基本面分析的价值：更有效的跟踪市场

投资者每天都在接触基本面方面的信息和各种研究报告，每天也有不少专家给你分析市场的供求关系以及宏观经济环境，但投资者的交易结果并没有因此而有大的改观，为什么呢？因为投资者并不知道应该如何来利用基
本面的分析。其实，就普通投资者来讲，基本面分析有哪些特征和作用都不甚明了，他们大多数要么盲从、要么拒绝基本面的分析，这样做的话，基本面对于他们来讲自然就几乎毫无意义了。
我们该如何定位基本面在交易中的作用呢？
基本面的分析一般都含有大量的数据和图表，并且好的报告里的数据不仅全面，而且相当准确，大部分都是研究人员自己去搜集整理的，有的甚至是自己去行业或田间地头考察而来的。研究员通过大量数据和图表的分析，会得出一个结论：市场未来上涨还是下跌的可能性较大，即他们通过大量数据和图表的分析来预测市场的未来。这样写出来的报告肯定是具有价值的，而且也会得到行业专家或学者的认可，自然也会得到大部分投资者的认可。其实，我们认可的不仅仅是这份报告，更多的是认可这种分析研究的方法与精神，因为人类能够发展到今天的水平都是靠这种分析思考的方法而来的。所以，很多投资者自然的就会用这种分析思考的方法来进行交易，但他很快就会发现这样做在交易中似乎困难重重，市场的走势经常与他得到的基本面分析背道而驰，并且也与很多专家的分析背道而驰！这真的令人困惑！为什么呢？因为他不清楚，研究报告可以得到专家学者的认可，但能否得到市场的认可则难以确定，而市场才是唯一的权威和裁判！
很多的人都通过基本面的分析来预测市场的未来，他们总是认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向，他们误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来，他们误以为掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。我认为这是一个根本性的错误。这样的研究人员一生都将生活在痛苦之中，因为他们在做永远也不可能实现的事--预测未来。也许在某次行情中他们做的很出色，这样的例子也很多，但永远不会有人或机构可以稳定连续的通过基本面的分析一直对市场做出正确的判断，否则，国际市场上那些大型的投资基金就不会做双向交易。你应该知道，大型投资基金的研究力量比我们国内任何一家公司的都要强大，若他们能够通过基本面的分析知道市场未来方向的话，做单边交易的利润那不是远远高于做双向交易的利润？基金经理可不是傻子呀。我这样讲并不是说基本面的分析就没有作用了，而是说基本面分析的功能不是预测市场，它的作用更多的是：告诉我们市场价格波动的原因，使我们更清楚的认识和了解市场，不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。基本面分析不具有预测市场未来方向的功能，它的这个功能是我们获利的欲望强加给它的。基本面分析只是客观的告诉你市场上发生了什么以及市场价格是如何反应的，在某些情况下，我们甚至根本无法从基本面上找到价格涨跌的原因，因为：
1、 没有人可以全面、及时的掌握基本面情况。基本面包括很多内容，除了商品的供求关系之外，还有本国及全球的经济情况、政策、政治、军事、安全等因素，同时还包括天气、自然灾害等内容。可以说，不仅没有个人、甚至也没有机构能够全面的了解基本面情况，我们只能说谁了解的多谁了解的少而已，至于及时了解则更无从谈起。市场上永远存在对价格有影响而你又不知道的基本面情况，所以你所掌握的基本面资料永远不会是全面的。而不全面的、不及时的资料对交易来讲就是错误的资料，因为你所掌握的资料可能不一定能给你带来利润，但你所不了解的情况却常常会给你带来伤害。市场经常出现你无法理解的行情，那就意味着市场已经出现了新的你不知道的变化。市场上永远都有你不知道的情况时刻在发生。
2、 基本面本身也是动态的、变化的，而不是静止的。基本面未来的变化和市场价格一样无法预测。未来的市场价格由未来的基本面情况决定，而不是由目前的基本面情况决定，我们无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析预测未来动态变化的市场。很多人经常讲：基本面非常利多，为什么价格却下跌？价格已经跌破成本价了怎么还在跌？基本面一片利好可价格为什么不涨？他就是犯了用静态的基本面来对应动态的市场价格的毛病，他总认为基本面…….则价格就应该…….，认为基本面和价格之间必然存在这个因果关系。本质上来讲，确实存在这个因果关系，但问题的关键是你必须在全面及时的掌握基本面资料之后这个因果关系才真的存在。
3、 基本面的变化永远赶不上市场价格的变化。其实并不是基本面的变化赶不上价格的变化，而是投资者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化的速度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期发生了根本性的变化所导致，资金的运做不可能改变市场趋势。然而，在任何一次市场发生趋势性转变的时候，我们所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向，市场已经改变运行方向了，但投资者还是把它看成调整而已，因为基本面还没有改变！一般要等价格往回走1/3甚至1/2的时候，我们才会开始担忧基本面是否发生改变了？市场是否转势了？具体来讲，现货企业感觉到很不舒服了，而期货投资者的高位头寸已经深度套牢了，这个时候各种基本面发生根本性改变的报道才会出现。比如今年的大豆和棉花市场就是这样的典型例子。
以上谈到的都是基本面分析的不足之处，或者说投资者对基本面的使用不当所造成的不利之处。其实，基本面分析有它自己的优势所在，那就是：基本面的情况不会轻易发生根本性的改变，市场一旦形成某种趋势，则这个趋势就不会轻易结束，它将运行相当长的时间，也就是说基本面的性质具有相对的稳定性，它不会跟市场价格一样天天变化。因为任何涨势的形成必然是由原来漫漫的熊势所导致。长期的熊势导致供给的减少、产能的萎缩和对这个行业资金投入的减少，这个过程是慢慢形成的。这种状态一直会延续到某一个时期市场突然感到商品开始供不应求了，这时价格第一个开始反应，那就是上涨，而价格的上涨带来利润的增加，企业又开始增加投入，而从开始投入到产品上市绝不是几天时间就能做到的。所以，只要基本面发生根本的改变导致新的趋势开始，则我们就可以认为趋势还将延续，此时若再配合一些简单的技术工具，你就可以很好的利用基本面的研究成果来形成真正的交易利润，这才是基本面分析最有价值的地方所在。
其实，基本面分析主要的作用就是使投资者更清楚的认识和了解市场目前的状况，使我们能够更好的跟上市场运行的步伐，做出适应市场的交易策略，并根据新的情况来调整我们的交易计划，而不是预测市场的未来。在交易中，我们必须以价格为依据、以市场为中心来进行交易，而不能以基本面数据为依据、以自己的判断为中心来进行交易，因为我们所掌握的基本面数据肯定不是全面及时的，所以我们必须通过市场价格来检验我们的分析是否正确。基本面分析就好象是全面了解一个人的家庭背景、工作情况、年龄、社会关系等，通过这个研究来判断这个人未来的发展方向、前景和空间。而技术分析则就是和市场交朋友，它不管这个朋友的贫富贱贵，只要脾气相投就是好朋友。若你真能和市场交上朋友，则你就能理解市场的交易信号。技术分析就是通过读懂市场信号来交易的。
基本面和技术面分析的作用其实都是为了使投资者更好的了解市场，使投资者更好的跟上市场前进的步伐，并因此制定出适应目前市场情况的交易策略，而不是预测市场的未来。所以本质上基本面分析与技术分析是完全一样的，它们都不具有预测市场的功能，其本质都是使投资者通过了解市场来更有效的跟踪市场。
基本分析是技术方法--建立高起点的交易学体系
接触过期货或者股票交易的人们都听过基本分析和技术分析，也大都卷入过两种路线孰优孰劣的争论。这篇短文不是要投入争论的旋涡，而是要帮助交易者远离它。
拟从基本分析和技术分析的概括入手，进而讨论（1）方法使用者的思维工作原理，（2）基本分析的技术实质，（3）经济理论在市场解释上的贫乏性，（4）市场的观察实质和混沌学、情境论在交易操作上的应用。通过讨论，希望准备交易行为学体系的较高起点的基础。
基本分析和技术分析
基本分析特别集中在与经济相关的指标，利用这些指标来推测价格可能达到什么水平。在股票市场，经济环境、通货膨胀、公司销售和利润、长期和短期债务等等经过仔细的衡量和评估。所有这些都是为了确定某一股票几个月或几年后的价格可能是什么水平。在商品期货市场，同样的方法一样有效。这些基本因素包括作物产量、天气条件、供给和需求数据、进出口新闻、种植和饲养意向、消费状况等等，常被纳入考虑之中。这种方法的核心在于试图确定供给和需求的平衡点在哪里、将会怎样影响价格。基本分析得出的结论依赖于信息的可获得性和准确性。同样，在一定程度上也依赖于流行的、对正常标准的观念。对标准的任何一点夸张都可能导致数据和结论失真。那些投机或投资于房地产市场的人们在分析基本因素时也面临同样的限制和潜在的问题。
技术分析纯粹依靠机械的和/或数学的法则作判断。他们不关心经济、供给、需求、作物产量、收益或者天气。他们搜索特定的图表形态、数学指标、移动平均线讯号、几何形态、周期性事件和其他一些内容。即使那些根据占星术交易的人也算是一种技术分析派，因为他们遵循非常专门的指导方针。这样，技术分析派只需要严格遵守他们的准则，除了自己的数据以外，不关注任何消息或事实。技术分析具有一定的优势，可以使交易者更具有客观性，允许更多的机械执行的交易，同真实的数据（即价格）打交道。在不利的方面，技术分析方法把交易者同外面世界中发生的事件隔离开来，而这些事件可以、也确实对市场产生着影响。（对技术分析派自己来说，这种弊端更是一种优势，而非限制，因为这规避了难以量化的、对基本因素发展动态的计算。）
最后，每种市场路线的相对成功看起来更是使用方法的个人的功劳，而不是方法本身的功劳。实际上，如果不考虑技术交易法则或基本因素统计表面的客观性，最终的交易结果几乎完全取决于解读数据的人。
人类的思维和行为机制
以人类的感官、思维和生命机制，我们对世界的认识有很多盲点和大片盲区。其中对人们最重要的两个认识盲点是"死后世界的知识"和"对现时全体社会（全部个体）的精确把握"。即使有人"碰巧"了解死后的知识，当他告诉别人时，人们的"智慧"也不会相信他；即使有人鲁莽地站到"上帝"的座位上，借用他的视角看到过某一刻所有人和事物的精确状态，他的发言也不会取得大家的信任。
虽然人们愿意了解环境和形势的基本成因，但是行动成功是最根本的目的，而且达到目标往往不必准确地了解原因，所以，只需凭借"良好的感觉"把握行动与情境的平衡。从人脑工作原理的层次上说，人的实质是凭感觉行动的"技术派"。
人脑的工作原理是"技术性"的，即通过间接使用要处理问题的指标信息，从形式和现象上把握规律，来完成解决问题的目的。看一个例子。
2002年8月以前，三级倒立摆控制的实物系统技术是国际最先进水平，据北京师范大学数学系李洪兴教授讲，他只知道世界上有三家掌握该技术（包括他自己）。8月28日，在北京国际数学家大会召开之际，消息传来：李教授领导的科研团队采用"变论域自适应模糊控制理论"于8月11日成功地实现了全球首例"四级倒立摆实物系统控制"。由此项理论产生的方法和技术将在半导体及精密仪器加工、机器人技术、导弹拦截控制系统、航空器对接控制技术等方面具有广阔的开发利用前景。
直立行走的人体也是一个多级摆的实例，而人类开始直立行走时数学水平并不发达。即使在数学发达的今天，一个婴儿学会走路之前也不必先学习高等数学。很容易发现，人脑是用不同于基本方法的路线工作的。它不必计算各种指标，或者说不必通过左脑计算因果和数量关系，而是用大脑其他部分（主要是脑核）对情境作出良好的适应。比如在驾驶时你惊险地躲过一次事故，你会惊魂未定地发现忘记了是怎样避免车祸的。实际上是脑核在危机时刻迅速接手了逃生的使命，而人类"会思想的左脑"只是在害怕而已。
还有不少有趣的例子表明人类的技术行动倾向。运动员为了提高成绩，可以通过调整训练节奏、做好热身准备等技术手段调节状态，也可以通过服用兴奋剂使状态上升，不过这种基本方法是普遍禁止的。人类生儿育女、繁衍后代是一项最重要的种群任务，但是不必等到每个人都精通掌握了生命科技之后才能胜任。实际上，每个生理"正常"的个体都可以参加承担这项使命--从这个意义上讲，在上帝面前，教授和文盲是无差别的。
基本分析的技术实质
在人类心理学研究领域也分成两个派别：传统的心理学和行为心理学。
传统的心理学者本质上同市场基本分析派十分相似。传统心理学（弗洛伊德型）的治疗的核心在于对"内在原因"的依赖，因此同投机上的基本分析方法有雷同之处。市场上涨是因为供给较小而需求较大、产量减小、天气转坏。价格下跌是因为产量增加、出口需求减缓、公司收益不佳、销售不旺等等。患者表现焦躁是因为早期孩童时代的精神创伤；他害怕强壮的胳膊，因为他害怕自己的父亲；他害怕父亲是因为他看到过母亲半裸的身体，因而怀有负疚感，害怕父亲的惩罚。可以看出，揭示人类的弗洛伊德方法和揭示金融市场的基本分析方法都以内在成因--基本因素为基础。从这一点看，它们很相似。通过寻找决定价格运动的原因和市场波动的内在原因，基本分析派同传统的心理学者的大方向是一致的。
行为心理学的行为导向同技术分析的市场导向相似。真正的技术分析派寻找市场方向的线索和表征，他根据他的信号的意义来行动，完全不关心内在成因。行为学者实际上是在技术层面上进行工作。他感兴趣于度量和探索特定倾向、频度计数与操作技术的应用。这同市场技术派使用的探寻特定趋势和度量方法十分相似。尽管他们无法控制或改变市场行为，但是他们在寻找公开的表征而不是内在的原因。
在其他科学领域也大多存在类似的方法派别。
不难发现，基本和技术的区别是从很浅层的意义上进行的，仅仅具有微弱的信息分层、分类意义。例如，当科技进步、研究者的视野扩大、观察精度提高时，传统心理学的"基本因素"相对于生命科学的染色体/基因或新物理学的混沌学来说，又变成了"技术面"的东西；当着眼于研究更深层经济规律或人类社会运行机制时，经济基本因素也变成了技术性的内容。同样，当视野缩小、精度降低时，行为心理学或技术交易方法的内容也会上升成基本因素。可见，基本和技术的划分取决于对观察对象的范围和层次的预定义，或者说取决于观察者的视线方向、视野范围和观察精度，"基本"和"技术"并不是绝对的东西。
人们一般会在头脑中对技术形成这样的印象：（1）使用简单的机械或数学方法研究间接信息，（2）从形式和现象上把握规律和原理，（3）没有使人安心（让左脑感觉安全）的解释。这些印象刚好和人脑高效能的工作机理相一致。"不能让人安心"是技术方法的最大缺点，但是这好象并不可怕。因为交易行为的目的在于成功，而不是得到安心。统计上，经常是令人不安的交易带来最多的赢利。交易者可以感觉很"安心"，但是交易的结果却可能很悲惨。
从研究方法上看，基本分析也象技术分析和其他科学研究一样使用技术性的研究方法，如假说验证和概率统计等方法。实际上，人类科学研究的方法基础和研究者本身都是技术性的。
经济理论的贫乏性
虽然股市、期市的分别已有300多年和近200年的历史，但价格预测的科学还相当年轻。实际上，它能否称作"科学"还有疑问。
一些个人和研究机构已经建立起复杂的经济模型来辅助他们预测的努力，而且他们发现通过应用计算机技术，要很好地预测经济趋势是可能的。这种技术也适用于股票市场和商品期货市场。扼要地说，它是仍然需要注解的一种基本因素分析的方法。尽管近来取得一定进展，经济预测的相对幼稚使我们认识到自己还有很多东西要学习。
预测市场未来发展的努力，实质上是在试图把握全体投资社会的精确动向。基本方法也好、技术方法也好，都是以某种特定形式认识不可能认识的群体运动。这基本上是一项不可能的任务（因为人类认识的盲点限制），至少也是非常复杂和困难的。
人们认识到，市场价格波动与经济仅仅遥远地相关。在个人的层次，交易是心理学的内容；而在社会的层次，交易是社会学的内容。
人们现有的学科分类实际上把一种完整的活动切割成不同的切片来研究，比如分成经济、政治、社会、数学、物理等门类。（近年来边缘科学和交叉科学的出现是对这种状况的修正，部分地调和了认识矛盾，但是不充分。）不可否认，这样划分使研究和认识更方便、更"清晰"（使人感到安心），同样不可否认的是这样的划分也使认识某些现象更加困难，比如投资领域的预测工作（需要同时研究很多分类的知识、信息，再把各种不同权重的因素综合起来，以加工出"合理"的决策）。但是，由于人类自身生理和思维的机能限制，这样的分类和解决方案似乎是最好的选择了，但也把盲区安全地保护了起来。
建立高起点的《交易行为学》
传统科学创造了汽车、工厂、空间飞行与太空旅行、计算机和其他许多进步，但在两个重要领域被证实无能为力。这两个领域是：生命系统和湍流。古典物理学可以描述自"大爆炸"以来每一毫微秒的情形，但是对血液奔流穿过左心室和长江中的湍流或是谷物分蘖却不能完成任何解释。如果市场是一件什么东西的话，那么它就是在湍流（市场）之中作业的生命系统（人类交易者）。
二十世纪的物理学有三项革命性的发展：相对论、量子力学和混沌学。爱因斯坦只为我们留下一个常量--光速，量子力学搬开了它，现在，混沌学正在改变我们的整个世界观。混沌学是从气象研究中发展出来的自然科学，但是在解释社会现象时同样有力。混沌学讨论的规律在市场交易中可以找到很好的例证，比如分形性、周期性和复杂性。
情境论是在金融交易中发展出来的、主要是应用混沌学进行交易决策的理论（当然也适用于其他领域）。它主张交易是一种人生情境经历，其理论中的"情境构成"、"情境嵌套"和"情境适应原则"等内容可以对市场判断、时机抉择和不同时刻的方法选取提供帮助。
我们可以借助混沌学的理论检验市场的内在结构，借助情境论认识交易任务、发展新的分析和交易方法，或根据具体条件动态选取传统的技术或基本分析工具，指导交易获得成功。关于交易行为的系统理论还是空白，填补这一空白肯定是很有趣的尝试。
总结
生活在情境系列中的人类具有解决问题、应对情境的技术倾向。在应对交易情境时，单一的传统理论虽然也都包含了技术策略的属性，但是却不足以解决情境的难题。提供崭新世界观点的混沌学、情境论为交易者揭示了市场和交易在应用操作层次上的观察实质，鼓励交易者使用潜在的脑资源，即时、动态地选取适当的方法，成功经历人生的交易情境。
彼得·林奇的25条黄金规则
彼得·林奇是个投资奇才，作为一个著名的基金管理人，他的思维更现代、投资技巧更新颖复杂，但我们从以下投资规则中能够看出，在骨子里他依然是与格雷厄姆、巴菲特一脉相承的基本面分析派：
1．投资是令人激动和愉快的事，但如果不作准备，投资也是一件危险的事情。
2．投资法宝不是得自华尔街投资专家，它是你已经拥有的。你可以利用自己的经验，投资于你已经熟悉的行业或企业，你能够战胜专家。
3．过去30年中，股票市场由职业炒家主宰，与公众的观点相反，这个现象使业余投资者更容易获胜，你可以不理会职业炒家而战胜市场。
4．每支股票背后都是一家公司，去了解这家公司在干什么。
5．通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100％相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心并持有好股票。
6．你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。
7．远射几乎总是脱靶。
8．持有股票就像养育孩子，不要超出力所能及的范围。业余选段人大概有时间追踪8～12家公司。不要同时拥有5种以上的股票。
9．如果你找不到一支有吸引力的股票，就把钱存进银行。
10．永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。仔细研究公司的财务报表，确认公司不会破产。
11．避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里有大赢家。
12．对于小公司，最好等到它们有利润之后再投资。
13．如果你想投资麻烦丛生的行业，就买有生存能力的公司，并且要等到这个行业出现复苏的信号时再买进。
14．如果你用1000元钱买股票，最大的损失就是1000元。但是如果你有足够的耐心，你可以获得1000元甚至5000元的收益。个人投资者可以集中投资几家绩优企业，而基金经理却必须分散投资。持股太多会失去集中的优势，持有几个大赢家终生受益。
15．在每个行业和每个地区，注意观察的业余投资者都能在职业炒家之前发现有巨大增长潜力的企业。
16．股市的下跌如科罗拉多州1月份的暴风雪一样是正常现象，如果你有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。
17．每个人都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想抛掉存货，你就应避开股市或股票基金。
18．总有一些事情需要操心。不要理会周末的焦虑和媒介最新的恐慌性言论。卖掉股票是因为公司的基本情况恶化，而不是因为天要塌下来。
19．没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向，不要去搞这些预测。集中精力了解你所投资的公司情况。
20．分析卅家公司，你会发现1家基本情况超过预期；分析刘家，就能发现5家。在股票市场总能找到意外的惊喜——公司成就被华尔街低估的股票。
21．如果不研究任何公司，你在股市成功的机会，就如同打牌赌博时，不看自己的牌而打赢的机会一样。
22．当你持有好公司股票时，时间站在你这一边，你要有耐心——即使你在头5年中错过了沃尔玛特股票，但在下一个5年它仍是大赢家。
23．如果你有足够的耐性，但却既没有时间也没有能力与精力去自己搞研究，那就投资共同基金吧。这时，投资分散化是个好主意，你该持有几种不同的基金：增长型、价值型、小企业型、大企业型，等等。投资6家同类共同基金不是分散化。
24．在全球主要股票市场中，美国股市过去10年的总回报排名第八。通过海外基金，把一部分投资分散到海外，可以分享其他国家经济快速增长的好处。
25．长期而言，一个经过挑选的股票投资组合总是胜过债券或货币市场账户，而一个很差的股票投资组合还不如把钱放在坐垫下。
投资大师 VS 失败的投资者
以下第一行均为投资大师，第二行均为失败投资者
1
相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是他的投资策略的基石。
唯一的投资目标是“赚大钱”。结果，他常常连本钱都保不住。
2
他是风险厌恶者。
认为只有冒大险才能赚大钱。
3
他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、 能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。
没有投资哲学或相信别人的投资哲学。
4
已经开发并检验了他自己的个性化选择，购买或抛售投资系统。
没有系统，或者不加检验和个性化调整地采纳了其他人的系统。（如果这个系统对他不管用，他会采纳另一个……还是一个对他不管用的系统。）
5
认为分散化是荒唐可笑的。
没信心持有任何一个投资对象的大头寸。
6
憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。
忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资效益的影响。
7
只投资于他懂的领域。
没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到赢利机会存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的专长领域中。
8
从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不！”。
没有标准，或采纳了别人的标准。无法对自己的贪婪说“不”。
9
不断寻找符合他标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分理由去尊重的投资者或分析家的意见。
总是寻找那种能让他一夜暴富的“绝对”好机会，于是经常跟着“本月热点消息”走。总是听从其他某个所谓“专家”的建议。很少在买入之前深入研究一个投资对象。他的“调查”就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的“热点”消息。
10
当他找到不符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会。
认为他合适的时候都必须在市场中有所行动。
11
在做出决策后即刻行动。
迟疑不决。
12
持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立。
很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手—因此经常错失大利润。
13
坚定地遵守他自己的系统。
总是“怀疑”他的系统—如果他有系统的话。改变标准和“立场”以证明自己的行为是合理的。
14
知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们。因此很少遭受大损失。
不忍放弃赔钱的投资，寄希望于“不赔不赚”。结果经常遭受巨大的损失。
15
把错误看成学习的机会。
从不在某一种方法上坚持足够长的时间，因此也从不知道如何改进一种方法。总在寻找“速效药”。
16
随着经验的积累，他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。
不知道“交学费”是必要的。很少在实践中学习……容易重复同样的错误，直到输个精光。
17
几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没情趣也不关心。
总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来“检验”他的决策。
18
成功地将他的大多数任务委派给了其他人。
选择投资顾问和管理者的方法同他做投资决策的方法一样。
19
花的钱远少于他赚的钱。
有可能花的钱超过他赚的钱（大多数人是这样）。
20
工作是为了刺激和自我实现，不是为钱。
以赚钱为目标：认为投资是致富的捷径。
21
迷恋投资的过程（并从中得到满足）；可以轻松摆脱任何个别投资对象。
爱上了他的投资对象。
22
24小时不离投资。
没有为实现他的投资目标而竭尽全力（即使他知道他的目标是什么）。
23
把他的钱投到了他赖以谋生的地方。例如，沃伦·巴菲特的财产有99%是伯克夏-哈撒韦的股份，乔治·索罗斯也把他的大部分财产投入了量子基金。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的。
投资对他的净财产贡献甚微—实际上，他的投资行为常常威胁到他的财富。他的投资（以及弥补损失的）资金来自于其他地方：企业利润、薪水、退休金、公司分红，等等。
缩水秘笈
股价涨跌自有其内在的规律，大众的心理行为是推动其运动的内因之一，这就象群山起伏一样古老，需要我们用心去体会揣摩。
交易没有什么秘诀，需要我们去克服人性的贪婪与恐惧，并遵循一些简单的规则。
什么时候都不要凭消息进行操作，机遇不会总是光顾懒惰之人。
保本的思想比挣钱要重要，要让市场为我们服务。
经常进行沙盘练习，力量所到之处山峰亦为我们移路。
不要把股市当成赌场，它是对人们综合能力的考验。
坦诚以待并遵守严明的纪律。
市场遵循着稀缺配置的规律，但是不同的市场操作方法却不同，不能把其他市场成功的模式完完本本用于股市。
如果不能控制自己的行为，请离股市远点。
某段时期，干某一行业特赚钱，这反映了一个时机的问题。大多数的人只需要这么一个机会即可养家糊口并可企图有一定的成就。不是有男怕入错行，女怕嫁错郎的说法吗，其实都是说同一件事情。
捡垃圾的如果不动动脑子，最后就会剩下垃圾。脑白金是很臭的一个广告，其背后的实体是不是很臭就不得而知，捡捡这种垃圾会有什么后果呢。
没有人能对趋势有百分百的把握，其实是一个概率问题，这是交易的核心之所在。看大势者赚大钱，趋势加波动能帮我们一把。
分析家们为什么要推荐股票，因为他想着高位卖给您。
赚钱的事情不需要时时正确，只需要犯错误的时候把损失减少到最低。
天天涨的时候每个人都是天才，阿Q的感觉真妙。
回落是市场正常的表现，如果有转势的可能要想想做空的好处。
摔碎的瓶子不能复回原状，否则考古界就不会有那么多的谜团。这反映了现实世界的非对称性。
在股市中做多与做空具有某种对称性，就操作的层面上两者却是一致的。不管股市上升还是下跌，如果想赚钱或者至少保住你的本钱，就必须使用同样的技巧。
制定战略、找到适合自己的风格、了解市场心理学，以及克服心理弱点是交易者习以为常的事情。
股市是润滑剂，是对国民经济不同理解者的游戏场所。
墨菲原则表明如果人们常犯一些错误，那么下次他还会趟进这条河。明知故犯的经常性损失行为是交易者的心理倾向，要扭断坏东西的根源。
股市是一个大迷宫，里面有很多宝物和陷阱，有意想不到的惊喜，但是如果你不想勇敢地去寻找，他会狠狠地把你扫地出门。这不是一个轻松的地方。
成功可以享受，失败也是可以享受的，要化戾气为浆糊。
人们都有个怪僻，喜欢临门一脚时腿软。这种无意识行为称之为“博傻心理”，就是做过傻事后奇怪自己为什么要做这种傻事。这种行为如果不经过经常性的强化训练是不可避免的，是我们干事情的风险因素。物理学有‘能级跃迁’的说法，经过一段时期的自我修练是可以提高我们的抵抗力的。
很多人听到股市红红火火，于是兴冲冲杀入其中，一段时间的进帐便忘乎所以，噎死呛死溺死是迟早的事情。这便是交易者的博傻行为，即使是一些有经验的交易者也不例外。不知道节制的赌博行为就是自我毁灭。要克服这种行为最好的方法就是遵法守纪，中华民族优良的传统可以增强我们的凝聚力向心力，当然可以使我们的资金以一当十。交易不是一拥而上，满打满算是行不通的，一招一式都有其内在规律，需要我们不断学习，以适时做出明智的决策。
是否将鸡蛋放在同一篮子里是交易者经常讨论的话题，问题的关键是篮子否够硬，漂亮是没有用的。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，要经常看着反向的深渊。
另一种行为是认为自己是一流高手，因此必须每一笔交易都要大获全胜。但是大多数人通常是不会承认交易没有成功的事实。宋江同志认为没有必要逆天行事，这在股市中是非常正确的。
看着股票价格不停地下跌而没有任何措施，在理财上是自杀性行为。如果及时卖掉，我们就获得了该股票下跌的空间和时间。即使是股票第二天发生了反向的波动，但是养成无止损的习惯百害而无一利。这是一种错误的策略。
股票一上涨有没有必要买进？要因时制宜，因为高位通常风险也比较大，但是如果是突破性的则要考虑加仓。通常可以考虑在上涨的次级波动回调企稳买进。
交易者经常在某段时期感觉很好，如鱼得水非常契意，除了健康的原因，也是与投资者的交易策略与风险偏好相对应的。处于混沌状态的交易者通常以自虐为乐，潜意识想做点什么损害自己（例如谢霆锋或某些新人类的奇怪的行为）。没有人会强迫你天天交易，在交易大厅流连忘返与另外一些输家互舔伤口。
在网上转一阵子后，不小心留下邮箱便有无穷的烦恼，会经常有些人过来招会员，垃圾满天飞，删除删到手痛。有时候邮件说他最近不看好，大盘要跌到800，最近又说要涨到2000，本人一年能番多少倍云云，极致英雄之本色，全因不用纳税。这种事情给我们的启示就是要保持清醒的头脑，交易是技术性很强的工作，不是靠吹牛吹出来的。
交易是累人的活儿，为此须做出计划。首先要明了目标是什么，是专职还是业余。如果没有坚强的后盾还是业余好点，不然就股市的8020规律就足以使人人财两空。如果有了熊牛都能稳定赚钱的能力，方可考虑由兼职转向专业。专业与业余的区别在于专注程度不同，具体表现为用时的不同，因此需要有时间规划。这些时间的一部分是学习：学习基本知识，学习最大限度利用股市信息，学习如何跟上形势。另一部分是实践，实践如何买入，实践如何止损，实践如何进行资金管理。如此而上，形成交易者情结、习惯乃至于风格。学习股市是一个长期的历程，最后应至于如了解自己最亲近的人的程度。刚开始的看盘了解行情，看新闻都会有一定的作用，便于预测今后的形势，制定战略。要想成功，必须不折不扣地实行时间的规划与管理，不能三心两意。人们喜欢股市交易乃是不喜欢有人手指颐使，实际上在任何历史及社会任何人都不会有完全的自由。这种思想实际上就是人们对约束的某种偏见，省却社会范围之外人却需要生理需求，换句话要如何养活你自己及家人，因此权衡利弊那点委屈却不算什么。因此要把炒股当成一件事情来做。如果转化成指标，那就是问‘你的周月年赚钱能力如何’。这个问题至关重要，显然只有少数人能够在股市中赚取超过其从事其他工作赚得的金钱，这就是成为一个成功专业交易者的难度。把问题放到某个时段就会知道有多难，只有存在明显机会的市场才是养人者要找的，而市场并非任何时段都有这种机会，几乎整个交易时间都需要我们去考虑其可能性有多，难度非同寻常。在此同时，你心中还有把沉重的枷锁（不能输，孩子还盼着奶粉），更加深了事情的难度，可称为交易恐慌症。当然，随着交易能力的发育，这种附加作用力会变得很轻。因此保住资金是交易者的原则之一，在这个基础上方能谈职业与业余的问题。
有了保住资金的能力，才有可能养家糊口，才有可能成为成功的职业交易者。其次才能考虑使用多少资金进行交易。干事情都有个磨合期，刚开始的失败是必然的，没有人能一蹙而就，要准备一笔风险金于起始的损失。而这不是理所当然的。永远不要想着赔钱，要学会控制与降低风险。
工欲善其事，必先利其器。说明了工如善其事，必先有利器。反映在交易中就是其某种交易能力比其他人要强，当然也有某方面表现得不足。一般说来，即使是成功的交易者也有需要改进其技术的地方。这个解释回答了赚钱能力及其发展的趋势。玩麻将有三分技术七分运气之说，炒股交易的运气就是股市行情。如现在这种行情，赚个20%左右没问题，但是前一阵子的熊市是不是能保本可是要成问题的。因此股市乃至于金融业是个比比谁活得长的地方。牛熊皆能是优秀交易者的标志。