古梵先生访谈续

 
　　
　　在前两篇《中国最大的老千到底是谁？》的访谈文章中，古梵先生的新视野令广大投资者和网友受益匪浅，十一长假期间，我与古梵先生等就中国资本市场的问题乃至投资等问题做了进一步的交流，希望古梵先生的深入浅出的论述和思考能给广大投资者带来新鲜的气息，所以我接着整理我们谈话的部分内容，以示网友和广大投资者。
　　
　　馨：古梵先生，在我们的前期谈话当中，你的分析让我们对中国资本市场有了更深刻地认识，但是就中国资本市场监管不力的问题大家曾经讨论过很多原因，有很多经济学界的人认为中国资本市场监管不力是中国经济体制改革的过程中政治体制改革没有跟上的原因造成的，这是个深层次的原因，对这样问题你怎么看？
　　
　　古：政治体制改革落后于经济体制改革确实是一个重要的原因，像吴敬琏等著名的学者都曾指出这些问题，国家目前也确实下了决心要加强政体改革的步伐，这从“十七届四中全会”的精神就可以看得出来，但是从政体改革角度综合论证这个问题是很复杂的，我喜欢把复杂问题简单化，既然政体改革是个复杂的问题我们可以先把这个问题放置一下，从另外一个侧面谈起，找个切入点。
　　
　　我先讲个故事，我们大家都知道上古有三大圣人：尧、舜、禹，其实中国的上古有四圣，这第四位圣人不太为人熟知，他的名字叫皋陶，在尧舜禹相继禅让帝位的时候，大禹其实把帝位禅让给了皋陶，但不幸的是皋陶英年早逝。皋陶是个什么样的人呢？他是大禹执政时期的“士师”，用现代的话来说他就是禹帝时期的“司法部长” 皋陶是上古时期伟大的政治家、思想家、教育家，被史学界和司法界公认为“司法鼻祖”，尤其是他的“法制”、“德治”并存的思想，与今天的“依法治国”和“以德治国”有着紧密的历史渊源，由此可见中国上古圣人的智慧。
　　
　　现在我们国家搞法制建设是正确的，但是我们的国家在道德建设上是欠缺的，我们必须要认识到这样一个问题：道德是基础，法律是手段。没有了道德基础国家就必然有法难依，从这个着眼点上我们把焦距对准资本市场，看问题就清晰一些，所以我注意到你在谈中国资本市场的问题时候曾多次这样说过：“中国的资本市场不仅要完善法律法规，更重要的是要有执行力。”我现在借题发挥，把你的这句话润色下：“中国资本市场不仅要与时俱进完善和健全法制法规，更需要有道德的执法者”，也许这样说更贴切一些。
　　
　　中央台的《百家讲坛》节目中，有很多学者讲《史记》、宋、明、清等朝代的历史，很多讲的都很好，但是我觉得还是略有缺憾，因为他们没有讲出中华五千年的历史变迁所围绕的中心主题是什么，其实概括起来就是两个字“道德”，看一个朝代的兴亡过程其实就是审视这个朝代的道德标准得失过程，这就是“得道多助、失道寡助”的内涵，一个朝代再兴盛，但是道德体系开始沦丧了，官僚体系就会越来越腐败，这个朝代就必然衰落乃至灭亡，所以以史为鉴的关键就是要让我们牢牢把持道德的航向不要迷失，在这个基础上搞法制建设和其他建设就比较容易，失去了道德标准去谈其他的问题，几乎都是空中楼阁，所以我们资本市场中的有法不依的情况就不难理解，因此历史给我们现代敲响了警钟，我们国家必须要坚持“德治”与“法治”并存的改革，强化道德建设，不论是现在人谈民主问题也好，谈自由问题也好，落实到基本点上首先还是要搞好一个社会的道德建设，只有抓住这个核心问题，我们就不会走弯路，一个社会就会深得民心，当然我们的资本市场也会少走很多弯路。
　　
　　
　　馨：虽然我们的资本市场存在各种复杂的问题，但是这个投资场毕竟还有几千万的广大投资者，很多网友和投资者都给我留言或打来电话，希望你能谈谈在目前这样的市场条件下他们如何才能更好地生存？你能否从自己的投资经验中谈谈你投资的原则、策略、技巧等给他们一些意见？
　　
　　古：呵呵，你总是给我出难题，真要系统阐述这些问题，恐怕就要写书了，所以我只能从实战的角度出发，通过例子来说明些问题了。
　　
　　我的投资原则归纳起来就是四个字：遵循规律。从世界乃至国家的经济发展来看是存在一定规律性的，虽然这些规律不容易被人们所掌握，但是我们必须要从宏观乃至微观的角度不断来分析它，譬如，现代世界经济发展的潮流是节能减碳，在这样的历史发展潮流中，就为环保、新能源等行业和产业带来了重大的推动力，那么环保、新能源等行业就必然在未来的发展中脱颖而出，巴菲特投资比亚迪就诠释了这个问题，你可以看出巴菲特也是在遵循世界经济的发展规律做投资，在掌握大规律的前提下挖掘好的产业和行业乃至最后落实到具体的优质企业上，这样做投资就会事半功倍。虽然不同的投资机构、基金乃至投资者等的投资原则不尽相同，但是我想遵循规律这四个字是大家都要遵循的原则。
　　
　　在策略上说几乎每个投资者乃至投资机构、基金等都不完全相同，这是根据他们的资金量不同等从自己的实际情况出发而作出相应的投资决策，我用一些证券公司和基金举几例子。基本上较完善的证券公司、基金、投资机构等都有自己的研究机构，这些研究机构的能力的强弱往往决定了他们投资的成败，因为他们要根据自己的研究出来的报告做为投资的重要参考，这些研究报告就是他们投资决策的重要依据之一。
　　
　　目前国内的一些大的证券公司乃至基金等他们的研究机构的能力良莠不齐。经常会有朋友拿着一些证券公司、投资机构、基金的研究报告给我看，其中不乏一些大的证券公司和基金等的研究报告，并让我对这些报告做以评价，这些研究报告中有些是调研小组写的，有的是博士、研究生写的，有的是分析人士写的，我常常笑着说这些报告能达到大学和研究生水平的几乎凤毛麟角，基本都是初高中水平，也许你听我这样评价会觉得我是在贬低这些研究成果，其实不是，现在很多的研究报告都是通过纵横两方面来做行业分析和企业研究的，纵就是研究行业企业等历史、现状、未来的发展趋势，当然其中包括了相应的经营状况和财务报告分析等，横就是国内外同业的比较，区域性的比较，研究企业的市场竞争力乃至市场份额等，一个报告拿出来以后数据比较详实，论点也算充足，很多投资者看了以后会觉得很好，但是我看过以后说这些最多是高中水准，连大学水准还没有达到，更不要说研究生和博士生的水准，我为什么这样说？研究一个企业是多角度的，从企业的组织结构、领导艺术、决策能力、企业文化、员工热情、企业品牌、基础设施配套建设、机器设备生产流程、核心技术产业升级、多元化发展模式、经营模式、企业整合、投资重点、经营情况、财务状况、国家地方产业政策扶持乃至贯穿到地区、区域、国家、世界同行业的比较分析，跨行业的衔接等，上下游产业关系等，所以一个报告出来以后是个完整的体系，你可以从内至外，从外至内综合起来看到一个企业的优缺点，从点到面，从面到点，完整具体，这样的研究报告做出来以后才能有效地指导投资，所以很多博士或研究生写出来研究报告的实质内容都很不足，因为要做好这样一个报告是一个集体的有效协作，而不是简单的个体所能做到的事情，而且这些报告作出来以后还不能是完全静态的，我们还要随时注意动态的变化，因为一个企业的发展不是一成不变的，需要不断根据企业实际变化去修正报告中的不足，以图让结论更清晰，从这些问题来看很多研究报告只是高中水平并没有贬低他们。从研究报告这个问题可以看出我们的普通投资者做投资决策的依据太少，仅仅依靠一点简单的消息或者财务分析去读懂一个企业实在是太难，大多的投资者都是在半梦半醒间随着市场的悸动而做出自己的投资，很多人被所谓的投资技巧所迷惑，走入了所谓投资或投机的歧途，所以广大投资者的结局就可想而知。以前我看到一些基金公司的研究报告后，我对一些朋友说这几家基金公司目前没什么前途，他们问我为什么，我说只要看过他们的研究报告后你就基本看到了他们的投资能力，后来这些基金公司的发展都先后出现了不同的亏损，这就是因为他们的投资决策是建立在肤浅的研究基础之上，没有在研究上深下功夫，所以我经常和一些朋友说投资基金的一个重要依据就要看这个基金的研究机构能力如何，研究报告做的深不深入。
　　
　　一些基金公司、投资机构等调研报告做的尚不充足，我们广大投资者就更难谈得上具体的策略问题了，绝大多数投资者都缺少投资依据，就如一个将军或军官在没有地图的情况下带兵打仗一样，结果会很危险，那么广大的投资者在这样的条件下该怎么做呢？从实战角度来说，广大投资者应确立正确的投资心理和严格执行科学地建仓、平仓机制就是重要的投资策略。
　　
　　我用自己的经验来举个例子，我在投资过程中大部分时间都是处于等待之中，有的时候等半年、一年，长的时候甚至等过两年，因为我在耐心等待市场出现低值的区域，低值区域来的时候我不会一次性买入股票，一般都是将资金分5批以上分次建仓，因为这个市场的底不是你一个人说得算的，我们买的是区域，而绝对不会是最低点，即使买在最低点上，那也不过是一种市场的巧合而已，所以去年我从2400点左右开始建仓，股指一路滑落，我逐次买到1800点附近，股指最低时候跌到1660多点，可是我的持仓成本平均起来却很低，大盘跌了700点下来，我损失却非常小，当然这里也有股票选择的问题。今年股市上行后我盈利比较多，而股票上涨到3200点以上的时候，我就开始逐步减仓，分批落袋为安，绝不犹豫，因为市场完成了我预期的目标，就必须收获，从3200点出到3400点，最后的一点筹码在股市回落到3000点附近减持完毕，总体我的平均出仓成本还高于3200点，从实战过程可以看出我坚持了2个重要的原则，一是要有投资意志，绝对不要在市场估值高的时候去寻找投资周期，要善于等待，所以我认为“等”这个字对广大投资者来说是最需要琢磨的，“等”的功夫做足了，你就有一种气定神闲的感觉，你就有了在资本市场获利的重要基础；二是坚持了科学的建仓和平仓的机制，不要每天梦想资金盈利的最大化而是要做到投资收益的实效化，梦想一夜暴富，醒来后必然都是镜花水月，所以投资是要讲实效的，当目标基本完成一定要按部就班收拢资金，由于是分批出场，所以股票再涨你还有筹码，不涨或下跌，由于是分批减仓，前期已经锁定了一定的利润，总体只是赚多赚少的问题，而不是亏损的问题，所以科学的建仓和平仓是投资的重要法宝，可以有效地克服盲目贪婪的思维，从这里我们发现投资者所要真正做的事情其实很简单，就是利用有效地手段克服贪婪的心理，谁克服贪婪心理的工作做得更好，谁就更容易获利，因此我说克服贪婪的心理是投资者的首要策略，是最贴近实战的策略。
　　馨：谈到这里我想问下古梵先生，你对目前市场中的一些投资技巧是怎么看的，比如你如何看待目前的一些量化的数字理论，波浪理论或者其他的理论等，你能对这些理论的得失或优缺点做一些客观的评价吗？因为现在的很多投资者都在实战中依靠这些理论去分析市场。
　　
　　古：目前量化的数字理论不少，我曾在10多年前就对数字理论体系做过较深入的研究，包括江恩理论等，我也确立了自己的数字理论体系，就是箱体数字理论与螺旋数字理论等体系，但是我从来不把这些理论形成文章或书籍公布于众，因为每一种理论都必然有优缺点，只是看谁的理论的缺点相对少一些罢了，而现在的理论都在不断吹捧自己有多么的厉害，好像他的理论是所向无敌的，这就显得不客观了，其实不论江恩理论、波浪理论或者其他的理论都有自己的优缺点，不是万能的，而一种理论的形成和完善大多只有真正研究这个体系的人才能灵活的运用，扬长避短尽力去回避他的缺点发挥它的优点，而学习他的大多人都难以得到这种理论的精髓，就像自己养的孩子一样，父母是最清楚他的优缺点的，而外人难以全面了解他，很多人问我为何不写书介绍自己的这些理论，我说这些理论是我的手，我可以运用自如一些，把我的手砍下来让大家去用，那就完全不同了，大家用起来就会显得死板和硬化，大多人得不到切实的利益。
　　
　　现在很多人在搞量化的数字理论，他们四处讲学和宣传自己的理论，有一次我见到一位讲数字理论的人，我问他：“你知道文字就是数字的道理吗？”他起先是愣在那里，然后答非所问，这说明他还没有明白数字理论的精髓，就难以将数字理论研究地更透彻，股票定价是数字，周期时间是数字，量能大小是数字，所以数字理论运用到股票市场就很正常。我们说的每句话其实都是数字，譬如：“我问你”这句简单的话就是数字，一般人很难理解我这样说，我下面给大家解释下，一句话3个字，这就是数，如果说我是1，问是2，你是3，这句话就是1、2、3三个字的组合，如果是3、2、1次序排列成的组合那就是“你问我”的意思了，所以我们每个人说的每一句话其实都是一个完整的次序和完整的数字组合，文字是通过有效地排列组合去表达一个含义的，所以说文字就是数，我们的句句话都是数，虽然你讲的每句话可能很随意，但是他都井然有序，这样别人才能听得懂，只是我们日用而不知，不明白这个道理。
　　
　　数字本身就是一种秩序，一种排列，宇宙、银河系、太阳系、地球乃至人都是次序，万物生长也是次序，你走的每一步做的每个动作都有先后秩序，这都是数字排列，所以数字无所不在，这就是古人在《易经》中常常谈到的理数一体的原则，要说理就必须有次序，有次序就有排列，所以就有0、1、2、3、4、5、6、7、8、9，老子说“道生一、一生二、二生三，三生万物”说的就是次序问题，说的就是数。
　　
　　理就是数，数就是理，明白了这个道理，才能更深入研究数字理论体系，而现在搞数字体系的人可以说根本就不明白这些道理，那么研究数字理论就必然有局限，所以我把这个道理讲一讲，希望一些搞量化数字理论的人要明白。从这个原理上看，我们经常看的K线、指标等工具其实都是数字模型，在一定的层面上可以完全用数字去表达各种线性和指标的组合，这就是数字理论生存的基础，因为每个数都是各种不同因素的交错影响最后形成的量化点或者区间，数字能为投资提供相对具体化的投资模型。
　　
　　数字理论我就阐述下基本原理吧，因为大家基本都不了解数字理论这个基本原理，但是把这个理论完全拆开来谈那时间就太长了，我们以后有机会再交流吧。
　　
　　波浪理论现在使用的人很多了，我把这个理论简单拆解一下，然后我们来看看这个理论的优缺点。
　　
　　首先是阴阳线，一些讲阴阳线的人没有深刻理会阴阳线“阴阳”这两个字，他们只看到局部的十字星、垂线、吊线、短、中、长阴阳线等，乃至用这些阴阳线的3组合、5组合乃至8组合等构成某种形态来说明问题，这其实是把简单问题复杂化了，阴阳线实际就说明两个问题，一是阴阳不平衡问题，买方强阳，卖方强阴，二是阴阳平衡问题，所以3线、5线、8线组合不过就是探讨一个小周期的阴阳平衡问题罢了，其实就是把日线归结到周线上，而大部分人在不断深挖细化，这有些舍本逐末，想利用这些方法短线获利很难，可以非常明确地说我做投资10余年，所见不为不多，没有见到一个人利用这种方法最后获得胜利，所以阴阳线给予我们的重要启示是去判断股票在一定的周期内多空的均衡态势，这是要点，而不能去不断深挖细节，不然就容易走进歧途。
　　
　　我举几个例子来说明这个问题，比如日线阴阳线表明一个股票每天的开收盘价和最高最低点，但是形成这些点的因素非常复杂，这是一种因果关系。譬如五粮液前期突然遭受证监会调查，消息一出股价急跌，从阴阳线组合也好还是均线系统也好你都很难判断五粮液的形态会突然这个样子，而这个世界报刊、杂志、电视媒体等都给本身就充满复杂的经济环境带来各种纷扰，所以从大环境到小环境影响一个上市公司的股价的原因非常多，推开来看就是一个巨系统，就是一个完整的人类社会活动，所以片面强调形态技术指标等理论搞投资一定是不全面的。
　　
　　波浪理论其实是在买卖的基础上用量、价、周期构筑的较完整的一个体系，但是你不论怎么演变这个体系的均线系统和推敲越来越复杂的指标，都无法逃出量、价、周期这三大要素，所以很多机构研究了各种复杂的指标我基本一看就明白，因为我都是从基本原理出发看待问题，现在众多指标其实都是在不断修正量、价、周期三者之间的关系，试图让他们之间的关系更合理化，对买卖起到更重要的指导作用，所以我说中国现在搞股票技术研究的有些步入歧途了，中国股市发展的时间不长，很多人对基本原理也不通，但是搞出的各种技术指标却天花乱坠，这对市场投资者来说是一种伤害。
　　
　　波浪理论有优点，但是在实用过程中有多少人能运用得当呢？我曾有3年左右的时间找到很多认为对波浪理论研究较深的人，让他们做短期3-5日，中期10几日，长期3-5月等不同周期的预测，让他们画出未来基本趋势的模型，结果调查出来的结果并不理想，短期的正确率不到30%，中期的正确率不到25%，长期的正确率却略高于前两者，但也没有超过35%，由此可见波浪理论在使用过程中存在一些问题，那么问题到底在哪里呢？问题就在“浪里世界浪外看，浪外才有真乾坤”，投资者跳进波浪理论的每个细节当中就容易迷失，跳出来先分析各种宏观乃至微观的经济问题，然后在波浪理论中验证一种总体的波动趋势，再去看大趋势下的细节，这样就不容易出现大的错误，所以要想真正研究好波浪理论不是先去研究每个细节问题，而是先看大局。
　　
　　馨：现在的期货市场的操纵性越来越强，你对期货市场的投资者有些什么好的投资建议吗？
　　
　　古：现在的期货市场问题的严重性我们已经谈过了，这里就不多说了，由于时间问题我这里也不谈对商品的趋势的研究方法了，我就贴近实战给大家一点重点的提示就可以。
　　
　　现在的期货投资者一定要尽力避免短线交易，尤其是在商品价格平衡期的短线交易，原因就是目前期货的盘口几乎都是欺诈性的，短线操作十有九输，投资者会在盘口上被主力肆意地玩弄，惨不忍睹，你多他就砸，你空他就拉，完全是一种猫捉老鼠的游戏，和打劫没有任何不同，正规军来打你劫，你有能力抗拒吗？显然不能，很多人总是认为自己很了不起，总想去短线不断试水，我可以坦然地说这种投资者几乎是99%要被消灭的。其次主力经常会造成期货价格的平衡期，就是把价格摆在一个位置上，既不算高，也不算低，然后利用舆论不断地吹风，造成一种假象的趋势，让投资者尽力去多或者尽力去空，然后他们会突然打破平衡点，造成恶性波动，反向运动强行吃掉对手，这里的手段可以说黑幕重重，所以投资者要尽力避免在平衡期去投资，去做选择，因为你的选择总是被动的，目前期货投资的主要策略就是耐心寻找商品高度波动中的价格严重偏离的位置，控制好仓位和资金风险，逐步做多做空。
　　
　　十一长假我们谈话内容颇多，但由于时间关系我只能整理这些，以后有时间才能继续，我和古梵先生的想法基本一致，希望更多参与资本市场的投资者对市场的本质和自己的定位能有较为清晰的认识。