贸易保护主义抬头或加剧资本市场震荡::全景证券频道

贸易保护主义抬头或加剧资本市场震荡
来源：通信信息报 发布时间： 2009年09月25日 15:32 作者： 叶晨晖
编者按 在目前全球经济面临困难、全球贸易保护主义重新抬头的情况下，任何形式的贸易保护主义行为都有可能对A股市场产生负面影响。因此，政策对于某些产业的拉动可能会更快一些。那么，贸易保护主义将会给国内涉外出口行业带来哪些影响？投资者又应当注意什么？本版围绕上述问题展开讨论。
继美国总统奥巴马宣布对中国产轮胎征收特保税后，9月17日又有消息称，美国钢铁公司要求对从中国进口的某些钢管产品征收最高90%的反倾销和反补贴关税。与此同时，德企欲申请对中国太阳能电池开展反倾销调查，而阿根廷也表示将对原产于中国的汽车轮胎进行反倾销调查。贸易保护主义开始笼罩整个世界。
贸易保护主义开始蔓延
自从加入WTO以来，中国在世界贸易中所占的份额节节攀升，然而中国也成为国际贸易保守主义围堵的最主要的目标。根据WTO统计，2008年中国遭遇到的反倾销调查达73起，反补贴调查10起，是全球遭遇贸易救济调查最多的成员。今年上半年，中国遭受的贸易救济调查涉案金额大约83亿美元，已经超过了2008年全年的62亿美元的水平。
由于美国开了个不好的头，贸易保护主义情绪或正在世界各地蔓延。奥巴马的轮胎特保案先例，在全球金融危机之时，可能使个别国家唯美国“马首是瞻”，接连不断地推出保护本国贸易的新举措。而在现有经济结构下，贸易保护主义的逐步抬头，已经使我国的经济反弹空间逐步收窄。
中国在2010年的经济增长需要持续复苏的外部需求拉动，但贸易保护主义一旦盛行，则全球和中国经济复苏前景将变得更加曲折。就2009年前8个月产出数据看，重工业化趋势日益明显，产能过剩压力并未消退，由此造成中国面临一个中期的通货紧缩过程。中国不得不进一步加大投资和信贷以维持经济增长。
国内多行业严阵以待
对中国的产业结构上，历史经验告诉我们，“轻工业好才是真的好”。每一轮经济繁荣的起步期，都是轻工业增长快于重工业增长的时期。从当前情况看，8月份重工业增加值同比增长13.2%，而轻工业增加值同比增长9.8%。从产能角度出发，15%左右的国内消费增长和15%左右的轻工业品出口下降，难以支撑轻工业生产快速恢复。
其中，纺织业作为我国轻工出口的主力行业，由于长期身处贸易摩擦“风口浪尖”，轮胎特保案无疑敲响警钟。业内人士认为，轮胎特保案在当前金融危机背景下开了极坏的先例，各国很可能以美国为“风向标”，采取对中国出口不利的“跟风”式举动，这需要警惕。
从贸易结构看，我国的纺织服装对美、欧、日三大经济体出口占全部出口比重的近50%。主做出口的纺织企业表示，如果中美两国未能就“贸易保护”问题进行协商达成共识，下一个受害的对象势必是纺织服装业。
而以新能源为代表的新兴产业也面临着贸易保护主义的威胁。有报道称，正在崛起的新能源产业被欧美列入贸易保护的名单中。相对于欧美太阳能产业的黯淡，中国太阳能企业则表现突出，同期获得的订单出现大幅上升。欧美一些企业认为，在中国政府的支持下，中国产品的价格处于“倾销的边缘”。与此同时，国外企业也呼吁本国采取保护措施。
近期欧美的多家太阳能电池生产企业都传出不利消息，德国最大的太阳能电池企业Q-Cells SE公司关闭了数条生产线，美国加州最大的太阳能生产企业SunPower正在失去市场份额。
相对于欧美太阳能产业的黯淡，中国太阳能企业则表现突出，同期获得的订单出现大幅上升。欧美一些企业认为，在中国政府的支持下，中国产品价格更为低廉，Q-Cells SE公司总裁甚至指责中国商品的价格处于“倾销的边缘”。与此同时，这些企业也呼吁本国采取保护措施。
专家认为，我国企业必须要增强防范意识，做到未雨绸缪。相关行业应主动了解和掌握我国及国际反倾销等方面的基本法律知识和相关规则，以及一些反倾销典型案例，从中积累经验，掌握技巧，学会应对贸易摩擦。提前做好相关准备和防范措施，以便于在发生贸易争端时能很快利用这些规则作出应对和反击，提高胜诉的几率。
贸易保护主义或拖累A股
全球贸易保护主义有加剧的可能，这或将拖累我国经济复苏进程，而上周，权重股巨额再融资不断，极大的打击了市场信心。考虑到目前市场仍未成功实现业绩驱动的转变，宏观动态微调将继续，市场中短期仍需要消化扩容压力。因此，本周市场重心或将出现下移，但考虑到维稳环境以及A-H溢价缩小将为A股提供一定支撑，大盘短期调整幅度可能比较有限。
尽管8月份国内宏观数据持续向好，但投资增速在未来几个月仍难以持续，一方面房地产投资增速难以持续，目前随着房地产调控政策的出台，开发商将不得不减缓投资增速。另一方面，政府今后加强对于产能过剩行业的投资控制也会在一定程度上影响投资增速。而大盘股发行将加快、创业板即将开通，以及再融资，A股市场的股票供给压力不断加大。
同时，欧美国家的经济低水平复苏，美国制约消费增长的因素还在恶化过程中，中国的外需环境仍将经受一段时间的考验。虽然G20财长会议上，各国财长都表示，不会很快改变宽松政策，但是改变是迟早的事，已经在议事日程上了，只是如何改变的问题。
尽管目前金融市场稳定下来了，但欧美失业率仍然高企。失业率问题关系政局稳定，所以欧美国家会采取贸易保护来增加本国的就业机会。且不说美国的轮胎特保案，单看对中国月饼出口的种种限制，就知道贸易保护主义如今有多严重。今后这些国家为了增加本国的就业岗位，肯定还会有更多、更苛刻的针对进口产品的限制被提出来，即使这些举措并不会对就业岗位的增加产生多大作用。
因此，投资者对贸易保护主义的影响不能不察。在目前全球经济面临困难，全球贸易保护主义重新抬头的情况下，任何形式的贸易保护主义行为都有可能对A股市场产生的负面影响，投资者还是要有心理准备。针对欧美的贸易保护，中国主要通过拉动内需来应对，因此次，政策对于某些产业的拉动可能会更快一些，如汽车、新能源等，外贸、航运等受到贸易保护主义直接冲击的板块则宜避之。