高增长低通胀有望延续 我国经济基本面无忧

2010年05月07日 07:46:12 　来源： 新华网综合


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据上海证券报报道，如果说股市是中国经济的“晴雨表”，那么最近股市的表现让许多人看不懂了——一方面，股市屡现大跌；另一方面，各种经济数据都说明，中国经济高增长、低通胀的态势仍在延续，节能减排、战略性新兴产业部署，房地产调控政策都在有条不紊地实施，转变经济增长方式的工作也在积极推进。
有关专家认为，短期内A股市场因货币政策收紧等而承受压力显而易见，但无需过度悲观。中国经济平稳较快增长的前景，以及上市公司强劲的基本面，都决定了市场下行空间可能比较有限。
随着国家对房地产市场调控政策频频出台，市场担忧情绪也有所抬头，担心调控可能对经济带来负面影响。有关专家指出，虽然房地产调控政策短期来看对房地产行业会有一定影响，但究其目的还是为了让市场更健康，也符合今年转变增长方式的目标。
“我们现阶段不需要过快过高的经济增长，现在的潜在增长率也就9.5%-10%。”银河证券首席经济学家左小蕾说，假定房地产市场出现调整，并带动GDP增速回调到10%左右，“我认为这是好事”。这样既规范了房地产市场，让房地产市场更健康，同时又让经济增长保持在合理水平上。
数据显示，一季度全国完成房地产开发投资6594亿元，同比增长35.1%。在一系列调控政策作用下，房地产投资是否仍能延续高增长？中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松的判断是，今年房地产投资还会保持相对较快水平。“这主要因为保障性住房建设的力度继续加大。”李雪松对记者说，这轮房地产调控强调加快保障性安居工程建设，这部分投资会保持较快增长。所以从房地产投资整体来看，会保持平稳较快增长。
稳住股市 稳住消费 稳住经济
2010年05月06日 10:10:24 　来源： 上海证券报


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近几周来，受多重因素影响，沪深股市持续下跌。与年初相比，跌幅已超过12%。尤其在股指期货推出、房地产“新政”发布之后，股市跌幅加大，已偏离年线越来越远。而“五一”期间，央行宣布再次提高存款准备金率，似乎又给了市场有做空的理由，股指因而加速下行。
这种情况正常吗？先来看国际比较。从今年以来各大市场的情况看，沪深股市现已成为全球表现最弱的市场之一。请看一组数据：
今年1月4日沪综指收在3242点，5月4日收在2835点。而同年1月2日美国道指是10185点，5月3日是11151点；英国富指1月4日是5500，5月4日是5411。印度1月4日是17558，5月3日是17396；俄罗斯1月11日是1553，5月4日是1517；巴西1月4日是70045，5月3日是67166。南非1月4日是25250，5月4日是24906；埃及1月3日是580，5月4日是667。希腊1月4日是2189，5月4日是1729。
这组数据说明什么？首先，与成天嚷嚷有大麻烦的英国与美国相比，率先以经济反转自称的中国股市反而疲弱不堪。其次，与“金砖四国”中其他三国相比，沪深股市的跌幅也很不像样。再次，与非洲股市相比，同样也不成比例。唯一类似的是希腊股市。而希腊从去年开始就在闹国家债信危机。中国则相反，外汇储备超过2万亿美元。为什么股市会有这般模样？
是中国经济比以上国家有更大麻烦？还是出现了其他问题？显然，不要找更多理由，仅凭常识来分析，要么是中国经济出了问题，要么是中国股市出了问题。
是中国经济错了吗？尽管中国在结构调整方面还有许多事情要做，在发展方式上也有不少有待改变的地方，但是就当前正在上升阶段的中国经济来说，无论从哪方面看，都不属于那种走下坡路的衰退型经济，而是一种正在完善与提高的成长型经济。从这一点来讲，并没有多少理由可以看衰中国的资本市场。既然如此，那又为何会出现这般走势？
也许有人会说，中国经济目前的数据虽然好看，但掣肘因素还是很多。比如，高房价问题以及由此带来的一系列问题，已经对中国经济的平稳运行构成了威胁。特别是近期出台的一系列政策，试图把房地产泡沫压下去。而房地产一旦进入调整周期，就会影响投资。如果未来投资与出口双双下降，那情况就复杂了。而要保住经济增速，最后只能靠消费来拉动了。
更具体而言，目前的制约因素有四个。一是人民币汇率问题。是升值还是扩大波动区间，或保持基本稳定？是个问题。二是投资增速问题。遏制房价过快上涨，目的是要让发热的投资降下来。但下来多少？也是个问题。三是出口问题。为了刺激经济而提高的出口退税率何时降下来？也要有说法。四是消费问题。为刺激经济而推行的消费政策，其效果衰减之后怎么办，也很棘手。
没错，这些疑问与担忧都有道理，但如果进一步分析，可以发现，这都是为了让经济走得更好而提出的问题，并不是看衰经济。因此，并不构成普遍看坏中国经济、看空资本市场的理由。恰恰相反，当13亿中国人的消费开始加速升级，当中国经济的整体结构正在向新的高度迈进的时候，人们要做的应该是介入这个市场，而不是远离这个市场。
为什么现在会有这种走势与疲态呢？是什么力量在打压市场，又在图谋什么？这就要反问股市自身了。
沪深股市之所以时常背离基本面，与这两个市场长期存在的问题和缺陷有关。这些问题与缺陷，非一纸短文能说清楚。但概而言之，有三大顽症时常困扰着市场。一是投机太盛。以刚刚推出的股指期货为例，有几个人是为了套期保值？从成交情况看，大部分都在投机。二是缺乏社会责任。原指望壮大机构投资者来增强价值投资力量，但一些机构的表现更让人担忧。三是缺乏公民社会意识。很少考虑一般社会公众投资人的利益与诉求。
一段时间以来，之所以出现如此疲弱走势，正是各种投机力量向下做局的结果，只有向下做局，才会给未来打开更大空间，以牟取更多暴利。而这种局面还要持续多久？又会产生什么影响？
综合起来观察，在当前刺激政策面临相机抉择的时候，在房地产泡沫需要适度挤压的时候，在投资与出口增速可能双双下降的时候，如果股市再继续走坏，将会改变人们对经济的预期，影响居民的最终消费，使经济增长的第三个引擎，也就是居民消费出现障碍，并导致整个国民经济步入恶性循环。这是大家都不希望看到的。因此，这种局面不应该持续下去，只有稳住股市，稳住消费，才能促进经济平稳增长。（亚夫）