揭开唱多不做多，赚钱在市外现象——“新人”玉名投资家园——东方财富网博客

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 21:39:27
揭开唱多不做多，赚钱在市外现象(2010-05-08 08:29:25)分类：财经

揭开唱多不做多，赚钱在市外现象

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　　作为“著名国际投行”的高盛近期唱多A股，预测沪深300指数到年底可涨至4300点，但随后股指似乎并不买帐，依然我行我素地下跌，至今下跌到了2700点一线。实际上自从2008年金融危机，雷曼兄弟瞬间崩塌之后，全球对于这些国际知名投行的看法发生了巨大的改变，从顶礼膜拜到嗤之以鼻。高盛的看多报告发布于4·26日，其主要观点是：沪深300指数在经过大跌后估值已偏低，可能为投资者提供策略性入市机会。其看多的原因主要有：第一，中国经济持续高增长；第二，楼市组合拳将有助抑制投机；第三，股指期货显示投资人看好后市。玉名对此的看法是，首先对大资金而言显然选时能力是第一要务，那么在当下这样一个政策预期复杂的时期（刺激政策退出、加息时期，汇率变革要素、通胀因素如何解决、热钱趋势等等，当下都未解决），因此高盛此时其敢于抛出这样一种言论，我个人认为，要么是其真正看透了各种复杂因素的走向，先于管理层做出了中长期的决策；要么就只能够认为是无稽之谈。
　　在做出具体分析前，我们再了解一些背景，高盛在2004年通过收购资产的方式顺利进入我国市场的，随后便承接了许许多多的大型蓝筹公司海外上市，比如说工行、中国电信(现中国移动)、中石油、中国银行、交通银行等，包括近期披露将要实行2010年全球最大IPO的农行，承销商也再度锁定高盛，按照发行市值的2.5%计算，每只蓝筹股上市，高盛赚取的利润都在几十亿元以上。此外高盛直接投资A股也是大赚特赚，2007年时其以9615万元投资西部矿业，大肆鼓吹其未来发展前景良好，得到市场爆炒，其获利近70亿元，而目前来看，该公司业绩从上市的0.81元/每股发展了2年后变成为了0.02元/每股。再比如说最近制造“股王”传奇的海普瑞，其以148元的创纪录的发行价发行，最后发现高盛全资子公司投资该公司，在就使得不到三年的时间内，仅计算发行价的浮盈就达65.89亿元，获利约93倍。如今来看，高盛在亚洲的收入一半以上来自中国，可以说是赚得盆满钵满。但其在中航油复杂衍生品巨亏事件、双汇发展信息披露事件中都扮演了不光彩的角色。
　　我上述分析的用意并不单单是分析具体的国际投行，实际上是在揭示整个外资群体在我国股市中扮演的角色。首先最大的一块利润来源是承销费用，其也是旱涝保收的，只要能够成功运作上市就可以获得；其次，PE投资，对于一些具有上市潜力的公司进行投资，其一旦上市，那么就会迅速实现资产十几倍、几十倍的增值；其三，直接投资，类似机构一样去购买个股。此外，还有就是一些间接投资，比如说购买港股或者相关以A股为标的的股指期货等金融衍生品。从现状来看，前两项也就是在市场之外的收益是投行的主要利润来源，而真正的直接投资收益并不多。在2008年10·31玉名文章中《揭露外资机构唱多a股的真正意图》就分析过，很多外资经常唱多A股，很多人就误认为他们会大举买入A股，而实际上却仅仅是参与一些港股、以A股为标的的金融衍生品，因为那些个股更便宜，也没有大小非等复杂因素影响，还有就是制造一种多头形象，赢得更多的信任，进行相关承销任务去赚取稳定的大钱。再回到开头的问题，玉名认为投行提到的中国经济持续看好这个因素是公认的，但更深入的内涵呢，比如说地产调控，刺激政策退出，结构调整，行业布局，严重的分化现象，经济由复苏到过热转换引发的诸多因素等等为何都未提及呢，难道一个经济看好就涵盖了所有问题吗，就能够支撑股指到多少多少点？那么年初时候不也是这些因素吗？为何我们看到了经济数据一路上行，而股市却是一路下行？因此还是我常说的那句话，市场是最好的老师，市场走势是最好的事实，在市场中不是用名气说话，国际投行的光环只能够代表过去，并不代表未来，市场对每个人都是公平对待，一切以事实为依据，以市场规律为标准，希望每一个投资者都能够正确看待这个问题。

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