）

http://www.168788.com 时间：2009-07-01 点击：16 来源：

债券基金也分很多种类，比如只投资债券的纯债券基金；如嘉实超短债。也有部分(一般20%左右)，可投资股票的债券基金，如嘉实多元收益基金。

嘉实超短债由于组合久期短，对债市利率风险不敏感：债市向好时现券资本利得受益，债市调整时，再投资收益增加，票息也可在较大程度上弥补现券可能出现的净价损失。与货币基金类似，嘉实超短债主要投资货币市场工具，基金组合久期很短(不超过1年)，因而具有类似货币基金的低风险收益特征。

以嘉实的三种低风险基金为例：嘉实货币属于基本没有风险的资产，截至10-31，今年以来的总回报2.98%最近一年总回报3.97%，最近两年年化回报3.73%，最近3年年化回报3.15%，收益非常稳定。

嘉实超短债今年以来的总回报3.77%，最近一年总回报4.5%，最近两年年化回报4.1%，收益比货币基金略高，波动不大。嘉实多元收益基金成立一个半月以来已经实现了1.1%的绝对收益。

法则四：战胜人性弱点

历史证明，世界经济不致走到末日。坚持投资，不能让情绪主导投资。

过去的两个多月，就在大家都信心殆尽的时候，巴菲特却在逐步买入资产。他依然在坚持他的法宝：“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。巴菲特一直用他的行动教育我们：战胜人性弱点，学会控制恐惧，也学会控制贪婪。分批进场或者定期定投也许是最好的策略。

以下是巴菲特近期讲的一些金句或许能给我们一些智慧。

“当前的形势是——恐惧正在蔓延，甚至吓住了经验丰富的投资者。但对于竞争力强的企业，没有必要担心他们的长期前景。这些企业的利润也会时好时坏，但大多数都会在未来5、10或20年内创下新的盈利纪录。”

“回顾一下历史：在经济大萧条时期，道琼斯指数在1932年7月8日跌至41点的历史新低，到1933年3月弗兰克林·罗斯福(ranklin Roosevelt)总统上任前，经济依然在恶化，但到那时，股市却涨了30%。”

“长期而言，股市整体是趋于利好的。20世纪，美国经历了2次世界大战、代价高昂的军事冲突、大萧条、十余次经济衰退和金融危机、石油危机、流行疾病和总统因丑闻而下台等事件，但道指却从66点涨到了11497点。”

这里对历史上6个月下跌超过45%之后6个月、1年、2年、3年、4年、5年、及10年的股票市场表现做了一个统计分析，希望历史会给我们一些启示。

国内外历史上的股票市场暴跌的四次主要事件：

1、1990-1991自1985广场协议后，亚洲货币大幅升值，股市及房市出现泡沫后大幅修正，受伤最深的是中国台湾、泰国。

2、1997-1998亚洲金融危机：国际热钱快速离开以东南亚为主的经济体，造成股市汇市大幅下跌，马来西亚、印尼、泰国、韩国、中国香港多国受到冲击。

3、2000-2001全球科技泡沫：以电子业为主体的市场或经济体大幅下跌，美国Nasdaq市场，中国台湾冲击最大。

4、1994-1995第四次宏观调控：由于房地产及股市过热，造成了资源紧缺，当时进行了“适度从紧，稳中求进”的宏观调控，A股在1994/01-1994/07半年内跌了近60%。

我们观察这些事件后半年、1、2、3、4、5、10年的表现，得出两点启示：在大跌事件发生后，持续持有2年有三分之二概率能够超越历史平均报酬(12次中发生8次)；大跌后的五年收益表现全部是正收益。

既然投资在市场中，投资者既要与竞争者博弈，也要与自己博弈。虚拟经济一般提前6至12月反映投资者对实体经济的预期，所以经常我们看到市场的顶部和底部都是在过后才发觉。

法则五：坚守原则

把握预期回报率、风险承受能力和投资期限这三个维度中的一个较优点。

在家庭理财上，可以首先构建防御和进攻两大阵营。

防御阵营的作用是应对小概率下的一些意外事件，例如：用基本的储蓄存款应对家庭支出意外，用保险应对家庭健康或财产意外，用黄金(178,-0.02,-0.01%,吧)实物应对极端恶性通胀或货币的信用风险等。

进攻阵营的作用是分享大概率下的经济增长潜在收益，常用的证券投资工具是股票和债券，大众可借助股票基金或债券基金理财增值。对于大多数35-55岁，有一定风险承受能力、追求稳定增值的家庭来说，防御类资产的合计比例低一些，进攻类资产合计比例可以高一些。一般而言，股票类高风险资产的投资比例不要超过100-年龄(%)。

投资大师指数基金之父、先锋基金创造人约翰·博格的50∶50投资法就是，投资股票类的高风险资产和货币、债券类的低风险资产各50%，在两类资产波动情况下，定期(每季度或者半年等等)重新增减两类资产，把比例调回50∶50。博格的50∶50投资法非常简单易行，是恒定比例法的一种。

这类方法的核心思想就是要做资产配置，并且把上涨过多的资产变现回补下跌过多资产的方法。当然,也可以做成30∶70投资或者40∶60投资比例等等。