后市中线翻番潜力牛股石破天惊

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www.hexun.com 【2007.02.06 17:52】 和讯特约

作者:北京首放
周二多空机构在石化、钢铁、银行三大权重板块全面碰撞,导致股指出现戏剧性先抑后扬走势,华夏银行、民生银行强悍涨停,预示银行股领衔短期报复性反弹已经拉开帷幕,重点关注获利回吐完毕,报复性大幅启动在即的工商银行(601398)。
一、超级机构连续刻意打压清洗浮筹,为银行股引领大盘展开报复性大反弹埋下伏笔。
由于银行、地产、石化、钢铁等权重股连续下跌,上海综指从1月30日以来,最多下跌了近440点,而深圳成指同期最多下跌了1415点,可称快而急。尤其是周二上午,在中国石化一度接近跌停的率领下,武钢股份、鞍钢股份、宝钢股份盘冲均一度跌停,一时间苏宁电器、峨眉山等基金重仓股纷纷大跌,空方有组织、有计划的刻意打压股指,为未来股指期货推出,练习打压股指的动作过于明显和激进。毕竟现在仍处大牛市背景之下,市场万亿热钱可谓泛滥,只要给一点作多的阳光,压抑多日的作多能量急需寻找报复性大反弹的攻击目标。刚刚上市的兴业银行业绩优良快报,终于引发多方对银行股大打出手,华夏银行、民生银行涨停,显示银行股引领大盘的报复性反弹序幕已经展开。
仔细研究超级主力只所以选种银行股作为反弹第一突破口,短期看至少有三大因素。第一,银行板块两大龙头——工商银行和招商银行,连续调整之后,招行已经低于香港H股价格,工商银行与香港H股价差也在10%之内,明显矫枉过正,下跌动力不足,反弹要求强烈。第二,兴业银行优良业绩快报,一方面凸现银行股优良成长性,另一方面比兴业银行更具规模和竞争优势的工行、华夏银行、民生银行、招商银行等股价有严重低估嫌疑。第三,银行板块作为第一权重板块,其反弹将轻而易举扭转钢铁、石化过度下跌打压股指的局面,事实大盘走势也是如此。由于市场积聚了很强的报复性反弹能量,而工商银行在连续调整获利回吐完毕,爆发性上攻能量急需释放,有望引领大盘继续展开技术性大反弹。
二、多重积极因素支撑工商银行为首的银行股中线投资价值突出。
首先,从估值和成长方面看,作为国内经济增长受益最明显的行业,以银行为代表的金融股无疑是最具代表性的板块。事实上,从过去3年银行股业绩增长情况看,平均年均符合增长率基本保持在20-30%的高水平。预计未来几年仍将以这种速度快速增长。除此之外,随着06年股改的全面实施、银行业的全面上市以及未来股权激励等制度的逐步实施,制度性变革带来的潜在增长也是显而易见的。以在香港上市的交通银行为例,05年6月以不到3港币的价格上市,在短短不到2年的时间里,股价已经迅速攀升到8元以上,其业绩与股价的双高增长,无疑为我们提供了最有力的借鉴。另外,以工商银行为例,根据首放信息监测系统的监测结果预测,未来5年工行可能仍将以较高的年符合增长率持续稳健发展,中线翻番潜力值得看好。
其次,即将实施的税改对银行股构成巨大利好。具体体现在几个方面:
一是人工成本税提前列支。对于实现海外上市的银行,类似工资支出等属于税前列支项目,这样其税基就相应降低。之前H股上市的建行、交行都已享受这一优惠政策,根据05年年报显示,仅此一项,对有效税率的影响在6%-8%左右,对EPS的影响就在10%以上。
二是内外企业税合一。长期以来的内外资企业税率不一致问题预期将在2008 年通过两税合一解决,合并后的统一税率在25%。我国银行目前税负较重。观察各国的银行平均有效税率(2005),均低于30%,均值在22%左右。而我国上市银行2005 年平均有效税率高达40%,并且在过去几年中呈现上升趋势。
三是营业税减免。从年报看,香港及欧美银行或金融公司主要是所得税,基本没有营业税等。因此,预期关于营业税改革的政策也将在07年逐步明朗,具体会怎样变动,仍然值得期待。
综合上述,在银行业多重积极因素推动下,工行等银行股中线投资价值突出。
三、工商银行短期强悍井喷上攻一触即发。
华夏银行、民生银行相继强悍涨停,而工行作为板块银行股的绝对龙头,前期国家队背景的超级机构重仓介入极深,进期连续调整清洗浮筹较为彻底,强有力的爆发性上攻一触即发。实战出击工商银行(601398):我国最大的商业银行,公司拥有国内最先进的技术服务平台,庞大、优质客户基础,作为世界著名的金融服务品牌,在国内市场领先地位和竞争优势,远远超过华夏银行、民生银行等周二涨停品种,而且价格低廉优势突出。作为总市值雄居首位的两市第一超级权重股,银行股的绝对龙头,对股指的影响力、号召力已经超过中国石化等其他权重股,中线翻番潜力。走势上连续调整20%左右,周二温和放量,新的强有力爆发性井喷上攻迫在眉睫。
风险提示:在超级牛市背景下,盲目恐慌杀跌风险巨大,尤其是对于起到关键作用的领涨龙头品种,轻易卖出将享受不到超级牛市的乐趣。