30天“吸金”5.78亿中金所成股指期货最大赢家

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30天“吸金”5.78亿中金所成股指期货最大赢家
http://www.nbd.com.cn  2010-05-29 01:38:42
每经记者  张昊  黄晓义
中金所在期指上市后的30个交易日内,已经吸金5.78亿元,截至周五,整个股指期货市场沉淀保证金约70亿元,中金所手续费收入已经相当于市场保证金规模的8%。
赌场中最能赚钱的是谁?是身披风衣、眼戴墨镜威风八面的赌王?抑或是身手敏捷的职业老抽?都不是,赌场中最能赚钱无非就是开赌场的主人!已经交易了一个多月的股指期货市场,因为其快速暴增的成交量和大量日内交易者的参与,被视为股市投机“赌客”的新乐园,但有数据显示,截至目前的最大赢家正是其幕后掌大局者——中金所。
《每日经济新闻》近日统计发现,股指期货上市以来形成单边下跌市场,尽管空头资金看似获利不菲,但是他们并不是股指期货的最大赢家,而中金所在期指上市后的30个交易日内,已经吸金5.78亿元,而截至周五(5月28日),整个股指期货市场沉淀保证金约70亿元,中金所手续费收入已相当于市场保证金规模的8%!
中金所30个交易日吸金5.78亿
4月16日,沪深300股指期货成功上市,标志着国内资本市场盈利模式彻底转变,在国内资本市场发展历程中具有举足轻重的意义。这也意味着,为股指期货备战近四年中金所正式走向前台。不过,4月16日对中金所而言还具有另一层意义,因为这一天标志着中金所吸金的开始。
《每日经济新闻》统计发现,自股指期货4月16日上市以来  (至5月28日)共30个交易日内,期指数挂牌的四个合约累计成交金额为57837.68亿元(双边115675.36亿元),按照沪深300股指期货合约相关规定,手续费收取标准为成交金额万分之0.5,则意味着期指上市至今中金所收取的手续费就高达5.78亿元。
此外,截至周五收盘,期指全日均价2879.4点,如果保证金按照20%估算,期指四个合约总共沉淀市场资金71亿元(多空各35.5亿元)。市场沉淀保证金71亿元,中金所至今收取手续费5.78亿元,占保证金比例高达8%,吞金速度可谓惊人。
相对于中金所短期内高额收益,股指市场其他参与者的盈利情况又如何呢?首先从市场参与者来比较,国泰君安及海通期货每日股指成交量均位居前列,因此两家客户盈亏情况应该具有相当的代表性。国泰君安期货金融理财部总经理彭伟日前在接受某媒体采访时表示,公司股指期货客户中,有20%~30%左右盈利,大部分都是亏损。海通期货总经理徐凌亦表示,公司盈利客户大约占3成,单个客户盈利金额较大,公司客户总盈亏基本平衡。
因此,从上述两家大型期货公司情况看,期指市场参与者仍然是绝大多数亏损,即使单个客户盈利金额较大,但是每日将承受行情波动风险,赚钱绝非易事。那服务于这个市场的另一主体——期货公司,他们的盈利情况又如何?某大型期货公司副总告诉《每日经济新闻》记者,期货公司在期指市场手续费竞争依然激烈,不少公司为了争夺市场份额,选择零手续费。此外,有些期货公司选择了在交易所万分之0.5基础上仅加很小比例,可以说是“无钱可赚”。
形成鲜明对比的是,中金所30个交易日取得5.78亿元手续费收入,如果按照市场全年250个交易日计算,中金所一年手续费收入保守估计至少在48亿元以上,业内人士指出,随着参与人数逐渐增加,成交金额进一步扩大,48亿元收入已是极为保守的估算。
年收入48亿元是怎样一个概念?按照A股市场券商股2009年40%~50%净利率计算,中金所年利润就将达到19亿~24亿元,这已经相当于半个贵州茅台(600519,SH)的全年盈利(2009年贵州茅台净利润为43亿元)。
相关资料显示,中金所成立于2006年9月8日,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立,注册资本为5亿元。近4年的投入,5亿注册资本在股指期货上市30个交易日就全部收回,其盈利速度是多么惊人,因此中金所毫无争议成为股指期货最大赢家。
手续费位居全球市场前列
中金所在短期内取得如此大盈利,是否因手续费收取过高?根据相关规则,目前沪深300股指期货手续费是万分之0.5。以IF1006合约周五均价2869.8点做1手为例,一手交易额是86万元,而中金所收取手续费达43元,一个来回的手续费就达到86元。也就是一个投资者完成股指期货一个完整交易,投资者就需要付出至少80元交易成本。
那其他相对成熟的期货指数市场的交易所收取的手续费又如何呢?《每日经济新闻》分别选取了S&P500期货、NIKKEI225期货、恒生指数期货三个成熟期指市场作比较。单边交易手续费,S&P500根据月度成交量,非CME会员2.11~2.66美元  ,CME会  员1.01~1.56美  元  ;NIKKEI225根据月度交易量,非CME会员2.11~2.66美元,CEM会员1.01~1.56USD;恒生指数期货为1.39美元;沪深300指数期货单边手续费单位换算后为6.28美元。从绝对金额相比,沪深300指数期货交易所手续费明显偏高。
从更合理的手续费和合约规模之比的相对指标方面来看,《每日经济新闻》统计截至5月27日收盘,S&P500、NIKKEI225、恒生指数期货合约规模分别为275000美元、105700美元、127000美元。另外,沪深300指数期货当日合约规模为125600美元。根据费率折算,在上述三个海外市场中,NIKKEI225费率最高为0.0025%,S&P500与恒生指数期货基本相同为0.001%,而沪深300指数期货费率折算达到0.005%。
因此,无论是从相对指标还是绝对指标,沪深300指数期货手续费都显著高于上述三个成熟市场,手续费可算位居全球市场前列。
日内投机是幕后推手
“手续费较高是中金所取得高额利润一大原因,而期指日内投机则是幕后推手。”一期货业内人士指出。
股指期货一上市,其合约的火爆程度就超出市场的预期。上市首日1005合约成交505亿元,次日该合约成交额突破千亿,4月20日1005合约成交额一举超过当天沪市的成交额。此后,1005合约每日成交额基本维持在千亿以上,其中5月12日1005合约成交金额更是高达2312亿元。
随着1005合约临近交割日,多空主力移师1006合约,1006合约成交额逐渐放大,且在5月19日再次刷新记录,该合约全日成交金额达到2858亿元。除了成交金额火爆外,期指持仓量每日早盘都是迅速增加,尾盘减仓明显,持仓量与成交量之比,大大低于海外成熟市场。经易期货成都营业部总经理王晋川指出,持仓量多少代表着对未来趋势的看法,而尾盘大幅减仓对趋势毫无判断,那也就意味着日内投机过甚。
“交易所万分之0.5手续费,在这样火爆市场中金所又怎能不赚取高额利润,因此交易所30个交易日赚取5.78亿元手续费,如果真正要找原因,那日内投机就是最大推手。”一老期货人士告诉记者。另一方面,海通期货北京营业部总经理李海虹也持相同观点,她表示,其实相比于A股市场,期指手续费还是偏低,因此短期内手续费高主要归纳于市场成交活跃,日内投机频繁。
那又是怎样的原因造成目前期指成交活跃,投机氛围浓厚呢?王晋川表示,在股指期货上市前,有一批投资者就早已潜伏商品市场,他们最终目的就是为股指练兵。这批人将商品市场投机手法在股指期货上演绎到极致,这是股指上市以来持续火爆的重要原因。
李海虹指出,“期指运行指期货运行时间还很短,市场中参与大户主要是前期商品客户,由于技术走势缺乏历史性比较,投资者无规律可循,只得以日内交易为主,市场活跃度不足为怪。”
“不过随着参与人群多元化,券商、基金、QFII相继入市,这些以套保为主的参与人群,他们的进入能够平抑市场波动性,市场的投机氛围也将随之下降。”李海虹补充说。
中证期货股指首席研究员刘宾告诉《每日经济新闻》记者,交易所的手续费相比国外市场肯定是太高了,且相比直接承担风险的期货公司的平均佣金标准也要高。如果交易所是通过高佣金来抑制投机,从目前的形势看并不成功。既便中金所开出了首例罚单,但效果仍不显著。因此如果控制投机氛围应该还是更多地从制度和结构上完善来解决,比如加快机构入市等。