这种怀疑，不仅动摇了国民对经济复苏的信心，而且也助长了投机炒作。很多时候，恐慌来自于恐慌本身。
中国现代关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，对于目前的欧元危机，有大型投机者炒作的成分，更有被某些具有话语权的大炒家“绑架”，进而获取丰厚收益的嫌疑的因素。危机背后掺杂了更深层较量，既美元与欧元主导权较量的“货币战争”。美国更乐意看到欧元的“衰落”，以继续维持美元的国际货币支付地位。
中国国际经济合作学会、世界宏观经济研究专家吴东华认为，从负债数额看，欧盟整体GDP与美国差不多，但国家总债务却比美国少一万亿美元；从负债国家看，英美日负债率都比欧盟更严重。所以，解决欧元危机，还是有多种途径的，对欧盟来说并非是一个难以克服的问题。