中小企业融资难的原因与对策

作者：王碎元 柯晓微    转贴自：本站原创    点击数：125
宋体>　　有关统计资料表明我国非国有中小企业的数量目前已经超过了1200万家，占全部注册企业数的99%，工业总产值和利税分别占到了70%和45%，提供了大约75%的城镇就业机会，已经成为推动我国经济高速运转的助推器。
 
但由于我国企业融资体系存在的重大缺陷，企业直接与间接融资比例严重失调。中国证监会副主席屠光绍2004年6月30日—7月1日在人民大会堂举行的“国际金融服务论坛”上说：截至2004年5月底，我国共有1324家企业上市融资，但直接融资的比例不足10%，远低于发达国家50%的比例。1324家上市公司仅为全国企业总数的万分之一，我国企业融资体系中直接融资的严短板作用日益显现，已严重影响了企业的健康持续快速发展。在资本市场为国企改革服务的背景下；占全部注册企业数的99%的中小企业，不但难以跻身直接融资行列，连在以银行贷款为主导的信贷市场融资也十分困难，就是在几乎百分百民营中小企业的“中国城市金融生态环境I级”的温州市，中小企业自有资金、银行贷款和民间融资比例为6：2.4：1.6。可见作为世界性难题的中小企业融资难在我国表现得更为甚。
中小企业融资难的原因
中小企业融资难必有其内部和外部的原因，中国人民银行2004年5月21日发布的《中国中小企业金融制度调查问卷统计分析报告》认为，中小企业融资困难既有政策原因，也有法律原因；既有银行治理及业务拓展方面的原因，也有中小企业自身管理和交易习惯方面的原因；既有资本市场、金融市场发展滞后的原因，也有社会信用体系建设方面的原因。但深层次的原因是制度障碍以及转轨时期的制度创新。其具体表现为：
一、政策和法律原因
尽管2003年1月1日我国开始实施了《中华人民共和国中小企业促进法》，2005年出台《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等有利于中小企业的政策法规，但没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境。改革开放以来外资实行的减免税收、设立保税区等“超国民待遇”、国企实施的与中小企业不同的市场准入条件和不同的股票上市、企业债券、银行贷款融资条件等“国民待遇”，使得“非国民待遇”韵中小企业经营、融资、发展环境处于严重不利地位；严重挤压了中小企业的生存发展空间。由于缺乏必要的扶持中小企业生存、融资、发展的政策和法律，致使目前银行信贷经营产生中国银监会主席刘明康担忧的“垒大户”倾向。
二、中小企业自身原因
1、企业寿命周期苦短
在美国每年有50多万人创办企业，而其中至少有40%的人所创办的企业当年倒闭，80%以上的人所创办的企业不到5年就倒闭。亚洲开发银行驻中国代表处副代表兼首席经济学家汤敏指出“中小企业的存活率很低，即便在发达的美国，5年后依然存活的比例仅为32%，8年后为19%，10年后为13%。”在我国中小企业的寿命周期可能更短，看看央视标王孔府宴酒、秦池、爱多的“过山车”，德隆、格林柯尔的轰然崩塌和身边企业前赴后继的倒下，“要赔全赔，要赚却只赚利息”，严重的风险与收益如此不成比例，按市场化原则运作的商业银行，自然“嫌贫爱富”，愿意锦上添花，不喜欢雪中送炭，不愿将资金贷给中小企业。
2、企业诚信度和信息透明度低下
曾几何时，部分企业有意套、蒙、骗，搅得中小企业融资市场处在完全失信状态，个别企业会计报表都有几份，融资时只披露有利于获取融资的信息，而隐瞒不利的信息。这样就使得在中小企业融资市场上处在信息不对称甚至封闭性之中。信息不对称将导致逆向选择和道德风险。信息不对称风险图如表所示：

日前，中国人民银行与世界银行在东、中、西部区域的7个样本城市地区进行的调研显示，87.8%的金融机构认为，中小企业贷款比大企业贷款有更高的违约率；75.5%的金融机构认为，私人企业贷款比国有企业贷款有更高的违约率。在调研涉及的样本城市中，对中小企业贷款形成的不良资产占全部不良资产的比例高达63.9%。
3、企业缺乏行之有效的融资担保
国家发展与改革委员会去年对我国中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份进行的一次调查表明：中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8%，再加上32.3%因不能落实抵押而被拒贷的，拒贷率达到56%。状况好的省份尚且如此，全国整体状况我们就可想而知了。
4、缺乏一个完善的全国范围的社会信用体系
全国范围内完善的社会信用体系的缺乏是导致中小企业融资难的一个关键原因。这种不完善的社会信用体系导致较高的信息不对称，从而增加了企业的融资成本和银行授信成本。而银行体系高度集中、缺乏为中小企业提供融资服务的合适的中小银行，也是导致我国中小企业融资问题突出原因之一。
解决中小企业融资难的对策
1、银行业应深刻反省传统的抵押信贷文化
2006年开始执行的巴塞尔新协议将严格限制可以用做银行抵押物的种类，银行业应深刻反省传统的抵押信贷文化。建立和完善利率的风险定价、独立核算、高效的贷款审批、激励约束、专业化的人员培训、违约信息通报六项机制，积极开展小企业贷款业务，严防垒大户集中风险。要改变传统抵押物为主的信贷模式，改变“当铺银行”的现象，建立以授信为主的信贷模式。改变以政府为主导、带企业所有制歧视的信贷模式，根据企业各种指标来确定企业与银行的信贷关系。届时，企业信贷成本将出现差异化，企业的风险高低将决定贷款利率的高低。
2、中小企业要重视自身信用建设
中小企业的自身信用建设是指企业有无意愿偿还所融资的债务或者偿还债务的能力高低，以及是否有意愿向初始投资者分配其应得的利益或者承诺。中小企业应实质性的遵从财务会计透明化，以实际行动展现自身的资信，并努力真实地得到权威资信评估体系或机构的认可与同行的赞赏，打消投资者的资信忧虑，为中小企业融资扫除最后的“瓶颈”。就企业自身而言，应该扫除企业在“契约整合”上的发展障碍，在经营上努力提升水准，规避和善用风险，求得企业的永续发展来吸引投资者，打通或拓展融资渠道。
3、建立完善中小企业融资体系
中央财经大学对全国20个省市地下金融状况进行的实地调查结果显示，全国地下信贷的规模目前已达7400亿元至8300亿元，占正规金融机构贷款业务增加额的比重将近；0%。花旗银行一份研究报告也显示，中国非正规资本市场大约为9000亿元，将近银行总存款的4%。大量资金从事地下融资活动，干扰了正常的金融秩序，使得国家宏观调控功能失效，产生一系列负面效果。因此，国家应鼓励建立发展中小银行、民营担保公司、中小企业投资公司；完善企业债券评估体系，进一步放开企业债券发行市场；在浙江温州、台州之类民间资本雄厚且活跃的地区，建立区域产权交易市场；发展风险投资和产业投资基金等能满足形式多样、良莠不齐、不同信用等级的中小企业融资需求的立体式中小企业融资体系，打通对接民间资本与企业的“金融管道”，将体外资本纳入国家金融循环体系，增强国家宏观政策调控的有效性。
4、发展融资租赁业务
在产业区域化的地区和季节性强的行业发展融资租赁业务，最大限度地解决机械设备产能效益，避免企业重复购置机械设备造成生产要素闲置浪费。中小企业可以根据自身对生产设备的需要向租赁公司提出设备租赁的要求，租赁公司负责融资并采购相应的设备，然后交付承租企业使用。承租企业按期交付租金，租赁期满时承租企业享有停租、续租或留购设备的选择权。融资租赁业务作为一种适应性较强的融资方式，集融资与融物、金融与贸易于一体且具有对企业整体的资信能力要求低、不需要额外担保、融资手续简单、融资费用相对较低、租金支付灵活、能规避引资的利率和汇率风险、减少设备陈旧的风险及优化资本结构等优势，既可切实解决中小企业融资难，又可有效提高社会生产要素使用效率。
5、发展开发性金融
开发性金融有风险资本模式、开发性资本模式、“动手做”资本模式三种。风险资本模式作为风险基金参与企业投资，追求风险高额利润，开发性资本模式虽风险仍旧较高，但与风险资本不同，开发性资本并不以追求高回报率为条件，目的在于获得开发性或者环境性收益。泛美开发银行的多边投资基金在上述两模式运作就非常成功。“动手做”资本模式是与相当多的中小企业保持密切的合作关系，并在为中小企业各个方面的发展都提供了较为深入的商业援助，为中小企业开展市场研究、获取投资资金、寻找投资退出渠道提供帮助。
6、完善中小企业融资的法律体系
以构筑全方位体系为原则，尽快制定《中小企业担保法》、《中小企业融资法》、《产业投资基金法》等法律，使中小企业的各种融资渠道都有法可依，例如我国关于中小企业私募融资的法规就一直不明确，这就限制了中小企业的融资途径。完善企业的法律体系是中小企业顺利发展的基本保证，是中小企业金融机构的生存依据和操作指南。它可以引导中小企业投资的方向，保障私人投资权益，推动中小企业健康发展。
作者单位：王碎元，温州绕城高速公路有限公司；柯晓微，温州市商业银行。