神马文学网97金融风暴 2007会重演吗？
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97金融风暴 2007会重演吗？ 2007年03月13日 香港商报
本月初环球股市，特别是新兴市场股市大幅下挫，市况突然逆转，多位基金经理、交易员和分析师纷纷发出警告，称这次调整市可能持续数周，甚至更长时间。以往欧美投资者对新兴市场的跌市反应冷淡，但如今却不同，新兴市场，尤其是亚洲新兴市场，越来越受到欧美投资者的关注。他们近年不断把资金转移到这些股市，因为很多亚洲企业也在中国内地开展业务，投资这些企业可分享中国经济蓬勃发展的成果。
亚洲经济与97截然不同
然而亚洲股市近期的下挫，已开始令投资者感到担忧，他们担心这种势头将继续下去，会再次爆发1997年的亚洲金融危机。当时货币贬值使很多亚洲国家的政府和企业都无力偿还外债，导致整个地区的经济严重走下坡。
有这些忧虑的投资者，明显对亚洲经济不太熟悉。现时亚洲国家的经济状况，根本与1997年的时候完全不同。如今它们拥有庞大的外汇储备、低廉的贷款成本以及强劲的经常帐盈余，国际财政状况稳健，大大加强了它们防范风险的能力。尽管许多亚洲国家高度依赖出口，但目前就算出口出现周期性衰退，它们也有度过难关的能力。
中美合作亚洲企业得益
更重要的是，笔者相信亚洲区内仍会维持低企的实际利率，及企业利润会维持增长。出现这理想情况，是因为中美这两大国的合作日益增加，美国为中国提供企业管理、营销和金融方面的专业知识，令拥有13亿人口的中国得以有效把劳动力释放出来，这股劳动力为美国以及全球生产价廉物美的产品。而美国人把收入全消费掉，甚至热衷于用房屋抵押借款消费，这消费力吸纳大量中国出口，使中国在出口上赚取庞大的收入。亚洲很多企业在上述这个贸易关系中大大得益，盈利年年递增。
中国与亚洲国家的经贸亦日益增加，中国出口货物的生产线，不只局限于中国，而是遍及亚太地区，因此中国出口增加，其实即是整体亚太地区的出口也受惠。这些国家在出口大赚外汇，为了令本国货币升值，它们也会增加本国货币供应，去吸纳外币(即美元)。货币供应增加令利率保持在低水平，这有利股市长线走势。
牛市未完但调整难免
亚洲经济基本因素良好，股市估值亦不算太高，故笔者相信亚洲牛市难言结束，更遑论会出现金融风暴。不过短线在利差交易平仓潮影响下，下调就在所难免。笔者与数位友好的基金经理倾谈，他们说要等股市再下挫15%左右才会考虑入市。他们指出，当个人和机构投资者（如退休金、捐款基金）赎回基金时，基金经理就不得不筹集现金来偿付这些投资者，从而会引发更大规模的抛售。全球华人国际投资交流会主席
东骥基金管理董事总经理庞宝林逢星期二刊出
本月初环球股市，特别是新兴市场股市大幅下挫，市况突然逆转，多位基金经理、交易员和分析师纷纷发出警告，称这次调整市可能持续数周，甚至更长时间。以往欧美投资者对新兴市场的跌市反应冷淡，但如今却不同，新兴市场，尤其是亚洲新兴市场，越来越受到欧美投资者的关注。他们近年不断把资金转移到这些股市，因为很多亚洲企业也在中国内地开展业务，投资这些企业可分享中国经济蓬勃发展的成果。
亚洲经济与97截然不同
然而亚洲股市近期的下挫，已开始令投资者感到担忧，他们担心这种势头将继续下去，会再次爆发1997年的亚洲金融危机。当时货币贬值使很多亚洲国家的政府和企业都无力偿还外债，导致整个地区的经济严重走下坡。
有这些忧虑的投资者，明显对亚洲经济不太熟悉。现时亚洲国家的经济状况，根本与1997年的时候完全不同。如今它们拥有庞大的外汇储备、低廉的贷款成本以及强劲的经常帐盈余，国际财政状况稳健，大大加强了它们防范风险的能力。尽管许多亚洲国家高度依赖出口，但目前就算出口出现周期性衰退，它们也有度过难关的能力。
中美合作亚洲企业得益
更重要的是，笔者相信亚洲区内仍会维持低企的实际利率，及企业利润会维持增长。出现这理想情况，是因为中美这两大国的合作日益增加，美国为中国提供企业管理、营销和金融方面的专业知识，令拥有13亿人口的中国得以有效把劳动力释放出来，这股劳动力为美国以及全球生产价廉物美的产品。而美国人把收入全消费掉，甚至热衷于用房屋抵押借款消费，这消费力吸纳大量中国出口，使中国在出口上赚取庞大的收入。亚洲很多企业在上述这个贸易关系中大大得益，盈利年年递增。
中国与亚洲国家的经贸亦日益增加，中国出口货物的生产线，不只局限于中国，而是遍及亚太地区，因此中国出口增加，其实即是整体亚太地区的出口也受惠。这些国家在出口大赚外汇，为了令本国货币升值，它们也会增加本国货币供应，去吸纳外币(即美元)。货币供应增加令利率保持在低水平，这有利股市长线走势。
牛市未完但调整难免
亚洲经济基本因素良好，股市估值亦不算太高，故笔者相信亚洲牛市难言结束，更遑论会出现金融风暴。不过短线在利差交易平仓潮影响下，下调就在所难免。笔者与数位友好的基金经理倾谈，他们说要等股市再下挫15%左右才会考虑入市。他们指出，当个人和机构投资者（如退休金、捐款基金）赎回基金时，基金经理就不得不筹集现金来偿付这些投资者，从而会引发更大规模的抛售。全球华人国际投资交流会主席
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