中粮系

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 14:13:48
商界·中国商业评论->2007年第1期
中粮系
共1页 [1]
字号:【大中小】
现状勘察
两年前,宁高宁离开了耕耘18年的华润集团,入主掌舵中粮集团(下简称:中粮),从那之后,他一度远离了媒体的聚光灯。
但在近期,沉寂已久的宁高宁突然发威,在资本市场进行了一系列令人眼花缭乱地运作:
2006年11月20日,丰原生化发布公告,中粮集团拟受让丰原生化20,74%股份,成为该公司第一大股东,
2006年11月21日,中粮国际董事总经理曲酷证实,中粮国际将把旗下从事农业生产业务的中国粮油分拆出去,并让中国粮油申请在香港主板独立上市。同时,中粮国际正式更名为“中国食品有限公司”。
2006年11月24日,*ST屯河发布公告,中粮集团拟受让原*ST屯河的前六大股东所持股份,持股比例将增至49,57%。
如此频繁的资本运作,人们不仅要问:宁高宁想干什么?中粮又将向何处去?
推理过程
根植于中国资本市场,通过快速扩张控制多个公司并组成关联,从而使企业快速成长,这是系族企业的基本特征,也是企业的快速成长之道。
但在宁高宁2004年底入主前,中粮显然没有领悟到这一点,彼时的中粮,虽然跻身世界500强多年,但融资渠道十分狭窄,旗下仅有中粮国际一家上市公司,业内人士也把融资渠道狭窄视为中粮发展的短板。
如何将这块短板变长呢?宁高宁给出了答案,其一是收购上市公司,二是将中粮分拆上市。
收购上市公司对于被称为“中国摩根”的宁高宁来说显然是轻车熟路。在执掌中粮的两年里,宁高宁延续了其在华润时期惯用的扩张手法,先后将新疆屯河、中粮地产(原名深宝恒)、华润生化、丰原生化收归旗下,而且还数度与ST天颐、S酒鬼酒传出绯闻。
同时,在目前中粮整合集团内部庞大的业务群的大背景下,内部业务的分拆上市也正有序进行。2006年11月21日,中粮国际董事总经理曲喆证 实,中粮国际将把旗下从事农业生产业务的中国粮油分拆出去,并在香港主板独立上市。此前,中国粮油已于2006年10月6日向港交所提交了上市申请。
如果中粮的收购与分拆上市到2006年底就此打住的话,中粮系并不会有多少过人之处,但请细细咀嚼宁高宁那句意味深长的话——“中粮的整合才刚刚开始”。这也就是说,2006年的中粮还仅仅是小试牛刀,2007年肯定会有更大的动作出现。
从收购上市公司方面来看,2007年中粮的大肆收购几成定局。根据宁高宁为中粮制订的发展目标,未来中粮必须在粮食流通、粮油加工、品牌食 品、生化能源、地产酒店、金融投资、土畜产等5~8个行业建立领导地位。参照宁高宁在主掌华润时“集团旗下每一个产业,都对应一家上市公司”的运作模式, 基本上就等同于中粮向外界发出“中粮将在A股或H股市场并购5家甚至更多的上市公司”的宣言。
从分拆上市方面来看,中粮集团也会有更多的新举措。
近期,坊间就曾传闻中粮酒业将步中国粮油分拆上市的后尘。中粮酒业在中粮国际各业务中一直表现不俗,尤其是其中的红酒业务2005年的营业额 为15,27亿港元,占中粮集团总营业额8,7%。若分拆上市的传闻属实,仅仅中粮旗下的一个中粮国际,可能就会由一家上市公司变身为三家。
而目前中粮旗下还有四家与中粮国际规模不相上下的巨型公司。它们分别是:中粮粮油进出口公司(主营粮油糖政策性贸易业务)、鹏利国际(主营 地产投资和酒店管理)、中粮发展有限公司(主营非上市业务)和中粮金融(主营人寿保险、保险经纪、期货等业务)。在目前中粮整合的背景下,这些巨型公司都 有可能IPO或分拆上市。
就此,我们基本可以断定2007年中粮旗下的上市公司,将会出现爆炸式增长,中国资本市场上最大的系族企业——中粮系将正式露头。
冲击波
收购上市公司,集团分拆上市,是中粮积极 拓展融资渠道以及整合资源的两条路径。此举的 结果是催生了一个超级系族企业。
在获得更多“壳”资源的同时,中粮也将悄然 完成自己主业的调整。以能源领域为例,在收购 丰原生化的过程中,中粮已经成功将自己的主业 由传统的粮食加工及进出口延伸到高科技生化 领域。与此同时,生物能源这种高科技产业,也可 能为未来的中粮注入了利润高速增长的基因,助 推其进入年销售额1000亿元人民币的“富豪俱 乐部”。
当然,中粮所体现出来的“围绕主业投资、并 购一些上市公司使主业更突出,将相关产业都整 合做大”的理念将影响到一大批国内企业,随着 他们的效仿,更多的巨型公司将会在中国出现。
成败界点
此预言成立有三个关键点:一是专业人才、资金储备是否充足。二是中粮内部庞大的业务群能否很清晰地划分。因为前者关系到中粮能否在资本市场上 进行大肆收购上市公司,后者则直接决定了宁高宁能否将旗下产业顺利地分拆上市。三是能否超载华润系。刚刚吃下华源系8家上市公司的华润,现在已经拥有了 12家上市公司。如何超载华润将是宁高宁必须思考的问题。否则最大的系数企业就只是一句空话。与华润系相比,中粮系依然具有优势:首先中粮的产业集中在农 业领域,未来发展空间广阔;其次华润系的这次扩张是非正常的,未来应该不会继续沿袭宁高宁风格。