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下一篇：关于巴菲特文章的几点思考

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评论(17) 我要评论

• 巴罗斯： 2010-04-25 14:02:12 感谢博主，感谢巴菲特，感谢中国股市，感谢通货膨胀，感谢政府！
• 财新网网友： 2010-04-20 11:47:39 谢谢您提供这篇文章,如果能够在一个页面上阅读,我会更开心.
• 财新网网友： 2010-04-14 11:39:39 如果一个行业能够根据重置成本定价，那么在通胀时期利润率会提高
  博主能否解释下？
  在通货膨胀期间，如果进行重置成本定价，那资产不是增加了吗，虽然销售额也增加了，但利润率并不一定增加啊
• 财新网网友： 2010-04-13 09:18:30 Why not drop the English version here as well? For sure lots of ppl here could read English. At least we don't need to be misled by those translation errors if any. 博主回复：

  There are two versions in my blog:
  http://blog.caing.com/expert_article-5598-1991.shtml
  http://blog.caing.com/expert_article-5598-2948.shtml

• 财新网网友： 2010-04-11 21:45:46 非常感谢博主介绍此文！
• 财新网网友： 2010-04-11 12:44:22 楼主，你的翻译，我整理了一下（一字不动，只是做成word文档），可以转帖吗？ 博主回复：

  可以。请注明译者和出处。谢谢！

• 财新网网友： 2010-04-10 21:18:25 是《value》的2008年第八期
• earth： 2010-04-10 12:43:48 记得看过这个文章，以前有人翻译过的。
• 财新网网友： 2010-04-10 01:23:25 翻译得真好！完全能够明白巴老的意思。
  实际上中国目前的通胀率也不见得低于7%，资本回报率也不见得高于12%，而股票市场的交易价格远高于净资产，各种再融资行为屡见不鲜，普通投资者的实际回报令人担忧。唯一看上去的好消息是现金分红比例很低，看上去似乎是高溢价交易下的明智选择，尽管初衷并非如此。再加上管理层的诚信问题，中国的普通股票投资者似乎注定要悲剧了……
  孢子
• 财新网网友： 2010-04-09 23:27:05 进一步的思考：为什么股票市场的资本回报率没有随着通货膨胀而上升，而是停在12%？
  这个统计是不是有问题？因为和我们的经验印象不相符：拥有护城河的公司在通货膨胀发生时可以利用自己的议价能力保持扣除通货膨胀后的收益率不变。
  我认为可能的问题在于：
  1、这是平均数，也许通货膨胀使得好公司的ROE更高，使得坏公司的ROE更低，而平均数大致保持不变。
  2、道琼斯工业指数里的公司和财富500强公司相对盈利能力下降了，不能作为“最赚钱”公司的代表了。
  如果上述的统计问题存在，那么在通货膨胀期间停在12%的资本回报不太能说明问题，因为我们投资的毕竟不是道琼斯工业指数基金和财富五百强公司指数基金；作为巴菲特的信仰者，我们自信有“择券”的能力。
• 财新网网友： 2010-04-09 22:17:38 博主辛苦了,学生拜读了。
• 财富人生： 2010-04-09 21:28:09 非常感谢 博主的翻译
  期待博主在以后的文章多设计 关于企业 财务分析的论文呀
• Phyllis： 2010-04-09 20:58:39 谢谢推荐，学习ing。每天都要来看一下您的新作，已经变成习惯了。
• sunhmaz： 2010-04-09 17:30:33 正在读《财务管理分析》 问下博主有书里习题偶数部分的答案吗 有的话能不能给个
  sunhmaz@163.com 先谢了
• sunhmaz： 2010-04-09 17:28:29 正在读《财务管理分析》 问下博主有书里习题偶数部分的答案吗 有的话能不能给个
• Yisuca： 2010-04-09 16:07:51 谢谢介绍此文，非常好
• orchidji@hotmail： 2010-04-09 13:00:12 博主辛苦了，国内有家叫<价值>的杂志，以前翻译过的。。。